主持人：
　　一个月来，国际国内的投资市场牵动着投资人的神经--从雷曼兄弟宣布破产，美林证券被美国银行收购，高盛和摩根士丹利转型为银行控股公司，"华尔街投行时代"正式宣告终结。国内则以改收单边印花税等三记"组合拳"、试行融资融券等来"维稳"……金融市场多空消息参半，使得个人投资者打算进一步降低资产组合中证券的比例。
　　［读者来信］
　　陈小姐今年27岁，经过五年的工作积累，已经有了3 0万元的存款，目前有10万元在股市，10万元一年期定期存款，10万元股票型基金。受股市大跌影响，陈小姐的市值蒸发得很快，目前大概20万元的与股市相关的资金市值16万元左右。该如何减少股票基金的比例呢？
　　基金聚焦基金转换减少持股比例
　　牛市中更多投资者关注股票基金、打新股或者直接进入股市，但熊市就不一样了，如何减少股票型基金的比例也大有讲究，当证券市场发生较大变化时，可以巧用基金转换来重新配置自己的证券资产。基金转换是指无须赎回原有基金，直接将原来持有的基金份额转换成同一基金管理公司旗下的其他基金份额。
　　基金转换的好处有很多，可惜很多人还没意识到这些：第一，当股市波动较大时，将高风险的股票基金转换成低风险的货币基金或债券基金，当看好后市时再将货币基金或债券基金转换成股票基金，可适当规避投资风险。第二，当投资者收入状况或风险承受能力发生改变的时候，可通过转换投资于符合自身投资目标的基金产品。第三，省钱。如果是先赎回一只基金再申购另一只基金，则要付出拟赎回基金的赎回费和拟申购基金的申购费，而如果进行转换，则只要收取拟赎回基金的赎回费和拟申购基金与拟赎回基金之间的申购费的差额；此外，基金持有时间越长赎回费越低，而基金转换可连续计算基金持有时间。第四，省时，基金从赎回到再申购所花费的时间一般需要三到七天，而基金转换则是当日即可完成。
　　基民偏爱债券基金
　　从2007年10月至今，沪深股市大幅下挫，债券型基金以其风险相对较低、收益相对稳健的特点赢得了投资者青睐。但是，投资者要注意的是：债券基金虽然整体表现较好，但业绩分化也很明显。受多种因素影响，不同的债券基金收益差距相当悬殊。招商基金的理财专家推荐了三个投资技巧--
　　一看基金费用费率的高低直接影响到投资者的收益水平。目前，债券基金的收费方式一般分为三类：A类为前端收费模式，B类为后端收费模式，C类为免收认/申购赎回费、收取销售服务费的模式。对资金规模小、要求较高流动性的普通投资者来说，C类模式可以降低进出基金的成本，有利于提高投资回报。C类模式目前已被多只债券基金采用，投资者可根据自己的实际情况进行选择。目前正处于发行期的招商安心收益债券基金就属于该类基金。
　　二看基金资产配置。据招商基金的理财专家介绍，一般来说纯债基金比增强型债券基金的风险低，收益更稳健，但是，也失去了通过权益类产品投资提高收益的可能性。增强型债券基金以一定的资产比例投资于股票等权益类产品，一方面可用债券投资获得较稳健的收益，另一方面，当股票市场出现投资机会，也可以获得较高的收益。（崔烨 摄影 李瞻）
　　华安基金专栏
　　震荡市场，能买基金吗？
　　相信略有经验的投资者都不会忘记2004、2005年，当时的市场与当下市场如出一辙。从2004年4月的1783点急挫至2005年6月的998.23点，仅仅14个月的时间跌幅近半。时至今日，再回头，却发现，在2005年6月熊市最低点买入的投资者成了最英明的投资者。
　　当然，成熟的投资者也应该看到，虽然2004年入市的投资者大多已赚得盆满钵满，但仔细分析不同管理人管理的基金，还是有很大的差别，可以说，经过几年的起起伏伏，基金行业的分化现象已逐步显现。尤其是熊市投资，更应寻找有长期投资经验的基金管理人。强大的投研基础使他们更有能力找到弱市中的投资机遇，捕捉行业轮动的特性，把握经济周期的特点。例如，成立于2004年的开放式基金华安宝利，成立之初，市场人气涣散，A股市场前途看似一片迷茫。然而借助管理人强大的投研力量和稳健的投资风格，虽历经今年大跌，宝利仍为最初的投资者取得了超过200%的账面收益。
