受债券市场大涨影响，刚出炉的基金三季报显示，相对于偏股票型基金的持续缩水，绝大部分债券型基金取得正收益，57只债券型基金(分级计算) 三季度净值加权平均增长率达2.39%。
　　债基是今年基金大赢家
　　在刚刚过去的三季度，当昔日基金重仓股腰斩都无人问津之时，债券成为各路资金避险的"香饽饽"。最新公布的基金三季报显示，近300只偏股型基金在三季度增持558亿元债券资产，增持幅度为27%。
　　2008年债券型基金总的盈利情况较好。据统计，三季度债券型基金实现当期利润为24.94亿元，居所有基金类型之首；同期货币型基金实现利润11.45亿元；保本型基金赚0.87亿元；股票型基金亏损1849亿元，此外混合型和QDII分别亏损772亿元和164亿元。三季度，几乎所有的股票型基金均出现亏损，幅度在10%之上，而债券型基金业绩则全面上扬，其中如中信双利涨幅达到6.08%，相当可观。
　　债券基金的优异成绩源于债券大牛市。2008年债券市场出现两波明显上涨，第一次从1月份延续到2月中旬；第二次则是从8月份延续至今。统计数据显示，三季度上证国债指数在短短的3个月之内，涨幅达到2.57%；从年初至今，国债指数涨幅达到6.74%。
　　降息通道形成推动了债券基金的发行火爆，也进一步推动债券市场持续走高。统计显示，截至10月29日，今年以来成立的债券型基金达到26只，发行总规模超过了2007年底市场原有债券基金规模的总和。
　　基金经理对后市存分歧
　　债券型基金是今年基金中的赢家，但是在最新披露的基金三季报中，一些债券基金经理也表达了对债市的担忧。在债市上涨如火如荼的三季度，债券基金却出现不同规模的净赎回，其中缘由值得关注。诺安债券基金经理在三季报中提到，需要注意债券市场短期涨幅过大的透支风险，前期债市的大涨行情已经透支了约100个基点的降息空间，短期面临估值风险。未来大环境向好，市场的乐观情绪和投机力量可能会促使债券市场继续上行，但由于目前国内没有对冲机制和工具，所以不排除短期内可能产生泡沫。
　　据统计，在已披露三季度报告的19只以债券投资作为主要投资方向的"普通债券型"债券基金之中，有14只遭遇了净赎回。而在遭遇净赎回的债券基金中，有8只是今年才发行成立的新债券基金，而在今年的债券基金行情中，新债券基金净值因无"历史负担"而表现相对突出。比如，在今年三季度中债券基金份额变化率最大是今年4月中旬发行的华富收益增强A基金，该基金遭遇了2亿余份的净赎回，三季度末的份额也从发行总份额6.2608亿份锐减至3.33亿份左右。数据显示，三季度债券基金净赎回116亿份，赎回比例达到10.18%；多只债券基金的赎回比例超过30%，其中泰信债券基金赎回比例达到49.86%。同时，今年发行的新债券基金中的建信稳定增利、华安稳定收益基金（A、B）、华夏希望债券（A、B）基金在今年三季度也遭遇了明显的净赎回。
　　细读基金季报，我们发现部分股票新基金保持较低仓位。这些新基金判断三季度股市仍处于震荡调整过程之中，决定采用逢低逐步建仓的策略，将仓位控制在20%-30%之间。从目前的情况来看，这些谨慎的新基金充分利用建仓期3到6个月的规则，为持有人规避了一轮暴风骤雨般的下跌，当然也不排除可能再次调整持仓比例，或者向非股品种抛媚眼。
　　由于基金运作制度的约束，债基配置的品种多为有担保的企业债，承担的信用风险较小。目前，债基仍是较好的避险工具。