一方面是信托产品发行数量减少，一方面是国家4万亿振兴经济的投入。从中央和地方政府公布的巨额投资方案中，信托公司似乎看到了明年的发展重点---基础设施建设产品。在近一个月时间里，基建类信托产品风生水起，私人银行理财顾问及信托研究人员预计，在股市、楼市颓势暂难扭转的背景下，明年基建类信托有望成为信托公司的主打产品。
　　专家认为，基建类信托产品的风险略高于国债，投资者可以将其作为国债、储蓄的替代品进行投资。
　　个案
　　曾先生近日收到一款信托产品的宣传资料，经过私人银行理财顾问的解释，曾先生了解到该产品是信托公司与地方政府合作为当地基础建设募集资金的信托产品，年化收益率可以达5.8％以上。曾先生表示，该产品收益率远高于其他银行固定收益类的理财产品，具有很强的诱惑力，不过"风险先行"的曾先生有点担心：该类基础建设类信托产品的风险是否能等同于固定收益类理财产品，他正犹豫是否要该购买这款信托产品。
　　基建类信托发力
　　近几个月来，信托公司和政府的合作屡见不鲜：中融信托与昆明市人民政府、富滇银行合作的"新昆明信托"项目；山东信托与山东聊城市政府合作为企业募集10亿元左右的设备资金；安徽国元信托涉足安徽铜陵市政府重大市政项目；辽宁省鞍山市第一个市政建设信托产品"鞍山市城市基础设施建设集合资金信托计划"……等等，类似基础设施类集合资金信托类产品成为信托产品发行的主力。
　　根据普益财富的统计，11月份基础设施类信托产品共发行7款，是唯一发行数量有所增加的信托产品。
　　据一位信托公司资产管理部负责人透露，目前多家信托公司均把目光瞄向经济发达地区及国家重点开发和规划的地区。"这些地区具备雄厚的财政实力，在国务院公布4万亿刺激经济方案之后，这些地区都迅速安排了配套资金并启动相关项目，这给信托公司开展业务带来了新的空间。"该人士对记者表示。
　　"由于地方政府不得发行地方债券，地方政府必须寻求其他融资方式，政府以企业名义通过发行信托计划融资显然比直接发债更可靠，风险小得多。由政府搭桥牵线金融机构与企业合作的融资方式，对三方都有利。"中海信托、邓举功信托研究室研究主管邓举功向记者表示。
　　国债与储蓄的替代品
　　"全球经济下滑，很多行业受到冲击，投资风险加大。但是政府加大了对基础设施建设的投入，使得基础设施类产品在近期集合理财产品中一枝独秀。"用益信托研究员尤斯分析指出。
　　相比目前市场上其他固定收益类理财产品一年3％左右的收益率，基建类信托产品的收益水平在5％以上，近期发行的几款基建信托最高收益可达10％."基建类信托产品对投资者的诱惑力的确很强。"尤斯表示，"该类产品在运用方式上以贷款为主，而且由于有政府的参与，这类产品成为有较好信用的投资品种。"
　　盛大也表示，虽然基建类信托产品的风险评级要高于国债，但实际上，由于基建类信托产品的投资方向主要是电力、铁路、公路运输、交通等公共基础设施建设事业，是国家与地方政府行为，所以风险依然比较低，且安全性高。从收益角度来看，虽然降息对于信托产品有一定的影响，但新发行国债的收益同样也会降低。一般来说，信托产品的收益水平都要高于国债。因此，明年的投资市场，基建类信托产品将是替代国债及储蓄的好品种。
　　不过，这类产品并非全无风险。尤斯指出，这类信托产品多数由地方政府作为信用担保，因此，当地政府的实力成为产品信用风险的衡量标杆，投资者在购买之前需要谨慎筛选。
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　　政信合作的三种主要形式
　　据中泰信托研究发展部总经理助理盛大介绍，信托公司同地方政府合作开展政信合作业务主要采取三种形式：
　　第一种是由选定的商业银行发行用于政信合作项目的银行理财产品，募集的资金委托于信托公司设立指定用途的单一资金信托，信托公司作为受托人以股权投资的方式阶段性入股于平台公司，将资金投入政府指定的项目，待阶段性持股期满时，由政府指定机构按约定的价格溢价回购上述股权。文中提及的中融信托"新昆明"信托计划即属于这种形式。
　　第二种是相对比较简单的信托贷款的方式，即由信托公司募集社会资金，然后把资金贷给地方政府发起的项目投资公司，而在贷款过程中引入地方政府作为第三方为信托提供担保。
　　第三种则兼顾了前两种操作模式，即信托计划中既有债权设计又有股权设计，采用结构化的方式运作。