9月16日，证监会新估值办法正式实施，各大基金公司纷纷公布了旗下基金调整后的最新单位净值。随后，各家基金公司都披露了旗下基金执行长期停牌股估值新政前后的变化情况。
　　最终结果显然让基金持有人受伤不轻。不少基金净值的损失都在8%以上，而东吴双动力更是创造了开放式 基金单日净值跌幅的新纪录--12.59%。难怪一位东吴双动力的基金持有人忿忿然道："一天就跌了12.59%，比股票跌停还厉害。"
　　估值新政令一出，众多基金净值集体下挫，基民痛的背后，却预示了基金市场的完善和套利区间的缩小。这就意味着，估值新政推出后的基金市场，是个更有利于广大普通投资者公平参与的透明化空间。
　　泡沫挤净 冲走200亿净值
　　东吴价值成长双动力，基金净值下跌12.59%，其次是华商领先基金，下跌12.13%，排在第三位的是国海富兰克林弹性基金，跌幅为9.02%。其他较大的基金包括：博时价值增长贰号下调6.87%，光大保德信红利股票型基金下调6.32%，申万巴黎盛利精选混合型基金下调5.89%，嘉实主题下调5.32%。
　　根据初步统计，截至9月16日，长期停牌的股票中，基金参与的股票有11只。其中，一次性估值调整对基金净值有显著影响的股票有8只。2008年中报显示，截至2008年6月30日，有131只基金持有盐湖钾肥，125只基金持有长江电力，80只基金持有云天化。两百多只基金总计持有17亿股因重大事项而长期停牌的股票，市值达508亿元。
　　据统计，云天化停牌期间上证所工业指数跌幅为48.79%，长江电力停牌期间跌幅为46.62%，盐湖钾肥停牌期间深交所石化指数的跌幅为25.37%。根据基金公司半年报披露的对以上三只股票的持股情况，大致可推算出此次估值方法调整可能使整体基金资产减值超过200亿元。
　　净值重估 清算模糊价值
　　日前，证监会公布的《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》，对基金管理公司在公允价值计量，尤其是长期停牌股票的估值上做出了制度性安排。
　　此前，基金在计算净值时，对长期停牌股票估值多采用停牌价进行估值。这就好像薛定谔猫，只有在盒子打开时，才能判定猫的生死。但这种模糊状态显然不适合每天都用小数点后三位数字计算收益率的基金净值。
　　而今年以来，A股市场一路下行，一些股票停牌前的价格已经不能反映其现实价值，由此带来一些基金净值的虚高。由于部分基金估值"失真"情况的集中反应，基金净值计算不准确会影响开放式基金申购和赎回的公平性、歪曲基金业绩评价，如果基金持有这些股票，其净值将会受到严重的损失。
　　在基金长期持有的停牌股票中，云天化、长江电力、盐湖钾肥给其持有基金以重创。净值跌幅在12%以上的两只基金，东吴双动力和华商领先基金都重仓持有云天化。其中云天化占到东吴双动力总持仓的11.22%。
　　浮亏变实亏 基民受伤不轻
　　以东吴双动力单日净值跌幅12.59%来计算，假设投资者Z先生持有东吴双动力基金1000份。如果Z先生在12日赎回，则可以按照当日净值1.1105元获得1110.5元；但如果在16日赎回，就只能拿到970.7元（16日净值0.9707元，以上两项模拟获利均未计算0.5％的赎回费）。这就意味着，仅仅相差4天，投资者Z先生就可能因此错失了139.8元。
　　此次估值新政执行之后，基金公司全部采用了中国证券业协会基金估值小组推荐的第一种估值方法指数收益法，利用沪深交易所行业指数涨跌幅进行估值。新估值办法正式实施，日前各大基金公司纷纷发布了"调整持有长期停牌股票的估值方法"的公告，公布了旗下基金调整后的最新单位净值。
　　据不完全统计，目前市场长期停牌股票有云天化、盐湖钾肥、长江电力、ST盐湖、云南盐化、S吉生化、S延边路等。其中，有一半是8月份以来停牌的，停牌股票的数量有上升趋势，对基金净值产生的影响日益扩大。
　　日前，据参与中国银河证券基金研究中心统计的202只股票基金，平均净值下跌2.86%，有80只基金净值下跌幅度大于平均值。其中，有48只基金的净值跌幅在4%以上，18只基金净值跌幅在5%以上，10只基金净值跌幅在6%以上，显然这让基金持有人受伤不轻。
　　新估值方法的实施前后，对基金排名将产生影响，一些基金净值不同程度的调整，也意味着这些基金的净值由预计的浮亏变成实亏。
　　基民受益 长痛不如短痛
　　此次估值调整，却也成就了少量"先知先觉"的基民。一位基民感叹："东方精选基金经理一度在前十大重仓股里投资了五只S股，在牛市里剑走偏锋、风光无限，收益曾经数月排名靠前。但是后来S股复牌不再暴涨，而是暴跌，我就知道情况不妙，于是选择了赎回基金。后来果然这只基金表现不佳，我当初的判断是正确的。"
　　估值新政执行之前，许多重仓持有停牌股的基金净值一直给基金以"抗跌"的假象。在A股市场大跌的过程中，这些看上去很美很坚挺的基金，迷惑了大量普通投资者。
　　在熊市中，由于长期停牌股票还被钉在停牌时的净值上，没有跟着同行业股票下跌而净值下挫，成为下行市场中看似独树一帜的"冷冻高价股"。"虚高"净值，一旦被投资者竞相提前赎回，将"虚高"的净值提前套利，就等于把损失甩给了剩下的投资者，让他们加倍承担股市下跌的损失。
　　这就难怪有分析师表示，采用指数收益法估值就是将同行业股票下跌幅度提前计算到长期停牌股中，相当于考虑到了股票补跌或补涨的风险和收益，基金的单位净值就不会虚高或虚低，从而避免了在牛市中投资者申购套利，在熊市中投资者争相提前赎回的现象，有利于基金行业的长远发展。