近期，债券基金掀起一波分红潮。数据显示，截至11月12日，下半年19只实施分红的基金中有11只为债券基金。业内人士指出，近期债市的连续飙升，使不少债券基金出现了6%甚至10%的正收益，为其分红创造了有利条件。那么，经历了短期飙升后的债市是否还有上涨空间？
　　牛市下关注三大风险进入9月以来，债市出现了一轮较大幅度的上涨，而近期，在国债指数连创新高，债券基金收益率连续攀升之后，部分债券品种的价格却出现大幅震荡。对此，诸多业内人士均认为，从中长期来看，在降息周期、经济增速放缓和资金面较为宽松的预期下，债市仍有上涨空间。
　　信诚基金副首席投资官、固定收益总监兼信诚三得益基金经理毛卫文指出，一方面，当前宏观调控的重点是保持经济平稳增长。这种背景下，预计管理层将采取扩张财政政策来扩大内需，同时放松货币政策保持流动性，这将使得未来债市资金面非常充裕，为债券投资带来良好的机遇。另一方面，与美国1%的利率水平相比，未来我国降息空间仍然很大，债市的牛市行情也将随之继续深化。与此同时，央票发行金额和频率降低，债券供给减少，市场利率进一步下行，也带来债券价格的系统性上涨机会。
　　国泰金龙债券基金经理林勇进一步指出，10月CPI已经降至4%，创下自去年6月以来的最低纪录。通胀压力的持续下降，给未来利率的调整提供了更大的空间，债市也将迎来更好的发展环境。
　　泰达荷银集利债券基金经理沈毅则表示，中央政府实行积极的财政政策，将使债券的发行规模和发行品种进一步扩大，有利于债市的发展。从短期来看，持续到明年上半年，债市都有一定的机会。
　　然而，林勇也表示，在连续降息预期的背景之下，债市的走势，取决于未来实际降息的幅度和节奏，以及市场机制对于上涨幅度的调整。"由于中国的债市也是单边市，尚无避险或对冲机制，也无有效的远期利率锁定工具，因此市场在未来一段时间的走势，也会因预期的改变有所反复。"对于债市未来可能面临的风险，林勇认为，主要来自三个方面：第一，如果经济并没有人们想象的那么差，则利率下调的幅度可能小于人们的判断和预期，那么债市就有可能透支；第二，经济减缓、企业盈利下降导致企业债券出现信用风险；第三，资金面风险，包括国际资本转移出现的流动性风险。
　　三类债基分享牛市在债市机遇大于风险的背景下，国内多家机构研究员认为，债券基金有望成为股市低迷和利率下调中，投资者代替定期存款分散投资风险、分享债市长牛的最佳选择。
　　那么，投资者应如何选择债券基金呢？专业人士指出，债基可以细分为纯债基、可投资股票一级市场的一级债基和可投资股票二级市场的二级债基。不同种类的债基存在一定差异，投资者应该根据自己的风险收益偏好，选择适合自己的债基。
　　国投瑞银基金相关人士指出，从今年第三季度以来各债基细分品种的表现看，一级债基整体业绩最优，风险也较为适中，适合风险承受力较弱的投资者。与纯债基相比，一级债基能够参与新股申购，在股市表现好时，获取一、二级市场的差价收益；而在股市表现不好时，也能灵活地放弃新股申购，从而维持债券基金稳定收益的特征，实现"攻守兼备"。如国投瑞银稳定增利基金就在今年三季度放弃了网上新股申购，有效规避了风险。截至11月5日，该基金今年以来已实现5.82%的正收益。此外，在费率设置上，包括国投瑞银稳定增利在内的部分一级债基均实行零申购费，这在弱市行情之中也颇具吸引力。
　　而银河证券研究所高级分析师、基金研究总监王群航则认为，二级债基是目前市况下最具升值潜力的低风险投资工具，适合有一定风险承受力的稳健型投资者。以目前正在发行期的银华增强收益债券基金为例，该基金将有不超过20%的资产参与权益类投资，主要投向新股申购和转债转股，并适度参与二级市场，在承担有限风险的前提下获取股票一、二级市场差价收益和转债转股套利收益，在获取债市基础性收益的同时，通过股市增强性收益，有效提高投资组合收益率水平。王群航认为，像银华增强收益债券基金这样的二级债基，在投资策略方面具有较高灵活性，可充分发挥管理者在资产配置、行业配置和公司及个券选择方面的优势，有望在特定的市场条件下给投资者带来良好的收益预期。