重庆东金 黄小宁

　　在全球金融风暴愈演愈烈之时，全球果断进行联手降息是史无前例的动作，所以其所带来的效果要比单个国家单兵救市效果要好一些，可以避免市场崩盘的多米诺骨牌效应的进一步扩散，这有利于股票市场的稳定，起到正面作用。

　　A股市场目前的相对强势的原因主要有三个方面。首先，中国经济形势依然向好，今年GDP预期仍将保持较高的增长速度，在世界经济普遍放缓的情况下，实属全球一大亮点。其次，中国政府维持股市稳定的立场坚定，措施得力。最后，如果从6124点算起，A股市场本轮熊市最大跌幅超过70％，曾一度排名全球榜首，前期的巨大跌幅也是A股短期内能够维持相对强势的一个重要原因。从目前来看，在上述三大支撑力量未发生根本转变的情况下，A股市场的相对强势仍将得以维持，但效应也需要一步步累积。

　　上半年工业发电量等都出现不同程度下调，经济发展趋冷日现，央行举动势必减弱贷款成本，推进经济发展。与此前9月份的三大利好相比较，此次“三箭齐发”主要是针对实体经济而非资本市场。贷款的降低将直接推动工业生产成本下降，从而对制造业起到提振作用。

　　具体说，央行降息将提高货币的流动性，有利于刺激里的储蓄资金流入市场。如果从市场反应来看，则有利于缓解投资者对未来经济基本面的忧虑，进而稳定市场信心。如果具体到上，一些利率敏感型板块将可能率先受益。更重要的是将改变市场对调控的预期，降息意味着调控政策的转向，将提升投资者信心，有利于市场完成筑底。

　　四季度投资建议仍偏重于防御。一是建议超配内需性行业，主要包括主要消费品、超市、及互联网、医药；二是关注受益于扩张性财政政策的行业，主要包括铁路、轨道交通建设；三是适当关注受益于刺激经济增长力度加强的周期性行业，如机械设备行业、电力行业等。