新湖债八年期，9%的利率；北辰债五年期，8.2%的利率；金发债五年期，8.2%的利率；保利债五年期，7%的利率；万科债五年期，7%的利率……公司债掀起来今秋的投资高潮。但历来以银行间市场为主的债券投资，有个人投资者的机会吗？市场上越炒越热的"打新债"一词，真的可以获得高收益吗？
　　秋季，历来是每年债市的最高潮，对债市感兴趣的投资者切不可错过的黄金期。
　　中投证券一位投行人士表示：每年的债市基本都是上半年淡季，秋季高潮，入冬降温。因为通常来看都是1-3月份审批，4-6月份准备材料，7、8月份开始发行，9、10月份进入发行密集期，到了11、12月，主要的买家--各大机构投资者都开始进入审计核算的准备期，而且购买债券的额度基本已经用的差不多了，购买热情下降，自然发债的企业也就少了。但是今年，无担保公司债的高利率发行点燃了债市不同往年的热情。
　　一级市场上，海量资金砸向公司债。
　　证券公司营业部的总经理很着急，因为一位大户室的客户想申购公司债，但是这先到先得的发行原则不是想买就买得着的，于是他开始向投行部的同事求助。客户有需求，经纪业务也要赚钱，总不能坐视不理啊，于是，为客户找债，甚至直接向稳健型的客户推荐早起"打新债"的投资方式，成为现在一些券商营业部的主要任务。而且，由于公司债是证监会力挺的新融资渠道，证券公司们自然推广得很卖力。
　　一位证券公司内部人士表示，从目前市场情况来看，"打新股"不如"打新债"，由于现在一级市场以中小板公司为主，发行规模小，中签率低，通常只能以"万分之"的数量级计算，转化为年化收益率的话，今年1至7月份新股申购累计年化收益率仅为4.44%，与银行一年期定存利率相差不多。而公司债上市当日一般会有1%甚至更高的涨幅，扣除20%的利息税后，折算成年化收益率依然相当可观。
　　而据经验人士透露，"打新债"的技术难度很高，必须要眼快、手快、网速快。不管你起得多早，券商将委托单发送给交易所的速度起了关键决定作用。因此，打新债对于个人来说，更多的是靠运气。
　　同时，各类以打新债为主的产品开始多起来：8月25日，泰达荷银开始发行其首只债券型基金--"集利"债券型基金，同时，信诚基金的"三得益"债券型基金也开始发行。中信银行将其"新股月月打"的理财产品更名为"月月赢"，于8月中旬推出了债券类保本型月度理财产品。
　　二级市场上，投资者的"补仓"热情使上市后的债券一路上扬。
　　利率最高的新湖债上市后依然受到追捧，从7月18日上市到现在，一路上涨，昨日盘中更是创出106.96的高点；北辰债从上市到现在，最低价格101.48，最高106.44；宝钢债、葛洲债等也都拉出连续七八根儿小阳线。
　　而偶尔出现的跌破发行价的公司债，成为投资者眼中比打新债还珍贵的捡漏儿机会。中联债5月9日上市，开盘首日即破发，7月9日下探到94.88，此后随着债券大环境的转暖，中联债一路上攻，甚至有三个交易日的日涨幅超过1%。这在习惯小步慢跑的债市上相当罕见。
　　事实上，众多业内人士认为，公司债同样是风险承受能力较高的投资者才可参与的游戏。
　　以新湖债为例，其信用级别较低，只有AA-，而且无担保，信用风险较高，所以利率才相对较高。而且，债券品种每天几百万的交易量是很正常的事，交投远没有股票市场那样活跃。一旦市场急转直下，很可能出现想卖卖不出去的情况。所以说，债券并不适合二级市场频繁进出的炒作，尤其是在宏观环境不是很配合的情况下。
　　由此不难看出，企业债本是机构投资者的"游乐场"，保险、银行、基金公司等很多资金规模巨大的机构投资者都是以资产配置为出发点而购入公司债的，而且通常是持有到期。所以，在二级市场上炒作的多数是以投机为目的的个人投资者。
　　银河证券固定收益部门为个人投资者推荐的三个风险等级的债券品种分别是：凭证式国债、债券型基金、可转债。国债利息免税，100%保本，可提前赎回的特性非常适合寻求绝对保本的老年投资者；债券型基金可以弥补个人投资者购买品种单一，无法规避信用风险，无法形成规模效益的缺陷；可转债对于有专业知识的高风险承受投资者来说，其可分离转换的特性存在获取高收益的机会。
　　基金公司固定收益部门的"行家"在提到近期公司债的火爆时，三句不离本行地说，对于普通投资者难于判别公司债的信用风险的时候，难于申购难于资产配置的时候，不妨通过债券型基金介入。他同时提到，债券是股市的先行指标。在股市和债市都处于底部的时候，要判断债市什么时候走牛，就要看债市什么时候先起来。对于普通投资者来说，可以不买债券，但一定要关注债市。（证券日报　张胜男）