"蝴蝶在热带轻轻扇动一下翅膀，遥远的国家就可能遭遇一场飓风！ "虽然这是气象学家对"蝴蝶效应"的一种夸张性描述，然而这种放大效应在生活中的确会出现。由美国次贷危机所引发的全球性金融动荡仍在延续，众多机构和市场陷入其中，资本市场和货币市场波动加剧，利率和保证金率调整不断，与国际市场联系紧密的国内理财市场的现状及前景引人关注。
　　作为占据我省理财市场绝对份额的两座城市，沈阳和大连于10月底至本月初均召开了一年一度的金融博览会，但与前几届年会相比，本届与会者对理财领域的关注度明显升温，但金融和投资机构提供的理财产品却寥寥无几。
　　保本保收益性理财产品难觅踪迹
　　银行类理财产品一直占据着国内理财市场的绝对份额，也是普通百姓最关心也最容易操作的投资品种。2007年，股市和基市的红火曾让其少人问津，而今年上半年，在股市低迷、双率上调和人民币升值的背景下，银行类理财产品再次受到追捧。记者在金融博览会上注意到，在银行展位前询问理财产品的人明显多于往届。一些人告诉记者，现在股市和基市不敢碰，投一些收益率虽低但风险较小的产品比较合适；而且现在央行连续降息，买理财产品显得比较紧迫。
　　与这种市场热度形成鲜明对比的则是银行方面表现出的无奈。某股份制银行曾是国内银行业在理财业务方面的佼佼者，但其一位业务经理却向记者表示，现在他们推出的理财产品少之又少，而且收益率与定期存款相比毫无竞争力。
　　"挂钩股票和基金的理财产品已经不推了，而且现在的理财产品都是不保本、不保最低收益率的，预期收益率虽然平均比定期要高，但高不了多少"。
　　记者在采访中注意到，目前在银行所发行的人民币理财产品当中，主要为两类非保本产品，一是信贷与票据资产类，二是货币和债券市场类。由于银监会硬性规定要求商业银行在承诺保本保收益的同时需要公布测算标准和公式，所以以上两类无法给出具体测算公式的产品也不会给出保本承诺。但业内人士也指出，由于银行出让的信贷资产和承兑汇票都是安全性较高的资产，实际上它们具有一定隐性的保本保息特点。
　　而在外币理财产品方面，多家银行的业务经理向记者表示，相比较人民币理财而言，目前外币理财产品的风险更大，尤其是那些收益率较高的币种。以在今年上半年表现最为风光的高息货币--澳元为例，其对美元的汇率在最近短短五个月内，贬值超过了15%，远大于产品收益率，许多当时将美元兑换成澳元的投资者均后悔莫及。有鉴于此，目前各银行的外币理财产品也基本处于停发状态。
　　此外，理财市场中的另一类重要产品投连险目前也风光不再。尤其是年初因收益率高而受到热捧的投连险和万能险，不但其发行受到市场冷落，许多产品还遭遇退保。在大连金融博览会上，世德贝投资咨询公司发布的投连险第三季度分析报告称，第三季度投连险偏股型账户平均跌幅达到了14.97%，最小跌幅为9.24%，最大跌幅则达到25.30%。报告还举例说，某公司终身型投连险股票账户卖出价格仅为0.5008元，较初始价格已经跌去了一半；另一公司的指数增强型账户在 10月 10日卖出价格为0.35645元，同期跌幅25.30%，成为第三季度跌幅最大的股票投资账户。某国有银行的业务经理也表示，许多银行网点现在已经明确"叫停"销售投连险和万能险。 "毕竟是通过银行渠道销售，这种风险很可能首先被引到银行，所以我们作出暂停销售的决定。 "
　　理财市场应对金融风暴之变
　　金融风暴的发生，令许多金融机构都难以独善其身，理财市场也必然受到拖累。那么，目前国内理财业务已经做出何种应变，无疑是广大投资者较为关心的问题。
　　中信银行业务经理王宙表示，除了在投资标的上以信贷、票据资产、货币和债券市场为主外，考虑到市场波动较大的因素，目前推出多档次的投资周期产品，增强个人和企业资产流动性是各家银行的主要应对手段。
　　据了解，目前绝大部分理财产品的投资周期在一个月至半年左右，最短可以以天结算，最长的仍为一年。以某国有银行为例，其陆续推出固定期限与无固定期限理财产品。其中无固定期限理财产品只要是工作日均可购买，流动性相当于活期；而固定期限则从一个月到一年不等，期限非常短，比较适合资金流动性较大的投资者。从最新的业绩来看，无固定期限理财产品实际收益为2%，超过预期收益0.1%，比活期利率0.72%高出了近3倍。
