9月份以来央行三度降息，催生了债市一波"猛"牛行情，这也直接反映在债券基金业绩增长。据晨星数据显示，截至11月18日，部分老债基最近三个月业绩已超过10%，近期新成立的债基也普遍表现不俗。
　　然而，由于债市持续上涨过快，近期开始出现一波震荡调整，且从信用债波及至非信用类债券，债基净值也随之波动。上周，证监会更是发文要求基金公司严查债券投资风险。那么，投资者该如何看待债市后市？对债基的投资又该如何把握？
　　短期风险显现
　　易方达增强回报债券基金的基金经理钟鸣远指出，本次债市的回调，主要原因是前期上涨较快和近期债券发行量大增引发的获利回吐，再加上市场对经济下行周期中偏低信用类债券其财务状况的担忧。因此，在各类券种调整幅度中，以企业债调整幅度为最。
　　那么本次回调还有多大下行空间？钟鸣远认为，考虑到利率和准备金率还会逐步下调，因此预计本次回调的幅度不会太大，不过后市行情演化会跟以往不一样，市场将出现波动较大的特征。
　　而工银强债基金经理杜海涛则认为，考虑到全球经济环境趋于恶化，低信用类债券未来信用风险或将继续加大，不排除进一步回调的可能。
　　债市的回调也给以债券为主要投资标的的债券基金带来相应的风险。钟鸣远指出，短期内债券基金的投资风险已经显现，集中体现在债券投资的信用风险和市场流动性风险上。"前期债市的大涨必然对后期获利空间有所压缩，债券基金前期的收益已部分透支未来降息的空间，债券基金投资持有人要警惕市场回调的风险。"
　　中期仍可乐观
　　尽管短期存在信用、利率等风险因素，但多位市场人士指出，债市中期走势仍可乐观。
　　钟鸣远指出，长期来看，全球央行联手降息，未来仍处降息周期已经成为市场共识，而中国政府推行的积极的财政政策和宽松的货币政策，都将给未来的债市带来新的发展机会，债市仍有望保持平稳上行的趋势。
　　信诚基金副首席投资官、固定收益总监兼信诚三得益基金经理毛卫文表示，背靠宽松货币政策，手握降息的尚方宝剑，债市未来仍大有可为，牛市行情有望深化演绎。"日前发布的央行三季度货币政策报告指出，央行将实行适度宽松的货币政策，适时适度调减公开市场操作力度，充分运用多种工具支持来保证市场流动性。这意味着未来货币政策将更加灵活宽松，未来央行存在进一步降息和下调准备金率的可能。"毛卫文进一步指出指出，近期，央票一级市场中标利率的急速下降也支撑了市场的降息预期。"继三月期央票暴跌81个点之后，近日一年期央票利率也大幅跳水近百点。这一方面显示债券市场资金面充足，另一方面也说明了央票发行速度和规模的下降明显，在资金和政策的推动，未来债市仍将中线看好。"
　　此外，CPI指数的持续回落，使央行有条件更从容地施行适度宽松的货币政策。农银恒久增利债券基金拟任基金经理陈加荣指出，自今年5月以来，CPI涨幅连续第6个月出现回落，PPI数据亦大幅下降，显示通胀压力已渐行渐远，央行未来的政策行动将可能更加坚决和果断。愈加强烈的降息预期，为债市继续保持乐观走势提供了动力。"一方面，降息使资金利率全面下行，从而为债券收益率创造下降空间；另一方面，降息所释放的流动性使市场资金面趋于宽松，从而有望推动债市走强。"
　　在此背景下，债券基金中长期仍具备投资价值。但理财专家建议投资者，仍应居安思危，正视债券基金的潜在风险，进行理性投资，比如在债券基金与股票基金间进行适当的组合投资，以分散投资风险。