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2008/9/25 6:37:40
  北京奥运会上,女排姑娘杀入4强后,8月21日迎战巴西队。痛失第一局后,面对几乎没有破绽的巴西队,中国队第二局采取了防守反击的策略。但是由于种种原因,队员在防守时心发慌,进攻时手发软,22比25再失一局,最终惜败。虽然女排姑娘们没能实现梦想,但是防守反击战术仍不失为克制强队的法宝之一。防守将对手拖住、意志拖垮而后乘势反击、坚决进攻,争取胜利。郎平率领的美国队就是依靠防守反击力擒古巴,杀入决赛。
  保本型基金产品的CPPI投资策略(恒定比率组合保险策略)就是借鉴了防守反击的思路,在保证本金安全的前提下用赚到的钱去投资,像滚雪球一样,赚取更多的投资收益。CPPI策略听起来很神奇,但是理解起来并不困难。基金运作初期,主要投资债券、新股等低风险的品种,并根据市场情况轻度参与股票投资。这个时期是防守阶段,低风险品种可以提供较为可靠的固定收益。一旦市场转好,基金就主动出击,将固定收益部分放大一定的倍数后投资于股票市场,放大的倍数取决于管理人对于股市预期。假设放大倍数是2倍,也就是说如果股票下跌50%的情况下,基金仍然可以保本;如果放大倍数是4倍,股票投资可以承受的下跌比例是25%。当然,上述的假设是极端的情形,因为在股票下跌的过程中,基金管理人会主动减仓,保住胜利果实。基金通过这个反击过程实现对市场的超越。
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