专家：操作难度加大，泡沫程度减小
　　借央行大幅降低存贷款利率108个基准点的东风，国债指数在27日终于结束了近期8连阴的调整行情，展开了向上的攻势。不过，在大幅降息后，收益率快速下行，未来降息的空间缩小，投资者对后市债券投资充满疑惑，债券市场未来投资机会在何方？两位基金经理表达了自己的观点。
　　债券投资将更专业化
　　信诚三得益基金经理王国强认为，虽然债券市场基本依然向好，但是利率大幅调整以后，收益率曲线继续下行的空间缩小，不同期限结构和类型的债券表现差距将加大，债券投资难度也将上升，专业投资能力强的市场参与者将更胜一筹。在分析本轮降息对市场的影响时，王国强指出，一方面本次大幅降息，快速打开收益率下行空间，终结本轮债市的调整，为债市上涨打开空间，另一方面低利率时代也将导致未来债市投资将更加专业化、精细化。
　　王国强分析，在利率快速走低并将在长时间内维持较低利率水平的背景下，债市整体收益率也将处于相对较低的状况，新发债券吸引力显著下降。与此同时，二级市场上交易的各类型债券也将更加分化，在债市获得理想收益的难度在加大。而企业信用债作为当前市场上少数的收益率相对较高的投资品种，未来将成为债市投资的焦点，不过对信用债的投资也更加考验基金管理人的能力。
　　对此，王国强表示信诚三得益基金将通过精细化的组合管理，在加强信用风险分析和严控信用风险的同时，适量配置信用类产品，达到保障投资安全和为投资者获取更高的投资收益的双重目标。
　　债市已挤掉部分泡沫
　　博时稳定价值基金基金经理过钧认为，此次降息属于意料之中，但是降息幅度却超出了很多人的预料，债券市场成为这次大幅降息的受益者。从未来三到六个月的市场情况看，债券市场依然保持宽松的环境，市场中期趋势继续向好，债券牛市有望延续。
　　对于目前的债券市场，过钧认为，此前债券市场的调整，已经挤掉了一部分债券市场的泡沫，加上央行此次大幅度降息，债券市场风险得到了充分释放。过钧认为，未来债券行情主要取决于宏观政策面和资金面。首先，从宏观经济环境看，由于现在受美国金融危机影响，全球经济处于寒冬期，国内经济在短期内也难以摆脱全球经济衰退的影响，出口长期受到拖累，8月以后企业利润大幅度降低，发电量增长大幅降低至负值，预期的经济最坏情况还未到来，中小企业渡过难关还需要相对宽松的融资环境，因此，未来央行还存在进一步降息的可能；同时，大幅降息也是防止2009年出现通货紧缩的必然之举。其次，从资金面来看，大幅下调法定准备金率以及宽松的公开市场操作将使货币市场资金保持宽裕，而经济减速中的银行惜贷行为也将迫使银行等机构将大量资金囤积在债券市场。
　　截至2008年9月30日，博时稳定价值基金90%以上的资产投资国债、央行票据和政策性金融债，股票仓位为零，其中金融债投资为51.74%。截至11月24日，今年以来博时稳定价值基金净值增长率达到7.1%，在债券基金的收益榜中位居前列。