科德投资研发部

　　周二和地产强势反攻，带领大盘初步摆脱外盘暴跌影响，成功守住10日均线支撑。美股和欧股暴跌迫使两市早盘低开，但在降息预期和汇金增持传闻的推动下，金融和地产引领大盘反扑，股指一度回升至红盘，但成交无量使股指在收市前仅限于横盘调整。

　　盘面维持震荡，得者得先机

　　从短线60分钟技术指标来看，KDJ指标回升途中存在钝化趋势，而盘中成交量亦显示部分投资者仍处在犹豫之中。再看周K线图，沪深两市今天收市分别失去5周均线支撑，而沪综指5周K线与10日均线基本重合，预计多空双方在此区域将展开激烈搏杀，股指短期震荡趋势难免。然而，近两天盘面展现出的板块轮番攻击趋势应引起注意。金融动荡带来了下跌、上扬的机会，相关板块随即闻风而动。十七届三中全会的召开又在不断向市场释放新的炒作热点，环保、农业和医药相继拉升。三中全会无疑仍将是近期市场瞩目的焦点，我们认为在近期操作中应当轻指数，得板块者才能轻易占得先机。

　　三中全会能否推进降息周期？

　　周二的盘面中，降息预期在投资者中不断升温，地产股因此而受到资金积极追捧。本周四即将召开的十七届三中全会和降息两者看起来似乎风马牛不相及，但蕴含在其中的内在联系却是近期不可忽略的潜在题材。

　　目前国内经济面临两难：一是金融危机带来的外贸出口需求减少；二是经济增速放缓和消费能力减弱两者处于恶性循环中。在这样一个特殊时期召开的党的十七届三中全会，对今后一段时期内经济发展的定调将会是重要议题之一。而“降息”本身是在经济放缓时政府常用的刺激经济重要方法之一。降息传闻是促使周二银行和地产重新活跃的决定性因素，但是从时间窗上理性分析，降息的可能性依然与三中全会对于目前经济发展以及未来发展方向的定调紧密相关，我们只能初步透过一些现象进行初步探讨。

　　首先从国际形势上看，美国金融体系危机尚未有好的解决办法，欧洲银又爆出受损消息，股指因此暴跌。欧美金融危机对经济发展的消极影响已经显而易见，各项工业生产以及就业形势愈发严峻使各国政府面临重新刺激经济增长的需要，降息在西方国家刺激经济增长过程中较为常见。在此前提下，为维护金融秩序和币值稳定，国内面临降息抉择。

　　从国内来看，中国人民银行周二公开市场操作中，一年期中标收益率大幅下降10个基点，回落幅度大大超出市场预期。央票的收益率一直是市场的重要参考指标，据此看来，或有引导市场利率走低的意向。央行近期降息的可能性也有可能因此而加大。

　　一旦出现降息苗头，三中全会也将是投资者近期应当紧握的投资机会。从今天大盘中银行和地产同时攀升的走势来看，市场中蕴含着极大的不对称降息可能性。在此前提下，如果降息，将有可能直接针对后期国家扶持的行业。就此看来，透过十七届三中全会透露出的信息，准确把握后期经济和行业发展的脉络，利用降息机遇或者市场对降息的预期，长线短做或将带来短期超额收益。