上周贵州茅台破百宣告了高价股时代的终结，市场价值中枢面临进一步下降的风险。外围股市的继续动荡，国内经济数据和三季报业绩又增加了股市的不确定性。面对这种局面，上周基金整体仓位变化呈现9月19日以来最明显的分歧。总体上看多基金信心并不强烈，波段操作已经成为近期基金操作的主流。
　　基金买卖方向分歧明显
　　根据德圣基金研究中心数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金仓位均显著下滑。股票型基金平均仓位为65.23%，相比前周下降2.63%；偏股混合型基金平均仓位为54.93％，相比前周下降2.93%。从单个基金仓位变化看，上周基金买卖方向分歧明显。在市场大幅下跌中，有29只基金仓位增加2%以上，其中仓位上升5%以上的基金数量有9只。在下跌中增仓基金数量反而比前周显著增加。另一方面，减仓的基金则为数更多，151只基金仓位下降2%以上，其中66只基金仓位下降5%以上。剔除股价下跌的被动仓位下降，选择减仓的基金仍多于增仓基金。
　　从基金公司来看，上周泰达荷银、嘉实、招商、富国、银河等旗下均有明确的减仓迹象。其中，泰达荷银旗下各基金均大幅减仓，看空坚决。博时、南方、上投旗下基金操作则有所分化。从减仓时机来看，减仓主要发生在周一、周二的反弹中，在一定程度上降低了下跌中减仓的损失。一些之前加仓较积极的基金也选择减仓，如东方等波段操作迹象明显。此外多数基金公司旗下基金仓位小幅下降，主要是市值下跌的影响。
　　仓位变化凸显心态不稳
　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春表示，在前一周选择观望之后，上周大量基金放弃看多倾向，纷纷利用股市前半周的反弹机会进行减仓操作。不过，也有部分基金执行完全相反的操作，在下跌中大举加仓。动荡的内外部环境使基金对短线市场的判断出现明显分歧，沪指再度跌破2000点成为分歧产生的"导火索"。在许多基金看来，股市短期投资机会明确消失；然而也有少部分基金解读为新建仓机会的出现。不过，从许多基金在反弹中加仓，随后又在反弹中减仓的动作来看，波段操作正在成为基金的一种主流心态。既希望参与短暂的反弹，看多信心又十分脆弱，一旦市场风向转变则选择反向操作。
　　江赛春认为，现在国内外各方面的因素都比较复杂，美国次贷风暴引起全球经济下滑或者紧缩。外部环境的恶化，导致投资者对国内明年经济基本面和企业盈利状况预期进一步悲观。短期来看，影响集中在投资者心理的预期，长远来看，会影响经济的基本面。所以在影响市场的根本性因素没有好转之前,股市基本上会处于震荡的格局,为此要提醒投资者关注随时出现的风险。（见习记者 陈皓）