　　其次，在目前结构性机遇大于整体市场机遇的情况下，旧基金若看好某个行业或个股，其在调仓换股过程中必定会产生相当的交易成本，而新基金在择股建仓上则更灵活。震荡行情更适合投资新基金--这是越来越多的投资人开始发现的投资小门道。但由于缺乏过往业绩可参考，在选择新基金时，除了基金公司的整体业绩外，基金经理以往的投资业绩和投资风格也不可忽略。华安基金近期推出的新产品华安核心优选，担任基金经理的是原华安宏利，现基金安信的基金经理陈俏宇。在此轮调整中，女性基金经理以女性特有的敏感、谨慎与细致取得了引人注目的成绩。华安宏利、基金安信在陈俏宇的管理下，均取得了不俗的成绩。同时，陈俏宇更是少有的女性金牛奖基金经理得主。
　　机会是跌出来的。虽然我们无法说出市场是否已跌到底部或何时为底，但当A股市场估值越来越低，成交量的萎缩显示出A股杀跌动能趋于减弱，底部区域正在逐步形成，而结构性机遇也开始显现。相信一只能灵活建仓的新基金，在实力雄厚的基金管理公司和经验丰富的基金经理的管理下，未来能取得令投资者满意的业绩。
　　信诚理财七日谈
　　投资工具篇我们的本行--公募基金
　　公募基金从上世纪90年代登陆内地，到目前经历了大约十个年头，其中开放式基金也有了七年。
　　不过，公募基金被许多朋友熟知，甚至接触，应该是在前两年的牛市当中。虽然有朋友在其中小有斩获、也有朋友在当中有所损失，虽然有一些朋友对基金的了解仍然有提升的空间，但公募基金的开户数在过去的两年中确实得到了爆发式的增长，基金公司的投资者交流也从"鸡精"和基金，到了基金的投资策略、投资组合的构建等。
　　虽然许多朋友已经比较了解公募基金，但也有些朋友接触时间不长，特别是在今年的行情当中亏了钱，对基金的信任度下降的有之、对基金不悦者也有之，因此借这期理财七日谈，也来闲聊几句公募基金的特点，和大家探讨。
　　首先不可否认的是，公募基金中的偏股型基金，许多的净值都在今年经历了幅度较大的缩水，这点在许多基金经理的心中，我相信也留下了难以磨灭的烙印。
　　会有投资者问："不看好市场的时候，不能把股票抛光？或者多抛掉些？"这和基金契约有着不可分割的关系。不同类型的基金，规定了资产配置的比例，比如说许多股票型基金，在他们的招募说明书中都写着目标资产配置，股票的比例是60％－95％，而许多混合型基金，股票的比例是30％－95％，这是公募基金在发行前向投资者承诺的资产配置比例，也是在实际操作中必须遵守的比例。
　　另外，公募基金在招募说明书当中有一个业绩比较基准，长期跑赢这个基准是基金经理的追求。
　　因此，投资者朋友可以在投资公募基金前，更深层次地去了解自己准备投资的产品。
　　也会有朋友问："那么公募在熊市中岂不是没法投资？"其实不然，公募基金从高风险、低风险到现金管理工具一应俱全，若能把握在周期的中长期拐点进行适度的转换，并养成资产配置的习惯，各位的基金投资会更加得心应手。（郝渊侃）
　　海富通基金课堂
　　影响债券投资收益的因素
　　购买了债券基金的投资者，都希望了解债券投资收益会受到哪些因素影响。
　　一般来说，债券投资收益可能来自于债券的利息、将利息用于再投资的收益、提前赎回或卖出债券的差额收益。因此，债券利率和再投资利率都可能会影响债券收益。
　　第一是发行人种类，不同种类的发行人代表不同的风险和收益率。譬如，政府、金融机构、外国公司等不同发行人的债券利率都不相同。
　　第二是发行人的信用程度。发行人信用评级越低，投资者要求的收益率越高。
　　第三是提前赎回等条款。一般来说，如果条款对发行人有利，比如提前赎回条款，那么投资者将要求这样的债券比同类国债的利率更高。
　　第四是税收负担，譬如国债利息一般无需支付所得税。
　　第五是债券的流动性，一般来说，流动性越大，投资者要求的收益率越低，反之，流动性越差，要求的收益率越高。
　　第六是债券的到期期限，期限越长的债券，市场利率变动时它的波动幅度就越大，债券的利率风险也随之加大。因此，投资者会对长期债券要求更高的收益率。