债券回购是指债券持有者在卖出一笔债券的同时，与买方约定在某一日期再以事先约定的价格将该笔债券购回，并支付一定利息的交易行为。
　　对债券投资人来说，债券回购既维护了投资人的流动性需求，又满足了其获取长期稳定收入的投资性需求。而且由于融资方必须有足额的债券作抵押，因此债券回购是一种安全性高、收益稳定的投资品种。
　　从交易发起人的角度出发，凡是抵押出债券，借入资金的交易就是债券正回购；凡是借出资金，获取债券质押的交易就是逆回购。正、逆回购是相互对应的，有正回购方就一定有接受该交易的逆回购方。
　　简单地说，正回购方就是抵押出债券，取得资金的融入方；逆回购方就是接受债券质押，借出资金的融出方。举例来说，假如投资者选择"三天国债回购"的融资方式，交易所的交易系统将在三天后自动从其账户里划出本金和三天利息。这就是一次完整的债券回购了，简单地说，就是需要钱的人拿债券作短期抵押向有钱人借钱。
　　进行债券回购，各方各取所需。融资方在短时间内获得大笔资金的使用权，又没有失去其债券；资金的提供方，一般是金融机构或某些企业，通过大笔资金进行短期拆借获取利息；而交易所则从融资方赚取佣金和手续费。
　　目前个人投资者也可以参与债券回购。投资者在上交所交易市场进行债券回购交易，必须选定一家证券经营机构并签订全面指定交易协议。个人投资者如想将公司债券申报和转回作为质押券，需委托签订指定交易协议的证券公司，由其代理在上交所固定收益证券综合电子平台进行质押券的申报和转回。
　　符合特定条件的公司债可作为质押券参与新质押式回购，进行债券回购的融资方，需通过上交所固定收益证券综合电子平台提交质押券入库申报。当日买入的公司债券可当日进行质押券申报；当日申报质押券入库的，下一交易日可在竞价系统进行相应的债券回购业务。
　　在回购交易申报时，融资方按"买入"进行申报，融券方按"卖出"进行申报。进行回购交易，其申报应当符合下列要求：首先，申报单位为手（1手＝1000元标准券）。其次，计价单位为资金到期年收益率（％），报价时省略百分号（％），一般在2％上下浮动。由于购回期限遇节假日顺延而利息不变，因此，周五的利率要比周一高，而逢年过节长假前的利率更高。其三，价格变动单位为0.005或其整数倍。再次，每笔申报最低申报限额为100手，最高申报限额为1万手。最后，申报价格按照交易规则的规定执行。（潘晟　整理）