荆楚网消息 (湖北日报) 图为：22日，本报与泰康人寿湖北分公司联合举办理财讲座。

编者按 通胀经济环境下，机构和个人如何理财？22日，《湖北日报》作为主办单位之一，与泰康人寿湖北分公司一道，邀请泰康人寿股份有限公司投资公司总经理徐徐来汉，给近200名银行存款超过300万元的客户举办《通胀下的理财之道》讲座。这位操控泰康1600亿资金而12年未失手的操盘手，在接受记者专访时，展现了他的理财智慧。下面，让我们来分享他的“财智”。

A股牛市结束了吗？

2007年，上证综指从3000多点上升到6124点，11月25日后又下探至4100点，套牢众多散户。市场上普遍的评价是仍是“牛市”、“慢牛”。这样的股市还是牛市吗？
国际上公认的牛市标准是60％的股票赚钱，但2007年国内1520只股票，有900只股票不赚钱，所以，说2007年是牛市站不住脚；而熊市的股指应该是下跌的，2007年从3000点到6124点再回到5000多点，整体股指仍是上扬的，表面看不应算熊市。
但2007年中国的股市毫无疑问是熊市。中国股指在设计上存在缺陷，招行、工行、中行、中石化等十只大盘股，权重占整个上市股票的54.2％。若剔去这十只权重股，就会发现股指是下跌的。
正因如此，今年初A股股指暴跌，大家也不要太过紧张，若剔去这十只权重股对股指的“贡献”，股指跌幅也没有那么严重。
中国经济未来是光明的，股市未来基本面仍是好的，广大投资者应对此有足够的信心，只是过程比较曲折。

宁可错过，不可做错

去年11月份，当上证综指攀上6000点以后，股民还在“坐看八千笑谈一万”，仅过短短的半年就已是冰火两重天了。
投资的真谛是宁可错过，不可做错，该炒股时炒股，该炒楼时炒楼，千万不要踩空。所谓踩空，就是对市场观察不好，彻底做错了，譬如说去年下半年以来进入股市的人，基本上是做错了。
投资股票、基金，功夫不在股票和基金上，而在市场之外。凡是股票、基金做得好的人，一定是研究了宏观经济的。
投资者首先要分析宏观经济环境，是否适合再在股市上做下去。全国两会前几天刚刚结束，传递出许多重要的信息，投资股票、基金就不能不关心这些问题。
如中央最近发出指示，从现在起执行从紧的货币政策，央行又上调了存款准备金，提高了0.5个百分点，就是收取社会上的流动资金，这对股市、房地产等都是负面消息。
分析宏观经济环境，不能不考虑一些突发事件，如最近的****大选、香港流感暴发致一些学校停课、“藏独”分子滋事等，这些突发事件的发展，也会影响到股票的走势。

散户＋复杂投资＝失败

不少散户投资者，喜欢将本就不多的资金分别投放在多只股票、基金上或多个投资领域，一年内专注投资某一只股票或基金的人极少。
看看机构是怎样投资的。我们的投资机构有138人，每10人一组，一年动用几十亿元资金只做一只股票、或只做一只基金。不论什么季节，只要是上市公司出财务报表的时候，我们就派人戴着破草帽，蹲在企业门口数进出厂门的集装箱箱数。
通过调查发现，中国有60％左右上市公司的财务报表表现出部分的不真实，存在夸大的地方。因此，一开始散户就在资金、信息、技术手段等方面输给投资机构。在欧美成熟的资本市场，散户早就摒弃自选股票或基金的投资方式，而是选择机构投资者，用基金的基金来规避投资风险。

政府要规范投资市场

时下，形形色色的理财产品令人眼花缭乱。
2007年共发行人民币理财产品1302只，外币理财产品1760只，其中不少投资价值极低的“垃圾”，根本不应拿出来卖，花旗银行挂钩5个股票组合的理财产品收益率为－3.1％;花旗、汇丰、渣打、恒生、光大、深发展等6家银行因“信息披露不充分”而上了银监会的黑名单。
要求普通投资者成为投资理财方面的专家，都能识别理财中的陷阱不太现实。国外投资者多委托金融机构进行投资，但国内一些以赢利为目的投资机构的诚信问题，却让普通投资者望而却步。
在“全民理财”的今天，老百姓投资意识空前高涨，更需要政府建立起公平、公开、公正的投资环境，在规范投资市场时首先保护普通投资者而非机构投资者的利益。
投资有风险，绝大多数人都知道这句话，但人性的贪婪往往让人在关键时候利令智昏。徐徐说，中国老百姓最缺的不是钱，而是风险意识，对金融市场的本来面目不了解，投资过于盲目，有关部门在投资风险教育方面多停留在口头上，实际做得还很不够。
银行是上市企业，就会存在破产的风险，要保护存款人的利益，期待建立银行存款保险金制度。（记者 邹汉青 实习生 李宇 通讯员 詹捷）