从去年到今年，期市、股市、房市轮番狂热，使得更多的人士开始关注投资，截止目前，标志期市强劲的风向标铜价开始宽幅震荡，指引股票向好的股指开始剧烈波动，显示房市购买潜力的投资群体开始强弱分化，在笔者看来目前的投资市场缺乏有特别吸引力的投资项目，所以建议大家仍然采用2/8制原则，即前景不明之时只动用投资资金20％入市，其余80％投资资金以不动为佳，以免多做多错。无论如何，后半年起投资上采取防守策略应该不会大错。

CRB指数（代表原材料及农产品( 21.90,0.00,0.00%)价格）还在上升通道中，CRB商品指数早已突破了过去的历史水平，这主要的推动力来自中国及印度需求极大。原材料同中国、印度低工资结合，为全世界供应大量廉价轻工业产品，情况有些与上世纪70年代日本及亚洲四小龙时代相似。

展望今年国内经济，CPI增长屡创新高，未来如央行继续加息，中国有可能重返利率高出CPI增长率阶段。我们知道过去几年中国经济繁荣来自消费者，消费增长背后原因是利率低于通胀增长率，部分商品还有退税刺激。而今年后半年起随着宏观调控措施的不断出台，这两个有利因素皆消失，将使今年商品投资极难操作。

根据经济周期规律，利率仍会向上，央行仍然希望透过抽紧银根将未来通胀率稳定下来，在此期间，股票炒震荡市的可能性比较大，因此看涨看跌都不宜，认真刻苦的投资者想有好的回报，则选股最重要。有人说过去中国股市是水星（经济增长但股市却跌），而自去年后中国股市变成了火星，不知未来火星是否又会变成水星？

相比股市而言，房价升幅值得与之媲美。有人认为股市上升源自男性（男性自认对金融认识已达专家水平，到股市泡沫爆破后，往往会成为被太太埋怨的理由，因女性一再强调应该及时获利走人）；但房地产上升却源自女性（在低利率时代，做太太的便一再强调要买楼，而丈夫通常反对）。

深圳房屋炒作的氛围浓厚，主要是家庭通常将自住物业再按揭，资金用作购买第二套房，今天深圳有钱家庭拥有两套房或以上的日渐普遍，而没有购买能力的人只能到处租来租去，没有固定的居住场所，最后结果会如何？只有时间可以告诉大家。

笔者认为，过去几年中国房市繁荣是利用信贷制造出来的。近几年，中国有大量的炒房者的资金来自信贷，一旦信贷停止增长，房市则很可能进入萎缩期。2008年奥运会即将到来，房市上升周期有可能于明年第一季结束，所以笔者建议买房人士心理上应做好准备，最好是量力而为，比如急需用来自己居住并确实供得起房的人可以买，但如果买入理由为博房价升值者便应适可而止，尤其在深圳房产价格已达每平方米1.4万元人民币，一般百姓不堪重负而政府开始关注并干预的时候。（神华期货 曹 洁）