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　　截至上午9点10分之前，部分的晨会要点：

　　海通证券——对证监会将于近期启动融券试点工作做了重点关注。分析指出，融资融券“上马”再显管理层挺市决心。继节前三大救市利好释出，内地十一长假期间，随着美国七千亿救市方案通过，中国表示已与有关监管部门制定应对预案，以减少金融危机影响并维护资本市场秩序。证券公司融资融券业务试点的推出，是推动我国资本市场改革发展的一项重要措施，为当前的证券市场注入了新的活力。《试点办法》规定的融资融券业务客户保证金比例和维持担保比例比较高，试点证券公司还会根据自身情况提高风险控制比例，融资融券业务的财务杠杆效应实际上并不大。海通证券对于市场面的解读认为，从长期来看，融资融券应该是具有双面性的，它给市场引入做空机制、平衡了单边市的泡沫压力，使得市场估值趋于合理，但同时也在活跃市场交易的同时也给投资者带来风险，交易杠杆放大和监管难度提高都是未来的新问题，而且对投资者对未来趋势的判断以及对风险的承受能力都提出了更高的要求，不应该简单理解成为利好。美国等西方发达资本市场饱受交易杠杆放大风险之苦的今天、特别是在美国限空令延长的当口，融资融券政策对A股的影响需要谨慎判断，并不能够完全以利好来加以理解。短线来看，该消息在节前已经有了一定程度的预期，冲高之后、利好兑现后可能市场还将继续以经济走向为主要关注的焦点，券商能否成为持续走强的龙头还要经受考验。

　　光大证券——对对融资融券将于近期开始试点进行了关注，但未作。光大证券对于市场面的解读认为，在经过短线连续逼空走势后，由急跌加利好政策出台引发的技术性反弹高度已近30％，新的利好政策的出台或将推动反弹向纵深发展，市场短期仍有上冲动能，但临近60 日均线附近，大盘技术性调整压力加大，冲高之后的大幅震荡的概率逐渐加大。

　　国泰君安——对融资融券将进行试点给予了重点关注，分析认为，近期管理层次对融资融券试点业务的推进，除完善市场机制的市场内在要求外，在相当程度上也是政府“救市”行动的重要一步。适时推出融资融券业务，对市场本身是好事；但如果寄希望于借此挽救股市，可能就是夸大了融资融券业务的作用。但无论如何，在当前的A股市场，创新业务的推进给投资者带来信心，这可能比创新业务本身的实际作用更为重要。无论说是“救市”、还是“完善市场机制”，投资者确实看到了管理层推进创新的切实行动。融资融券业务的推出提供了做空机制，为股指等创新业务的推出奠定了基础。作为下一步创新的股指期货，近期市场有消息称，管理层有可能在2008 年12 月推出时间表、2009 年3 月正式推出，当然这种说法的准确性尚未可知。投资者不要对由衍生的交易风险过分恐惧，从市场发展与投资者避险等中长期角度看，股指期货还是越早推出越好。对市场走势未作明确判断。

　　兴业证券——对融资融券将于近期推出进行了重点关注，分析认为，融资融资融券试点启动，对短期市场无多大实质性作用，利好券商。试点期间，只允许证券公司利用自有资金和自有证券从事融资融券业务。2007年末全国券商净资本总额3000 亿元左右，占全部A股流通市值仅6％， 截至2008 年6 月30 日，券商持股市值149亿，占全部Ａ股流通市值仅0.3％。仅依靠券商自身资本开展融资融券业务，将极大地限制信用交易的规模，对整体市场影响不大。根据证监会发布的新闻以及各国融资融券交易情况，融资规模将大于融券规模。后续关注转融通业务的设计和准备。从日本****历史看，配合转融通业务的融资融券开战后，换手率都有近50％的提升。对于市场走势为进行分析指出，短线反弹有望延续，谨慎参与结构性的机会，包括券商以及有“富爸爸”的公司等，但考虑到1-8月工业企业利润下滑，10 月份密集公布的三季报表现或不佳，资金可能逢高减持，须密切关注强势股的表现，一旦强势股回软，可能步入震荡。年内，继续关注全球范围的大救市系列措施的效果，A股有望宽幅震荡。