周一深沪A股市场震荡探底收阳，盘中上海综合先将下方9.19缺口回补，下午又在、、保险等权重股的拉升下，将前日向下的跳空缺口进行了回补，上下两缺口的快速回补表明，多空双方目前进入短暂平衡的概率较大。随着A股的下跌，政策面的变动也更加明显，利多因素开始不断出现，如近一个月之内就出现了印花税单边征收、央企高调增持、融券试点启动、存贷款下调、存款准备金率下调、利息税暂停征收、上市公司再融资需满足3年现金分红30％等多个利多因素政策，这些政策面的支撑与国际金融危机不断冲击有可能在短期技术面超跌过程中形成A股的震荡反复走势，而在这一技术面、政策与全球金融危机蔓延等因素的错综复杂影响下，必将导致A股震荡频率加大，由于技术面显示：深圳成分指数和指数均破位前期低点，因此沪市A股短期内在指标股的护盘下能否成功非常关键，而在此情况下，笔者认为积极挖掘两类品种应对震荡调整或许是较佳的应对。

　　一是估值优势明显突出的品种

　　近日财政部受理了上海银信汇业资产评估有限公司等第一批15家机构证券评估资格的申请，并由财政部、证监会分别向社会进行了公示，这是中国证券评估业停止数年审批后的开始，其对中国A股市场未来证券评估将形成合理价格的引导，从目前欧、美等成熟市场来看，证券评估对市场引领估值投资、及时调整高估和降低市场风险功不可没，市场影响非常之大。因此从这一政策变动来看，未来能够实现抗风险且带给股东回报的将集中于优质公司的趋势将更加明显体现出来。

　　从股票市场投资角度来看，最终决定其价格的必定是其内在价值，尽管A股目前许多品种出现了大幅度下跌，但其中一些仍然是价格高于其价值，这些品种则会仍然随着市场震荡而价格调整；相反经过A股的不断走低，一些本身前期估值就非常明显的品种，如5-10倍左右的品种就面临着价值挖掘的机会。近期国际资本市场震荡重挫，其中英、德等老牌资本市场的平均PE已在5-8倍左右的估值中运行，这对全球股票市场PE估值来讲，可能说是具有一定的下拉作用，因此目前A股市场平均PE仍然在16倍左右的时刻，需要挖掘的就是那些国际估值横向对比优势明显、优势明显、抗经济周期波动能力强和具有较好股东回报的公司，目前A股市场中已经有一些这样的公司，比如动态PE在3-8倍之间的品种，可以预见，这些优质的上市公司在未来金融海啸中受更大冲击的可能性将相对减小，相反由于其价值因素的体现，一旦市场企稳，其中反弹动力将明显加强。

　　二是行业景气有望延续的品种

　　目前阶段，深沪两市均进入到三季度财务的集中期，透过市场及经济运行来看，一些行业景气度将明显降低甚至出现重大业绩下降的概率较大，比如证券行业、保险行业、煤炭行业和汽车行业等，这些行业景气度可能下行的品种需要投资者近期回避，但由于机构介入程度较深，其上下起伏将带来交易性波段机会，短线投资者仍要适量为佳。相反，行业景气度有望延续且股价调整较为充分的行业板块则是需要加大投资关注度的，比如医药板块，相关医药行业数据显示：医药行业在07 年开始整体回暖后，一直保持了良好的增长势头。今年1-8 月，医药制造业实现总产值5067.38 亿元，同比增长了28.51％，增速比07 年进一步加快。实现利润总额460.09 亿元，同比增长39.82％。上市公司方面, 2008年中期合计实现营业收入1029.48亿元，同比增长18.68％，实现归属于母公司净利润72.51亿元，同比增长31.49％，延续了一季度的增长态势。从近期国家医改政策的推进支持及行业景气度相对较好的角度来看，一些优质的医药类公司近期逆市而升就说明有机构布局其中，但笔者认为，由于行业内由于品种过多，能够实现业绩在景气度相对较好的阶段内实现业绩上升的应该是那些品牌优势明显、竞争优势较强的优质企业，因此挖掘行业景气相对强势或延续中的板块品种时，需要关注的仍然是优质企业，而股价的调整幅度也是重要参考。

　　总体来看，A股市场在上海综指一日内将上下两缺口封闭后，面临震荡加频的市场格局，但随着震荡的不时出现，其投资机会仍然会不时体现，而作为投资者关注估值优势明显和行业景气有望延续的品种将不失为现阶段内较佳的投资策略。

　　===晚间收评===