“适当地管好信贷这个闸门是防止固定资产投资反弹的重要手段。”郑京平称，一季度全社会固定资产投资增长27.7％，比去年快了4.9个百分点。与之对应的是，今年前3个月人民币贷款增加1.26万亿元，同比多增5193亿元。

　　郑京平认为，信贷投放过快，可能会引起通货膨胀、经济秩序混乱和经济结构不协调等等一系列问题。

　　然而银监会似乎并不认同，“考虑到资本充足率的严格管理、银行存贷比逐步下降、新增中长期贷款增幅下降、短期贷款增幅上升等因素，贷款投放总体上是基本合理的。”

　　“本轮信贷增长有两个特点。”社科院金融所研究员刘煜辉称，一是短期贷款和票据融资增长迅速，经济景气看好；二是基础建设方面信贷增长加快，反映在新开工项目较多。

　　“有些商业银行在贷款的过程中接受了地方政府的担保，有的项目虽然是民间投资，但背后可能有间接的政府担保。”郑京平提醒说。

　　当前银行流动性过剩，约9万亿元存差（商业银行存款减去贷款的差值）带来了巨大压力。

　　因此，年初以来四大银行加强了与地方政府的合作。仅以建行为例，该行与多个省市签订了《金融合作协议》，向广东、广西、山西、浙江等地分别提供1800亿元、1000亿元、1000亿元、1600亿元的信贷支持。

　　上述信贷将在“十一五”期间陆续完成，但是考虑到“开局年”的效应，今年的信贷投放必然面临快速增长。而政府主导的资源配置模式没有得到彻底解决，无疑将给经济过热埋下隐患。

　　银监会日前才就此表态：“要对各银行与地方政府的合作贷款项目给予高度关注，认真执行发改委的相关政策。”

　　另一方面，体外资金开始对银行信贷形成替代。“起初大家都以为房地产行业是本轮新增信贷的大户，事实上并非如此。”一位知情人士昨日透露。

　　据央行最新的一份内部数据显示，房地产行业信贷增长在今年以来呈下降趋势，增速为负值。而与此同时，今年一季度房地产开发投资2793亿元，同比增长20.2%%。可见，银行信贷体系之外的资金（如信托、委贷、转贷）已经对该行业形成有力支持。

　　房地产开发获得巨额资金支持，但是消费者需求却受到了银行信贷的制约。目前我国居民消费信贷陷入低迷，一季度居民消费性贷款增加431亿元，同比少增206亿元。

　　而昨日，银监会银行监管一部副主任沈晓明则称，截止到去年末，房地产业的不良贷款余额已经达到1093亿元，比年初下降210亿元左右，但是仍居行业排名第四的高位。同时，个人住房贷款不良率1.5%%左右，开始小幅上升。

　　“房地产泡沫将随着供给与需求的偏离而扩大，经济过热的苗头也就开始显现了。” 刘煜辉称。