可转债相比股票而言，最大的好处就是保底，只是利息少点，但到期后公司都会以面值偿付，所以跌穿100元面值的话，越跌机会就越大。
　　现在可转债大部分都在面值之上交易，只有南山转债和刚上市的新钢转债的价格已跌穿了面值。原因在于几乎所有可转债都有"一般回售条款"。通常表述如下：在某个时间段内，如果公司股票收盘价连续20或30个交易日低于当期转股价格的20%或30%，可转债持有人有权将其持有的可转债按面值的104%或105%（含当期计息年度利息）回售给本公司。
　　条款中的变量有以下几个：第一是连续低于转股价的时间，这个时间越短越容易满足，当然就越好；第二是幅度，低于20%肯定要比低于30%更容易满足，当然就更吸引投资者；第三是定价，105%要比104%好，越高也就意味你能拿到的钱就越多。上述三条都是小变量，最大的一个变量是可行使回售条款的时间，大部分条款规定是在"可转债转股期内"，而南山转债则规定是在最后一年，新钢转债规定在最后两年，这也就是说无论这两个转债的转股价现在如何被跌穿都是没有用的，要在未来四年或三年才有权利按面值加利息收回本金。由于时间限制对这两个转债不利，它们虽跌破面值但无人理睬。
　　即使到了最后一年可行使"回售条款"，恐怕也不能掉以轻心。因为根据《交易规则》，若未转换的本可转债面值少于3000万元时，可转债将停止交易，转股照常进行，直至可转债到期兑付。一般可转债在两到三年之后因大部分已被转股，所剩的面值都不多了，一旦被停止交易就丧失了流动性，购买它们也失去了意义，所以南山转债和新钢转债跌破面值除非到最后一两年还剩下很多面值未转股，否则对投资者来说没有意义。
　　可转债应尽量挑选靠近100元面值的品种，熊市里面值是我们的保护值，高了就失去保护了。以2008年5月6日上市的柳工转债为例，现在该品种价格在106元左右，它的转股期是2008年11月5日至2014年4月17日，存续期是6年，在此期间任意30个交易日收盘价低于18.494元，则持有人有权将其持有的可转债全部或部分按债券面值的104%（含当期利息）的价格回售给公司，按现它在14元左右交易的价格可预测，三个月后涨过18.494元的概率很小。可见，104元的价格是它的"保底价"，我们要耐心在这个价格下面低吸。
　　总之，对任何可转债投资者应尽量选择价格低的，首先关注"回售条款"，其次在保证正股行业维持景气的条件下，关注转股价向下修正条款，最后要找利息高的和有补偿利息的可转债。当然也不要忘了查看一下所剩面值是否接近3000万元，以免买进后被停止交易。