"不要将鸡蛋放在一个篮子里"，这是一句被理财师们当作至理名言广泛向客户推荐的话，然而投资大师巴菲特却说："分散投资是无知者的自我保护法，对于那些明白自己在干什么的人来说，分散投资是没什么意义的。"
　　无论是巴菲特还是罗杰斯，投资大师们似乎都主张集中投资的原则。是将鸡蛋分散放在几个篮子里好，还是将鸡蛋集中放在一个篮子里好，这在投资界，似乎是一个永远没有结论的话题。
　　专业投资者热衷集中投资
　　分散投资虽然降低了风险，但是同时也平分了收益，分散投资者注定只能获取普通的收益率。要想获取超越市场水平的收益率，必须相对集中地投资。因为分散投资虽然不会大幅降低你的年回报率，但是在滚雪球一样的复利作用下，这种小小的牺牲会越滚越大。以10万元的本金、投资20年为例，假设你的年平均投资收益率为10％，则20年后你的收益可以达到572750元，按单利计算，则年平均收益率高达28.6％。如果你的年平均收益率降低至9％，则20年后收益只有460441元，比前者少了112309元，按单利计算，平均年收益率只有23％，比前者少了5.6个百分点。
　　巴菲特有句名言："分散投资是无知者的自我保护法，对于那些明白自己在干什么的人来说，分散投资是没什么意义的。"他的一个重要的投资策略，就是集中投资，他绝大多数的资产都是从为数不多的几只股票上获得的。
　　巴菲特在可口可乐股票上的成功投资被人们津津乐道，1989年，巴菲特认为可口可乐公司的肌票价格被低估，因此他将伯克希尔公司的大量资金投入可口可乐股票中，该项投资从最初的10亿美元飙升到今天的80亿美元。
　　从1965年到2006年，巴菲特旗下的伯克希尔公司年均增长率为21.4％，累计增长361156％，同期标准普尔500指数成份股公司的年均增长仅有10.4％，累计增幅为6479％。
　　"要确定篮子是正确的"
　　1993年巴菲特在致股东的信中描述道："若你是学有专长的投资人，能够了解产业经济的话，应该能够找出5到10家股价合理并享有长期竞争优势的公司，此时一般分散风险的理论对你来说就一点意义也没有，要是那样做反而会伤害到你的投资成果并增加你的风险，我实在不了解那些投资人为什么要把钱摆在他排名第20的股票上，而不是把钱集中在排名最前面、最熟悉、最了解同时风险最小而获利可能最大的投资上。"
　　而商品投资大师罗杰斯接受记者采访时也阐述说："应当将所有鸡蛋放在一个篮子里，小心看管好，但是你要确定篮子是正确的篮子。如果你分散投资的话，将永远不可能富起来，变富的唯一途径就是买进正确的资产并等待它上涨，并最大可能地降低损失。你了解这个行业，观察它的变化，知道它将如何发展，然后你再调查公司，那么你将了解这家公司，你就会知道什么时候买入、什么时候卖出，其他人不如你了解的多，这样才会赚钱。"
　　美国的莱格·梅森集中资产公司副总裁兼总经理罗伯特·哈格斯特朗进行过一项统计研究，他将1200家美国上市公司进行随机组合，时间设置为10年。统计显示：在250种股票的组合里，最高回报为16％，最低为11.4％；在15种股票的组合里，最高回报为26.6％，最低为4.4％。因此，就单个集中投资组合而言，集中投资有更大机会获得高于市场的收益，但也有更大可能低于市场的平均收益。
　　普通投资者宜分散投资
　　虽然大师们表示，要想获得超额利润，必须集中精力研究和熟悉两三家公司，然后在市值低估时买入并长期持有。不过，巴菲特又告诫投资者："当投资人并没有对任何单一产业有特别的熟悉，不过对整体产业前景有信心，就应该分散持有许多公司的股份，同时将买入期间隔开。"对于大多数普通投资者而言，如果你没有这种精力和眼光，还是分散投资安全些。
　　分散投资风险降25％，年收益率只降9％
　　"不要将鸡蛋放在一个篮子里，要通过适当的资产组合来分散风险。"这恐怕是专业理财师们对客户推荐得最多的一个理财原则。
　　建立投资组合，适当分散投资，到底有什么好处呢？为什么理财师们将之奉为公理呢？
　　研究机构的数据表明，从长期来看，分散投资可以在稍稍降低收益的情况下大幅降低风险。根据芝加哥晨星公司的研究，自1925年年底以来，标准普尔500指数成份股的平均年回报率高达10.4％，远远超过了中期政府债券5.3％的年回报率。不过，如果你将一定资金投入债券，那么将大大减轻投资组合的价格波动，而且在回报率方面也不会牺牲太多。自1925年以来，标准普尔500指数的平均年回报率为10.4％；如果一个投资组合将90％的资金投向标准普尔500指数股票，10％的资金投向中期政府债券，那么其年波动率要比全股票的投资组合低10％，同时，年回报率仍然可以达10.1％。如果将75％的投资组合资金投向标普500股票，25％的资金投向债券，每年收益率仍将达9.5％，而投资组合的年波动率却降低了25％。也就是说，风险降25％，而年收益率只减少9％。
　　如果集中投资，6000点入市回本需涨170％
　　从长期看，将全部资产集中投资股票可能会更赚钱，但是由于股票市场波动大，投资者的资金不是永远没有期限限制的，如果你时运不好，恰好遇上了经济不济的年代，就可能十几年甚至数十年颗粒无收。
　　以美国股市为例，如果投资者在1929年股市飙升至顶点时买进股票，并且在大萧条时期一直持有，那么以标普500成份股的整体回报率衡量，回到盈亏平衡的状态要花费15年以上的时间。寒冬是如此漫长，大部分投资者未必能熬过冬天。
　　又如不少在6000多点的顶峰入市的中国股民们，要追回本金，股指得上涨170％，这不知得花上几年的时间。
　　对于没时间研究市场、不具备抓"黑马"能力的普通投资者而言，将资金的25％或30％投入债券可能是最好的选择，这样在熊市来临时，你永远有现金在手，不但可以提供财务上的空间，还可以提供心理上的安慰。（宗禾）