提要：市场原来认为：暴跌七成是大小非问题。现在看来应该是全球性经济衰退，对我国将产生很不利的影响。在判断底部时，应该从经济去考虑，而不是从资本是否入场去考虑。

　　今年中国股市出人意料地暴跌了七成。前面，市场认为主要的原因是：大小非。是大量成本特别低的解禁股抛出，是产业资本的大规模离场，导致了股市的这一次大暴跌。

　　随着国际金融危机的爆发，全球性的经济衰退，实体经济的冬天即将到来。我们感到：今年中国股市暴跌七成，更重要的原因应该是:全球性的经济衰退，以及对我国经济的不利影响。

　　也就是说，我们在判断底部的时候，可能更多地应该从经济角度去考虑，而不是从产业资本是否愿意入场去考虑。

　　一、今年中国股市出人意料暴跌了七成

　　06，07年中国股市走出了出人意料的大牛市，面对08年，投资者都充满了期待。

　　然而，大盘却走出了市场完全想不到的走势。上证连续大幅下跌了十个月。中途几乎很少有比较好的反弹。尽管管理层不断救市，但是，指数却是不断大幅下跌。到今天，上证指数从最高位的6124点，下跌到了1721点，下跌幅度高达百分之七十二。

　　二、市场原来判断主要原因是：大小非

　　面对不断、大幅下跌的股市，市场原来的判断是：主要的大量大小非。因为其成本特别低，数量特别大。在其不断的抛出下，大盘的不断下跌就是不可避免的事情了。

　　所以，大盘底部关键问题就是：产业资本认为有利可图，起码不再大量抛出，甚至相反还通过各种形式的收购，重新入场。

　　三、但是，从目前情况看，股市的大幅下跌，决定性的原因看来是：全球性的经济衰退

　　尽管，美国的次贷危机早就爆发了，可能对我国经济产生影响，也早有估计。但是，从国庆节后看，它已经发展成为了全球金融危机。并且将引发全球性的经济衰退。

　　现在看来，我国股市前面的持续、大幅下跌，主要的原因不应该是大小非问题了。而应该是提前反映：全球性的金融危机，提前反映全球性经济衰退了。

　　股市是经济的晴雨表，股市的大幅下跌应该是反映经济的相当幅度的下跌。而大小非毕竟是供求关系方面的问题。

　　只有这样，才能解释前面为什么股市不管管理层出台什么利好消息，不管管理层要求讲政治，不管多个重磅媒体配合要求维稳，但是，股市还是不管三七二十一，只有大幅下跌的。

　　四、有机构早就预测到全球性经济衰退了

　　对于投资者而言，可能出现全球性经济衰退也就是近日才意识到。

　　但是，从盘面看，从今年以来股市不同寻常的大幅下跌看，应该是有主力机构早就估计到今天的情况。

　　否则，我们无法解释当然为什么，有机构如此坚定不移地大量抛出。连奥运会这样中华民族百年盛事，都出现股市大幅暴跌的情况。

　　五、大市什么时候是底

　　从理论上分析，在全球性经济衰退的情况下，股市的底部应该是在我国实体经济底部出现的时候，提前半年左右到来--我国经济的底部应该与全球经济的底部不同的。

　　也就是说，我们判断底部的标准，应该的经济，而不是前面的产业资本与金本的博弈了。

　　当然，我们也要明白，我国股市有主力机构预测能力相当厉害。

　　这一机构在去年十月就开始大规模抛出股票了。在这一重要的关头，这一机构又将如何出牌呢?