　　一些理财师也建议，在金融风暴影响尚不明朗的情况下，票据类理财产品都将是银行理财产品的主要品种，建议投资者购买流动性好、理财期限短的票据类理财产品，暂时回避理财期限5个月以上的理财产品。
　　此外，还有业内人士指出，虽然目前理财产品的收益率优势仅体现在短期产品上，长期产品与定期存款相比毫无优势，但考虑到投资者现在从主观意愿上更青睐风险低的投资品种，而且随着降息预期的增加，理财与存款在收益率上的差距有望加大，相信理财市场能借目前的金融风暴成为投资者的"避风港"。
　　然而，对于银行人士的这种阐述，许多投资者并不买账。记者在采访中了解到，在经历了年初银行理财产品的零利率甚至是负利率风波之后，越来越青睐稳健投资的普通百姓对过去的保本保息产品怀念不已。尤其面对金融风暴，一些人群不求收益率能像股市和基市那样高，但求理财产品的收益率高于定期存款，而且稳赚不赔。
　　"这就说明，历经发展，国内理财产品的同质性仍然太高，缺少个性化设计。在资本市场投资利润率高或者风险增加的时候，理财产品都很难照顾到低端投资者的利益最大化。所以，国内理财市场的创新远远不够，其发展不应该完全受到资本市场风向的左右。 "东北财经大学副教授范立夫说。
　　对于如何解决这一已被呼吁了许久的理财市场创新问题，范立夫认为，目前国内银行基本已上市，对风险考虑的比以往更多，甚至会忽视投资者利益。因此理财业务的创新仍然要靠政府部门来推动和监督，并在适当的时候推出一些有利于竞争、实现差异化的开放政策。
　　金融风暴对国内理财市场的影响深几许
　　在博览会上，德同财经咨询公司公布的统计显示，截至10月底，共有15家国内商业银行发行的149款理财产品涉及与雷曼、美林、高盛和摩根士丹利等金融机构的相关资产配置，其中25款理财产品由9家中资银行发行，124款理财产品由6家外资银行发行。数据显示，配置上述金融机构相关资产的银行理财产品主要集中于外资银行，所配置的相关资产以美林旗下基金和指数为主。以上信息给出的结论表明中资银行所发行的理财产品目前来看相对安全。
　　相关人士表示，华尔街金融危机对于理财产品的影响决定于每一款商业银行理财产品的交易结构设计与投资、挂钩对象的选择。如果交易结构设计稳健，即便选择的挂钩对象表现很差，也能够有效规避风险，保证本金安全和实现一定收益。如果交易结构设计激进，即便投资或者挂钩对象表现相对不差，仍有可能遭遇重大损失。因此，金融危机对于理财产品的直接影响程度难以一概而论，但无疑将随着未来投资管理信息的披露和理财产品的逐渐到期而明朗。
　　《财经》杂志首席经济学家沈明高表示，华尔街金融风暴对中国理财市场的影响是多方面的，包括对宏观政策与监管层面的影响，以及商业银行操作上的影响。具体来说，危机导致QDII几乎全线亏损，而其发行几近消失；结构型产品迅速萎缩；同时，外币理财产品的收益全面下降；而债券类产品重新成为热点，但收益不如以前；最后，信贷资产类产品发行可能萎缩，无担保产品的风险迅速凸显。
　　造成QDII产品亏损的根本原因还是大环境不好，资本市场疲软，机构发行的同类型产品过于集中，从而导致大面积亏损情况的出现。金融业出海投资目前风险很大，但这是金融理财行业发展的必然趋势。目前QDII理财产品的整体表现已经挫伤了国内投资者的信心，但因为QDII产品在理财市场中所占比例并不大，且其投资人多为高端客户，这类客户具有一定的风险承受能力，因此此类产品对投资人信心的挫伤并不会对理财市场产生很严重的影响。
　　此外，在雷曼兄弟申请破产保护后，国内商业银行理财市场直接受到影响的是结构型理财产品。国内商业银行发行的结构型理财产品主要依托国际投行设计、开发和出售的结构性票据进行操作，包括雷曼破产事件在内的华尔街金融危机揭示了国内商业银行发行结构型理财产品需要面临的信用与市场风险，以及自身必须具备的管理与应对能力。此外，结构型理财产品的挂钩标的涉及广泛，包括利率、汇率、股指、基金、股票、商品价格以及商品期货价格等，这些标的的走势将决定理财产品的到期收益与本金安全。