"钱途"之1 债市也疯狂
　　股市危机，债市疯狂。
　　股市暴跌之中，也许债市是个不错的选择。但最新的市场表现却让人心惊：100亿元的招标总量获得480.4亿元的有效投标总量，认购倍数达到4.8倍--本周，进出口银行在银行间市场发行的5年期政策性金融债利率走低至3.9%，大大低于预期。
　　分析人士认为，该金融债与1年期央票利率形成倒挂，而认购倍数高达4.8倍，显示债市做多热情仍然高涨。"08金发债"、"08宁沪债"、"04长航债"、"08新湖债"……今年以来，一只只"牛债"让投资者心动。其中，"08新湖债"不仅发行时的票面利率高达9%，而且它在二级市场一个月的涨幅就超过了4%。
　　一级市场演绎疯狂，二级市场收益下探。那么，这是一个相对较好的投资渠道吗？"现在5年期金融债的利率已经低于1年期央票，"北京一位银行债券分析师表示："一、二级市场形成倒挂，投资者到手的新债账面就是亏损的，这样的烫手山芋恐怕不好接。"以08中粮债为例，上市首日大涨3.13%。它的票面利率6.06，存续期10年。而现在5年期固定存款利率也达到5.85。而且企业债的利息税是20%，存款利息税仅为5%。"债券6.06×80%=4.85，存款5.85×95%=5.56。"投资人王先生刚刚从债市上撤离，他告诉记者："其实，只要简单算一下债券和存款每年收益和利息税，就可以得出结论，目前的5年期存款'完胜'10年期债券。"
　　据专家介绍，目前深沪证券交易所上市的债券主要有国债、企业债券、公司债券、可转换债券等。在证券公司开户以后，个人投资者可以买卖在交易所挂牌的债权等。相比低迷的股市，债券具有流通性强、买卖方便的特点，有一定的抗通胀性，因而今年不断受到追捧。
　　但另一方面，投资公司债也不得不考虑一些风险，公司债的风险主要有以下三方面：第一是利率风险，若未来市场利率走高，债券会有跌破面值的危险。第二是信用风险，由于公司债不需信用担保，一旦公司出现财务危机，就有可能出现不能兑付利息甚至本金的风险。第三是流动性风险，债权市场在股市低迷的情况下可以获得良好的发展机遇，而当股市呈现恢复性增长，投资者就会降低对债权市场的关注，债券的流动性就会大大减弱。"目前债市的上涨已经过度透支对政策的预期。"分析人士认为。
　　无疑，当任何一个投资品种行情走牛时，投资人都必须倍加小心。
　　"钱途"之2 保本之道
　　银行理财"完胜"定期存款
　　"虽然只比定期存款高一点点儿，但咱图个心安。"在银行长期进行理财的孙大妈对记者说。
　　58岁的孙大妈得意地透露她的"理财之道"：家庭资产的三分之一定投基金之外，剩余的三分之二都用来购买保本型的银行理财产品。
　　孙大妈"晒"出的理财账户是这样的：在众多的银行理财产品中，全都是保本和信托类型的产品：5万元投资7天-1个月期限的理财产品；10万元分成2份，各买入6个月信托贷款，收益是5.60%；剩下的15万全都买入1年期信托贷款，收益是6.10%。
　　"这可是我找遍所有投资渠道得来的经验，比存银行买国债还强。"在孙大妈的眼里，这是风险"最低"的赚钱办法。
　　"对一部分老年人来说，这恐怕是最稳妥的理财方式。"北京银行理财师赵博华分析说，"7天和1个月期限的理财产品，把资金使用效率发挥到极致，又比存活期强。而1年期的信托贷款，远高于5年期定期存款。"
　　赵博华认为，中长期理财比较适宜对于资金流动性要求不高或近期没有大额支出需求的投资者。
　　"对于不少稳健型投资者，2006-2007年持续加息给大家造成一种感觉，未来利率还有较大上涨的可能，因此虽然愿意购买期限较长的产品，但因担心加息，均倾向选择偏短期限的产品。"赵博华分析说，等到明确进入降息周期时，可以选择期限更长一些的理财产品，如3至5年期国债(3年期5.74%，5年期6.34%)，在预期降息前，多购入此类产品，锁定较高的收益，回避投资风险。
　　"钱途"之3 避险黄金
　　黄金暴涨
　　牛市重现？
　　本周三，黄金期货突然大幅上扬，突破每盎司850美元。纽约商业交易所的收盘金价上涨了70美元，为28年以来最大单日上涨数字。这是今年以来黄金的二度暴涨。充满迷雾的金融市场似乎再次验证了黄金的重要性，国际投资者连日来纷纷撤离股市并进入黄金市场寻求避险。
　　"实际上，一些专业投资者在750美元的历史性低点时采取了买入的策略。"中金黄金旗舰店总经理李晓东告诉记者，大约三成中长线投资者是为了摊薄之前购买黄金的成本寻找做差价的机会，另有四成投资者在错失前期投资机会之后，趁着金价下跌的时机进场抄底。
　　那么，现在还是不是买入黄金的最好时机？施罗德投资新兴市场债券与商品主管杰夫认为，当黄金价格开始上涨的时候买入，根据形势逐步增加投资则可以获得稳定的黄金投资收益。
　　而国内专业人士给普通投资者的忠告是：黄金的长期牛市格局不会动摇，但买入黄金的主要目的是保值，更好的投资机会在于金价回落之时，而不应盲目追高。
　　"钱途"之4 海外投资
　　定期储投对抗市场波动
　　正如中国股市暴跌正是逐步建仓的良机一样，目前国际金融大环境发生剧烈动荡，却正是众多专业投资者的"贪婪"时机。
　　香港御峰理财北京代表处首席顾问沈林灵认为，海外投资也许对大多数投资者来说充满了风险，但全球配置的共同基金却能有效避免这些波动。"为避免单个市场带来的风险，原则上我们的资产还是需要进行全球配置。"沈林灵说，毕竟全球市场并不会一直像现在这样同步起落。
　　沈林灵建议，在投资策略的选择上，年轻和富有的投资者可以通过各类海外投资基金，配置于如拉丁美洲、东欧、中东等新兴市场，也可以选择主题投资包括能源类、矿业类、农产品类。而年纪偏大的保守型投资者也可以选择配置在欧洲、美国等成熟市场，或者选择债券、对冲基金等产品。
　　在投资方式的选择上，沈林灵建议，可以选择定期储投。（记者　丁文亚　实习生　王飞航）