备受市场关注的融资融券已呼之欲出，这对于国内投资者来说又是个新的机会。近期有不少关心融资融券的投资者来电、来信询问。理财一周报对一些普遍集中的疑问作了调研、分析并给予释疑，给广大投资者以参考。
　　利好：平衡单边市压力
　　"推出融资融券是市场发展的一个必经阶段，属于A股市场制度性建设的一个不可或缺的环节。"一位基金经理在被问及如何看待融资融券对于市场的影响时如是说。
　　融资融券"利好论"的拥护者强调，融资融券对二级市场的益处包括增强其流动性、价格发现、风险规避和稳定市场等功效。此外，融资融券的推出也将缓解大小非冲击，通过融资融券做大股市总盘子，消化总量相对固定的大小非。
　　国联证券肖彦明认为，融资融券的"做空机制"为A股有史以来的"单边市"画上了历史句点，是管理层继印花税单边征收、汇金公司增持三大行股票、央企回购股票之后的又一救市举措，与美国救市方案前后呼应，将有利于增强投资者信心。
　　东方证券邓宏光则表示，券商行业的盈利模式将因为融资融券发生大的改变，市场对于券商行业的预期会发生大的改变。另一方面，基于博弈行为导致的市场交易主体的加仓行为以及偏低的估值水平，将通过融资融券这一交易手段进入正反循环，加速市场回归理性的过程。
　　利空：加大市场风险
　　而利空者认为目前中国股市正处于"券多资少"的市场环境，股权改革带来的大量限售股解禁问题一直是悬挂在股市头顶上的"利剑"。另外，融资融券也有可能助长二级市场的暴涨暴跌和投资者的投机行为。
　　长城证券高凌智认为，短期内融资融券对于A股市场的影响仍停留在心理层面，试点期间资金流入规模十分有限。在融资融券业务初期，无论是资金规模还是业务开展的限制等都使得此双向功能难以立即得到体现。
　　银河证券秦晓斌表示，目前来看由于刚开始试点后的融资额不会太大，初期的入市资金将相当有限，因此对市场的直接影响会很小。总的来看，对市场的影响仍将停留在心理层面，即心理作用大于实际作用，实质性的影响还要等细则出台。
　　海通证券策略分析师吴一萍说："如果投资者对未来有良好预期一致做多，融资可能导致银行信贷资金大量进入股票市场，现货市场产生大量泡沫；相反，在经济出现衰退、市场萧条的情况下，投资者一致做空，融券又使现货市场大幅波动，甚至引发危机。"
　　对市场是双刃剑
　　早前复旦大学经济学院副院长孙立坚教授曾表示"融资融券业务推出对股市的影响是把双刃剑"，这一观点得到许多市场人士的赞同。吴一萍也认为，融资融券的推出对投资者的时机选择能力和价值判断能力都提出了更高的要求，投资者对市场趋势判断的重要性也将增加，而且对投资者对未来趋势的判断以及对风险的承受能力都提出了更高的要求，其对于股市的影响还需进一步接受市场反复考证。
　　"T+0"或为配套规则
　　针对投资者对于融资融券相关配套措施的猜测与期待，业内一位分析师表示，"融资融券推出后，一定会有一系列相关配套政策相继推出作为它的辅助。比如'T＋0'交易试点有可能率先配合融资融券一齐推出。因为融资融券业务的启动在某一层面上是加大了市场上的股票和资金供给，'T＋0'交易制度有利于消化这些新增的股票和资金。"
　　多位受访分析师都表示，这种配套的可能性相当大，且"T＋0"标的证券和融资融券业务所选证券可望保持一致。上海一家基金公司的投研人士认为，"如果没有'T+0'的配套措施出来，还只是'T+1'的机制，做空的风险就会比较大，不利于市场。"(记者 梅聪)