如果说，前两年固定收益类产品在股票基金动辄翻番的辉煌成就下相形见绌，今年，债券、货币基金稳健、甚至"保守"的优势显现无疑。晨星数据显示，今年前三季度，286只偏股型基金平均跌幅达到41.04％，只有债券型基金一枝独秀实现平均正收益。这当然得益于2008年的债券牛市。货币基金资产规模整体出现大幅增长。近期，受益于债市走牛，益民货币、南方现金增利等货币基金，居然短期出现10％以上的7日年化收益率，令人咋舌。股熊债牛。
　　"经济增速减缓，就会下调基准利率，债市就面临比较好的环境。"国泰金龙债券基金经理林勇解释。 万家基金投资副总监张旭伟则建议："投资者可将1/3资金配置于债券型基金或货币市场基金。目前，大多数货币基金的浮盈仍未完全实现。此时投资，相当于可以享受过去基金资产已经取得的收益，及未来债券市场上涨的收益。" 长牛初现 "对于债市，可以看好到2009年底，主要是金融债。"光大证券债券分析师李怀定依然看好接下来一年的债市。林勇也表达了类似观点："年初的时候，或许对于经济环境、市场等还有迷茫和探讨，但现在回头看看，其实脉络非常清晰。
　　就是经济发展到一定时间，需要调整。" 11月5日，国务院常务会议正式将原来"从紧"货币政策基调调整为"适度宽松"，这也是10年来我国货币政策最为宽松的定调。对于债券市场来说，这一转变无疑再度坚定了市场对于未来继续大幅降息以及债市走牛的预期。林勇认为，从大趋势上看，现在是债市牛市的中前期，但未来的演变也要看中央银行对基准利率调整的频率和幅度，例如，明年年中利率就下降到1％或者更低，那么明年下半年债市再大幅上涨的可能性就不大。 "我会看好到明年底。"李怀定则认为，并说明主要是看好金融债，尤其是短期金融债，因为长债已经透支了几次降息空间。但他也指出，如果接下来债市涨幅过快，他也会担忧，经济要步入衰退周期，而不仅仅是经济下降。一旦经济真正衰退，不管是股市还是债市都会有问题。 "说起债市，就是说宏观经济。"
　　林勇一直这么认为。他指出，既然宏观经济到了一个下降周期，那么，债券牛市短则一年，长则3年~5年。 企业债风险高对于债券市场未来可能面临的风险，林勇认为，主要有三个方面。第一，如果经济并没有人们想象的那么差，则利率下调的幅度可能小于人们的判断和预期，那么债券市场就有可能透支 ；第二，经济减缓，企业盈利下降导致的企业债券的信用风险；第三，资金面风险，包括国际资本转移出现的流动性风险。由于大量资金涌入债市，确实也让一些信用等级不高的公司信用债跟随市场水涨船高。李怀定特别提醒："对于AA以下级别的债券我已经坚决回避，即使是AAA级别的债券也会有所选择。而且随着经济形势的变化，企业债的风险会跟随加大，比如AA＋等级的债券可能会因为企业经营出现问题，被信用降级。" 货基收益向定存靠拢不少货币基金的7日年化收益率，前期确实高得惊人。益民货币，10月20日至24日的7日年化收益率均高达16％。南方现金增利，也自10月23日~10月29日，7日年化收益率保持在12％左右。张旭伟表示："货币基金每万份收益和7日年化收益率大幅上升，与其实现价差收入有关。价差收入主要是债券价格上涨带来的。
　　降息等利好促使债市近来持续上涨，货币市场基金的持券自然市价上升。" 不过，德圣基金研究中心江赛春指出，通常，货币基金的整体收益率，对应的是一年期定存利率，从降息大趋势看，货币市场基金的收益差距最终会缩小，并跟上市场利率的变化。事实上，进入降息周期以后，随着利率的不断下行，央行票据的利率也已进入下降通道。由于大多数货币基金持有央行票据都达50％以上，当然收益率也是处于下降通道。目前的这种高收益不具有持续性。张旭伟预测。"正常情况下，2009年货币基金一年收益率在2.5％~3％之间。当然，不排除有的基金经理，将浮盈保留到明年再兑现。" 投资首选债基、国债对于个人投资者，除投资债券基金外，如果要投资债券市场，"还是以国债为主。"林勇指出。 "个人投资者以投资国债、金融债为主。"李怀定同样建议，"还有一些高信用的企业债，只是很多债券个人投资者又无法买到。"
　　他指出，之前的江铜债暴跌事件已经让很多投资人意识到，债市也并非没有风险。而目前债券基金的操作策略，一方面坚定做多债券市场；另一方面选择高信用等级的债券产品。就货币基金而言，由于收益率不再相差无几，投资者当然不能再看哪只赎回方便，就买哪只。除了收益指标外，银河银富货币经理位健建议:"投资者可以通过了解货币基金的期限结构、持券结构、回购杠杆比例、基金规模，再结合债券市场实际情况进行甄别。比如，当预期未来市场利率下降时，期限结构长的资产涨幅更大。" 与偏股型基金不同，投资者无需担心自己的货币基金买在高处。"固定收益类的投资，短期内判断高低点意义不大。"张旭伟指出，"降息趋势一旦形成，你能说利率是忽降忽升的吗？显然，利率上升的可能性很小。"