10月30日，央行的降息举动有些突然。这是央行月内第二次降息，多数专家预测，继续降息的空间仍然很大。在进入降息周期的背景下，理财专家建议，百姓理财方式也应"与时俱进"，适当调整自己的理财策略，如定期存款、债券、债基都是很好的投资渠道。本期《钱王杂志》将为您详细分析债券、债基的投资机会。
　　上证国债指数连创新高
　　在10月30日央行降息的利好刺激下，上证国债指数连续刷新历史新高。昨日，上证国债指数最高到了118.99点，收在118.95点，都创出了历史高价。事实上，进入今年9月份以来，在两个月的时间里，上证国债指数就走出了一波强劲的上涨行情，期间该指数的涨幅高达4.37％。尽管涨幅不足5％，但同期上证指数下跌了28％，股票与一些偏股基金被一网打尽，上证国债能在两月时间里得到超过一年定期的收益，实属不易。
　　近日披露的基金三季度报告显示：三季度债券型基金实现当期利润24.94亿元，居所有基金类型之首；同期货币型基金实现利润11.45亿元，保本型基金赚0.87亿元，股票型基金亏损1849亿元，混合型和QDII分别亏损772亿元和164亿元。债券基金的业绩全面上扬是因为今年以来股市一蹶不振，债券市场流入资金增加，而全球经济状况不佳使得各央行联手采取降息政策也对债市形成了一定支撑。今年3月份成立的交银施罗德增利A上半年的净值增长率在债券基金中最高，为8.52%，而老基金如2002年10月成立的华夏债券AB，也收获了7.13%的较高增长率。
　　与今年股票市场一片低迷相比，债券基金的销售却异常火爆，偏债型基金的申购更出现"井喷"式行情。统计数据显示，截至10月29号，今年以来成立的债券型基金达到了26只，无论从数量还是规模上看，2008年都是债券基金大发展的一年，发行总规模超过了2007年底市场原有债券基金规模的总和，今年成立的债券基金无论是总规模还是平均规模，都大于以股票市场为主要投资对象的新基金。基金业内人士表示：在当前金融政策的大背景下，这种情形还将持续。
　　债券品种走势发生分化
　　虽然债市总体发展良好，但近期债券市场也发生了一些变化，主要表现为3个方面：
　　首先，信用风险开始逐步释放，无担保的企业债出现较大幅度的下跌，前期涨势比较好的企业债、公司债这两天却在下跌。比如，昨日虽然08金发债、08新湖债等前期超跌的无担保企业债出现小幅反弹，但08保利债、08钒汰债等企业债均出现1%以上的跌幅，企债指数也微跌0.03%。
　　其次，短债受到市场的关注。市场分析人士表示，目前7天回购利率处于2.90%附近，7天回购利率将逐步下行，基于套利目的，短债需求可能是将来债市一大亮点。此外，由于近期低信用等级的企业债在风险回避及获利盘的打压下持续下挫，投资者的避险愿望在一定程度上也使得国债避险吸引力大增。预计短期内交易所国债市场仍将维持强势。
　　另外，新债认购降温。国家开发银行日前发行的第十八期金融债利率为3.20%，低于此前市场预期的3.26%均值，认购倍数为1.82倍，较国开行此前发行的第十六期3年期投资人选择金融债走低，也低于该行此前发行的10年期金融债认购倍数。市场分析人士认为，新债的发行利率基本和二级市场不断接轨，显示市场投机氛围在明显减弱。而各类型基金债券持仓目前已经接近上限，未来仓位进一步提高的空间有限，也导致了新债认购热情的降温。另一方面，我们也注意到，在三季度报告的19只债券基金之中，有14只遭遇了净赎回，说明不少投资者选择了"落袋为安"。
　　基于上述变化，对于债券市场的投资策略也将发生一些相应的变化，如何适时调整债券（债基）的配置，将是目前投资者面临的问题。