鹏华盛世创新基金经理黄鑫总结经典战役的投资战术
　　说起基金经理，很多人都认为是十足的大忙人，除了投资，很少有闲工夫钻研自己的兴趣。那也未必，鹏华盛世创新基金经理黄鑫却是个二战迷，他对二战中的经典战役有很多研究，对其中一些历史事件的来龙去脉也很感兴趣。他说投资就像打仗，这些案例常给他很多新的启发，使他在不断思考中进步。
　　● 在近代史和长跑中思考
　　读史使人明智。除了热爱近代史，黄鑫还比较喜欢长跑，他说："在没有人打扰的时候长跑，也能够帮助我思考，有时候会实现思想的一些突破。"
　　对于目前许多投资者都百思不得其解的"中国为美国次债危机买单"问题，黄鑫便从正反两方面向记者道出了自己的观点。
　　"之所以会产生这种说法是因为中国企业在对美贸易过程中，赚取了大量的美元资产。随着次债危机发生，美元贬值，中国这部分美元资产也在贬值。"黄鑫如是说。
　　但他又话锋一转，立刻指出这种说法是片面且不客观的，只看到贸易中财产物品的交换，而没有看到中美贸易中我们的知识积累，而后者正是对中国的长远发展大有裨益的。
　　反过来看，如果没有中美贸易，似乎就不会有次债危机的损失，而同时也失去了在大量贸易中所积累下来的先进的科学技术和经营管理理念。自从中国加入WTO以来的经济发展，国力确实大大增强，这都是自由贸易给中国带来的好处。
　　如果说"为次债危机买单"是中国资本市场发展要交的学费，那也太昂贵了点，投资人可都是拿血汗钱真刀真枪地在市场中搏杀。
　　要学习，还是学些理论知识来打地基比较合适。黄鑫就喜欢读经济领域一些大师级人物的书，例如亚当·斯密、弗里德曼、巴菲特、彼得·林奇。
　　"研究他们的著作常常会有豁然开朗的感觉。大师级人物对社会现象、经济生活有着丰富的经历，他们的一些表达是原则性、框架性的提炼。这些对基金经理很重要，面对市场纷繁复杂的现象，能够帮助理清思路，坚定投资理念。"黄鑫这样告诉记者。
　　● 管理层不能因救市而救市
　　面对目前半死不活的市场，谁都期待反弹在即，但绝大多数人又悲观以待，冷眼看市。尽管证监会总是放出风不会救市，但投资人期待管理层救市的热情不减，总是期待周末利好突袭。
　　关于政府救市的问题，黄鑫表示："从世界各政府救市经验来看，管理层不能因救市而救市，相比之下，把握宏观调控、理顺价格机制、清除产业发展中的制度障碍、加强市场法制建设和公司监管，会更有利于市场健康发展。"
　　对于大家期待已久的股指期货，黄鑫认为，管理层可能有多层面的考量，此时推出股指期货和6000点时推出不同，可能负面影响不会大，会有更多正面影响。
　　而面对9月扎堆发行的新基金，又有投资者猜测：可能是基金公司基于对9月份行情回暖的判断。
　　"如果盲目出现基金的发行期有扎堆9月发行的现象，我们认为不是仅仅基于对9月份市场行情的看好，而是对较长时期行情的判断。了解基金操作的会知道，基金的募集期最多有3个月，建仓期6个月，所以这是对中长期市场的一种预期。"黄鑫如是说。
　　黄鑫认为，目前来看，宏观经济还在调整之中，A股达到17倍的市盈率，这是和成熟的市场水平接轨。短期来看市场可能会面临一些困难，但是从中长期来看这个价格还是有投资价值的。鹏华盛世创新基金中"创新"的含义就是基于对中国未来经济发展趋势的信心，要找出在这轮经济调整期中的创新行业和创新型公司进行投资。
　　● 不要企盼惊人的黑马
　　"不要企盼会出现惊人的黑马。"这是记者对黄鑫独到观点印象最深的一个。因为很多专家都强调个人能力，大家都有着自己的杀手锏，选出惊人的黑马股票，跑赢大盘或同行。个人投资者更是企盼一投资就正好撞见黑马。
　　那么不企盼黑马的黄鑫，偏好于选择什么特征的股票？
　　黄鑫说："我会倾向选择一些波动比较小，企业核心竞争力较明确、管理层积极向上的企业股票。"
