股市在2000点徘徊,令不少当初定投股票型基金的投资者进退两难。每个月的投入都在缩水,而且此前的盈利也泡汤,是否该先赎回基金等市场转好了才进入呢?多位读者近日致电本报询问是否该暂停定投。
　　读者王小姐从2006年1月开始定投上投阿尔法,打算用作日后养老金的投资。由于股市大涨,该投资不断增长,最高时收益一度到200%。2007年9月,王小姐又增加定投大成沪深300和南方稳健成长。但股市却随后却转入熊市,一路跌回到2000点,王小姐不仅前期的盈利全还了回去,如今还亏损了30%。王小姐担心股市继续跌下去,自己投资的损失还要加重,盘算着暂停定投并赎回所有定投的基金锁定亏损,等到市场转好再入市。
　　好买基金研究中心研究员曾令华:投资者首先根据自己的投资目标、投资期限来审核自己的定投,看看是不是满足以下两点:
　　首先是投资时间是否较长(至少在5年以上)。定投具有平均成本的功效,这是由定投自我稳定的性质决定的。为了达到这个效果,定投的时间必须足够长,最好能做到跨周期投资。我国股市自1990年底设立以来,经历了三个大的循环周期,即1991年10月-1993年2月见顶,1994年8月结束熊市；1996年1月-2001年6月见顶-2005年6月结束熊市；2005年6月-2007年10月见顶。这种走势表明,A股周期一般在5年左右,因此,定投期限至少应设定为5年。
　　其次,定投的收益为平均收益。当市场呈现下跌走势时,基金价格降低,买入成本相对较低,当基金净值随市场上涨时获利空间就大；而当市场处于高位时,定投买的成本相对较高,获利空间小,甚至可能侵蚀掉一部分收益,总收益摊薄的结果基本是市场的平均收益。因此,如果投资者希望获取高于市场平均的收益,则不适合采用定投的方式。
　　我们了解到王小姐定投基金的目的是作为退休之后的养老金之用,属于长期投资类型,所以王小姐的投资目标至少是战胜通胀。从目前的情况来看,股票长期投资的市场平均收益是可以战胜通胀的。以第一只开放式股票型基金华安创新为例,从2001年9月21日成立至2008年10月10日,其回报率是179.70%,年平均收益在20%上,远远战胜了通胀。因此我们建议王小姐继续定投。
　　好买基金研究中心研究员曾令华（记者 王晶晶）