全球股市井喷，Ａ股不涨反跌；隔夜美股回落，Ａ股跟着暴跌。随着１９００点大关岌岌可危，“９·１９”救市成果正在面临严峻挑战。种种迹象表明，在全球动荡加剧的情况下，稳定Ａ股不能看别人的眼色行事，而必须打主动战、进攻战。

　　全球井喷 Ａ股独跌

　　受各国政府积极救市举措的影响，全球股市上周初同时出现历史罕见的井喷，单日涨幅多数在１０％以上，而且次日继续上涨。但沪市仅仅在周一上涨了３．６４％后，次日便高开低走，大跌２．７１％。周三缩量收跌１．１２％，周四在隔夜美股大幅回落７．８７％的影响下暴跌４．２４％。

　　耐人寻味的是，沪市上周四在上日跳空缺口未补的情况下，再度跳空低开７８点，尾市更是出现了恐慌性的“割肉比赛”，沪深两市各有近百家个股出现在跌停板上。当上周五隔夜美股再度暴涨４．６８％后，沪市在中石油等权重股拉升的情况下，仅仅小涨１．０８％。虽然周边股市在大涨后都出现较大回落，但上周总体还是上涨了不少，而沪深股市则分别下跌３．４９％和２．７５％。如扣除中石油等权重股护盘，累计跌幅更大。

　　本月以来，Ａ股曾经显示了一定的抗跌迹象，但从近日表现看，Ａ股依然没有走出全球最弱股市的阴影，说明稳定股市不是一件很容易的事情。

　　救市成果几乎殆尽

　　沪市上周虽然勉强收在１９００点上方，但相当多的个股早已跌破１８０２点时的价位，而深市早在上周一已经创下新低，从这个意义上说，“９·１９”救市成果几乎殆尽。

　　“９·１９”救市曾经被绝大多数的投资者寄予厚望，原因在于此番救市是一组来自最高层的组合拳。既有来自财政部的单边收取印花税，又有国资委支持央企增持和股份的表态，更有具国家背景的汇金公司自购工中建三大行股份动作，随后又有同意央企可以通过发行中期回购股份政策支持，近来又有存贷款和存款准备金双率齐降的利好消息等等。

　　三大利好出台后，大盘曾经出现了令人振奋的井喷，但井喷后市场****很快回落。按理说，这么多的利好集中出台，而且又是股指已经大跌了７０％以上之后，大盘应该出现较大级别的反弹。例如“４·２４”井喷，仅仅靠了印花税从３％。下降到１％。，大盘在３０００点的高位都能走出强劲的反弹，并能持续３０个交易日。而此轮反弹至今仅仅１６个交易日，不能不让人痛心。

　　稳定必须积极主动

　　随着近期稳定经济、稳定金融、稳定资本市场口号的提出，股市已经受到空前重视，大盘依然极度弱势，个中原委值得。

　　首先是投资者在一次次利好出台后，屡买屡套，逐渐开始对救市的有效性产生怀疑，尤其是多次救市终告失效，反过来又强化了这种思维。倘若大盘不能在１８００点上方尽快企稳，政策的公信力将遭遇挑战，大盘很可能陷入“越救越跌”的怪圈。

　　其次是近期直接针对股市的利好明显少了。大小非等供求关系问题很久不见提起，汇金公司在各买了２００万股工中建行后不见了下文，市场热切期待的回购久久没有出现，甚至出现了国资委明年投资股票要“审慎”的说法，无疑让投资者忐忑不安。

　　另外，作为一个跌幅最大的股市，按理说在上周全球股市井喷之际理应有更好的表现，但市场（尤其是代表实体经济的央企和有政府背景的汇金公司）没有抓住有利时机推升股市，而周边市场下跌时又没有及时提振市场信心，客观上使信心已经受伤的投资者更加悲观，割肉斩仓。

　　事实表明，只守不攻的结果必然是节节败退。综观全球股市，救市举措一个接一个，狠招迭出。既然我们已经决定要稳定股市，那加大、加快救市力度就是必须的，而且跌幅最大的Ａ股，在基本面最好的情况下，完全有可能率先突出重围。关键是救市战略必须打主动战、进攻战，光靠类似前段时间那样的口号救市，结果自然是不言而喻的。