近期A股市场利好频传，昨日又迎来减息、下调存款准备金率等诸多利好，A股市场随之大幅高开，可惜出现冲高回落的走势，使上证在日K线图留下一根阴K线，表明市场的抛压较为沉重。


　　利好难敌前景预期


　　降息对于A股市场无疑是一个重大利好，一方面可以降低企业的财务费用支出，增加盈利，另一方面则昭示降息周期的来临，从紧货币的松动，市场资金面趋于乐观，从而为A股市场的反弹提供了较佳的氛围。

　　但是，昨日反弹呼声最大的地产股在早盘出现借利好套现的走势，逐波探底显示出筹码减持的压力沉重。之所以如此，一是结构性降息虽然显示出货币政策方向或发生改变的趋势，但也折射出当前经济增速不稳的趋势。二是降息虽然能够减少企业的财务费用支出，但在经济不振的背景下，主营业务收入等增速明显放缓，财务费用的减少难以抵消上市公司业绩下滑的压力。以为例，目前成交量与成交金额的相关似乎并不乐观，故市场昨日出现冲高回落的走势。


　　量能抑制反弹预期


　　值得指出的是，结构性降息以及下调存款准备金率反映出救市路线图已从稳定金融市场的思路向提振经济增长的思路方向改变，这毕竟对中长期的经济增长以及A股市场的走势产生实质性影响，是一个中长期的利好。故A股市场仍有望出现一定的强势走势。

　　不过，成交量萎缩、市场热点无序或抑制反弹预期。以沪市为例，从9·19初期的1000多亿元萎缩至目前的300~400亿元，量能萎缩显示出买盘力量的衰竭，这不利于A股市场的后续走势。此外，市场近期出现了热点无序运作的态势。反弹行情初期，金融股、央企增持概念股渐成市场主线，随后此主线虽然趋弱，但有农业股、股等主题投资股反复活跃，聚集市场人气。而在昨日，市场并无明显的热点，显示出大盘已缺乏明显的领涨热点，市场人气渐次散淡，也不利于市场的后续走势。


　　后市操作宜谨慎


　　由此可见，上证指数的短期走势并不乐观，在利好消息逐一兑现的背景下，A股市场尚如此无力，更遑论后续利好预期有所降低后的市场走势呢？

　　建议投资者宜谨慎操作，尽可能降低仓位。同时，以适量的资金追逐短线主题投资股，主要是农业股、受益于保经济增长的政策预期的个股。前者主要是因为土地改革预期，北大荒、新赛股份等品种可跟踪；后者主要是铁路建设的中国铁建。


　　 金百灵投资 秦洪