经历周一的小幅上涨之后,大盘呈单边下行之势,直逼前期低点,形势较为紧迫。目前来看,大盘运行于中期形成的下跌通道之中,利好推动的反弹已经宣告结束,在充分利用了政策利好之后,大盘的运行形势显得更加严峻,而短期市场还面临着上市公司业绩同比增长大幅放缓而环比大幅下滑的考验,内生运行动力遭受重创。与此同时,外围市场的反弹已经结束,世界性的金融危机正向全面的金融经济危机演化,给国内市场带来沉重的外部压力,内忧外患决定了短期市场的运势十分糟糕,后市行情难以乐观。

　　目前来看,大的市场环境继续恶化。企业因世界经济危机倒闭已经在国内出现,这或许是个糟糕的开始,它传递了一个很明白的信息:世界性的金融危机正在快速逼近中国经济体的微观构成部分——企业,金融危机不仅在金融方面对我国产生深刻影响,更已经用最切实的方式接近我们这一经济体,给企业的生存带来严峻挑战。与此同时,国内企业本身却面临着国内来自经济增长放缓的、生产成本高企的压力,诸多压力正使上市公司的盈利空间大幅缩水,这直接威胁到股市的基础:上市公司的基本面,已经公布的三季报已经出现了上市公司业绩同比增长大幅放缓而环比大幅下滑窘境。世界性的金融危机及国内危机正吞噬股市正常运行的基本面,加剧了短期市场的悲观成分。

　　同时,从市场面看,当前的股市除了面临金融经济的问题,更存在制度缺陷带来的压力。的成功完成了股市制度的根本变革,但在经济金融情况走坏的情况下,大量的非流通股将考验市场的承受能力。尽管9月抛售情况有所缓和,但是我们将面临更多非流通股上市以及09年大规模全流通的到来,对市场的短中期压力都十分巨大。同时,牛市中发行的也成为考验市场的重要力量,中石油、中神化、中远洋等的回归曾经令A股投资者憧憬和期待,但最终却恶梦般的套牢投资者,这其中原因不仅是当初的定位过高,更在于上市之后的业绩下滑,导致估值水平大幅降低。笔者曾经考虑到一个不成熟的减少中小投资者的投资该类的损失的方式,那就是对上述股票从估值角度进行第三次股改,人为的降低其估值水平并对A股投资者实行补偿,而且避免上述个股因特殊的护盘作用产生的高估而给大盘带来的巨大调整压力。

　　当今的A股市场陷入调整而无法自拔,是整个运行环境恶化引发的,而自身的调整则更在深层次上暴露了本身制度缺陷和内生上涨动力缺乏弊病。我们认为这种问题一旦出现并暴露出来,其解决就需要相当长的时间,直到其中的一个条件发生重大转折才是调整行情的结束,而目前尚未看到这一迹象出现。预计后期大盘还将继续调整,再创新低几无悬念,投资者更应保护好自己,严格控制风险。

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