“十一”长假，来自美国市场的剧烈震荡令全球股市不平静，历经周折之后的最终救市方案得到了美国参、众两院的通过，布什也已经签字使之生效。但意外的是，美国道琼斯不升反跌，市场更多担忧迟来的金融救市方案能否挽救此次金融危机。

　　救市恰恰说明危机严重程度

　　救市方案的通过当然应该视为利好，但同时也恰恰说明了美国金融危机的严重程度。方案最后虽然获得通过，但真正实施并取得实质性的效果还需要一个过程。美国的金融危机是一场由能源危机引发的价格危机，进而传导为消费危机，并触动全面性的金融风暴以及全面信用危机和信心危机。此外，我们从技术上分析，道指4浪的下跌形态也决定其要在9000点附近区域方可找寻到支撑，美国8000亿美元的救市方案的启动将可能伴随道指技术性的超跌反弹。

　　全球金融动荡影响A股在所难免

　　对于节后恢复交易的A股而言，全球化的金融动荡使得中国内地受到的影响在所难免，“十一”长假使A股避免了与外围股市同步震荡，实际上A股市场也需要一个释放风险的过程。显示，“十一”长假期间，美国道指下跌820点，跌幅7.36%，创出14198点调整以来的新低，英、德、法、日等全球主要股市均大幅下跌，并创出新的低点。相对而言，香港国企指数同期下跌575点，跌幅6.00%，但A股对H股的溢价率从9月8日的7.55%上升到10月3日的32.54%。“十一”长假后首个交易日，即使推出了融券等利好，A股也势必会面对巨大的补跌压力。大面积的央企、地方国企宣布增持，或许能化解一定的调整压力。

　　截至2008年上半年，中国金融机构持有美国投资组合总额为1.06万亿美元，日后无论是经济层面还是金融层面，中国都将受到很大的拖累，中国的A股很难再独善其身了。融资融券业务试点工作的出台可谓非常及时，在一定程度上缓解了因外围市场动荡所带来的悲观情绪。

　　在未来一段时间，A股多空双方将进行一场拉锯战，而能否突破的关键还要看政策面，尤其是对于大小非减持的态度以及场内外资金面的变化。民族 吴天瑶