华富最新发布的四季度市场指出，２００８年中国经济面临内外诸多问题。经济基调由年初的“双防”到目前的“一保一控”，从目前经济快速下滑的态势看，未来经济政策将向保增长倾斜，未来财政政策趋于扩张，货币政策趋于放松是必然。

　　从政策的使用看，首先应用的是货币数量化手段。但从企业家贷款需求看，目前企业家对贷款需求开始下降；从的角度看，放款也趋于谨慎，这使得货币数量化政策效果可能并不尽如人意。此时可能会动用降息这一手段。而认为刺激经济的政策到实体经济好转会有一定的时滞期。

　　中国为了对抗流动性泛滥，２００６年开始将存款准备金率不断上调到历史新高。目前，经济快速下滑，预计会不断下调准备金率，向市场释放流动性。

　　目前，ＣＰＩ已经明显回落，短期已经不是投资者关心的问题。同时，整个工业的利润快速下滑，这使得未来ＰＰＩ也将下降。在企业利润出现快速下降的时候，更应该偏重于运用价格型工具，大幅降低。

　　华富基金指出，熊市的发展有其内在的规律。一般而言，熊市将经历三个阶段。第一个阶段股指快速下跌，在该阶段行业和个股都会出现可观的跌幅，本次最大跌幅的时间长度达到２３１天，下跌的时间已经超过平均下跌时间，下跌幅度达到７０．５７％。“因此，我们认为中国熊市进入第二阶段。”

　　熊市第二阶段的特征是股指开始反弹，反弹后个股和行业出现分化，有持续增长能力的行业和个股开始脱颖而出，不会创出新低。从熊市第二阶段的特征看，在该阶段会有大大小小多次反弹，整体呈现盘整向上的走势，对第一阶段大幅下跌进行修复，市场的恐慌气氛开始散去。

　　熊市第三阶段是熊市的尾声，在该阶段会出现最后的一跌，是长期投资者入场的最佳时机。如果外围经济条件好于市场预期，熊市第三阶段将不会出现，直接进入到牛市的初期。

　　华富基金同时表示，市场关于目前的反弹高点和时间的争议，更多在于经济的不确定性，以及海外次债继续恶化的担忧。

　　报告认为，影响股市运行的因素非常复杂，在股市运行的不同阶段，影响股市的主要因素是不同的。在股市大跌了７０％后，在这个时点对股市最大的影响不再是宏观经济了，更多的是市场内在的动量。其次是宏观政策由防止过热转向防止过冷。其三是中国和全球经济周期下行的幅度。之所以将中国和全球经济周期下行的幅度看作是近期最弱的影响因素，是因为在前期股市下滑时，市场已经将该因素渲染得淋漓尽致。

　　市场进入中级反弹，１８０２点将成为阶段性底部。预计此次反弹将持续２－３个月的时间，反弹高度和外围股市、经济环境有密切关系，较难预测。

　　报告称，四季度投资策略仍倾向于保守，仍偏重于防御。在行业选择上，从两个角度出发。一个是寻找不确定的市场环境下，增长相对稳定的行业。如商业企业相对工业企业周期性相对弱化，虽然在景气下降过程中，商业企业的景气也跟随下降，但无碍长期投资机会。另一个是寻找在未来经济政策转向后会充分受益的行业，尤其是工程机械行业很可能在市场反弹中有良好表现。