　　当然这样特征的股票有过成功的案例，也有判断错误的时候。
　　"例如我长期投资的一只服装类股票，在较早时期就进行投资。两年前该企业规模尚小，但是产业前景好，公司治理优秀，行业有大的成长空间，这几年的收益是不错的。"黄鑫如是说。
　　"我曾经也投过一只汽车股。我原来就对汽车行业有所认识，认为中国的汽车企业大多没有竞争力。可当时该公司推出了一款新产品，我想可能会有好的收益，结果却事与愿违。这个经验告诉我，当对一个行业有了基本判断时，不要企盼会出现惊人的黑马，选择行业、企业时还是要符合逻辑。"黄鑫道出了自己不企盼黑马的原因，原来因为企盼黑马受过伤，可能很多投资者也有同样的经历。
　　此外，黄鑫还强调："全世界的经验证明，择时很难把握，成功的概率很低。"
　　他比较认同长期投资的观念，考验一个基金经理实力的还是选股能力。他认为目前市场面临一些困难，这个过程可能会比较长，但是并不代表市场没有机会，跌到现在这个程度，耐心地选股选行业还是能够得到回报的。
　　不用过分担心"后奥运经济"
　　华夏时报：奥运会结束了，很多人又关心起后奥运经济，您对后奥运经济怎么看？
　　黄鑫：我觉得"后奥运经济"对整个中国的经济基本面，或者说折射到资本市场的影响不会很大。过往一些举办奥运会的国家经济在奥运前后确实出现比较大的波动。比如韩国1988年汉城奥运会时，其经济总量还不是很大，汉城一个城市的经济占全国GDP的27.7%左右。举办奥运会之后，投资对经济的拉动作用消失，经济难免出现一些波动。我们的情况完全不同。一是我们现在经济总量很大，经济结构上东部地区经济发达，中西部地区近些年也有很大的进步，这种结构有一定的抵御风险能力；二是北京的GDP占全国经济总量的比重不大，不足以影响整个宏观经济。从资本市场看，奥运前，市场的大幅调整已经出现，一些预期已经得到了体现。所以，对于"后奥运经济"，我并不十分担心。
　　华夏时报：从6000多点调整到2000多点，您认为根源是什么？对未来有什么启发？
　　黄鑫：我认为，根源就是支撑上一轮经济周期的原有经济增长模式在未来几年会发生比较大的变化。上一轮经济增长周期繁荣，一是由于美国的过度消费、透支消费，二是因为中国的过度生产、过度投资。在这种模式下也产生了两个问题，一是美国的信用过度膨胀，造成了今天的次贷危机，造成了美国房地产的一蹶不振；另外中国面临的问题主要是资源消耗、能源消耗和环境的破坏，这种透支的增长模式实际上是不可持续的，我们在未来一定要找到新的可持续发展模式。要想解决这两个问题首先美国要节俭消费，适度抑制自己的消费能力，同时中国除了投资和生产外，还要充分调动内需、进行产业升级。
　　华夏时报：您怎么看待创新能力？在选择行业时怎么体现创新？创新型的企业具有哪些特征？
　　黄鑫：其实创新不但包括技术领域的创新，还包括改造传统行业旧有模式的创新，比如在服务业中的商业连锁模式、金融服务企业的服务理念创新等等。和技术创新相比，我更看重传统行业，特别是服务业中的创新。具体到板块来看，其实商业板块、金融板块、医药板块，甚至传统的纺织服装板块都有这类型的公司，当然，装备制造、化工这些技术创新能力较为集中的板块中也有不少。这类企业都有一个共性，就是要么是技术、要么是商业模式或者产品研发能力方面具有开创性和垄断性。这些会确保其在一定阶段里的高盈利和高增长。投资应该选择这些成长性好的上市公司。
　　简 历
　　黄鑫，硕士，6年证券从业经验。曾在民生证券公司证券投资部、长城证券公司研究所从事研究工作；2004年10月加盟鹏华基金管理有限公司从事行业研究工作，现任机构理财部社保基金组合理财经理。2007年8月开始担任鹏华中国 50 基金基金经理，拟任鹏华盛世创新基金基金经理。（丁学梅）