自6月13日以来，博时价值增长基金因单位净值低于业绩比较基准---0.71元的价值增长线，而停收管理费至今。日前，博时基金一则公告引起投资者关注，价值增长和价值增长贰号基金将自9月1日起将业绩比较基准由价值增长线变更为"70%×沪深300指数收益率＋30%×中国债券总指数收益率"
　　首创增长线为业绩标杆
　　2002年，博时价值增长基金首发，并以其在国内首创的价值增长线而受到投资者关注。
　　根据基金招募书，价值增长线是基金管理人通过自身的投资管理与风险管理，创造出的一条随时间推移呈现非负增长态势的安全收益增长轨迹。基金管理人力争使基金单位资产净值高于价值增长线水平，同时，为将基金管理人与基金持有人的利益更紧密地结合在一起。招募书中还特别规定，"一旦基金单位资产净值低于价值增长线，则基金管理人将从下一日开始暂停收取基金管理费，直至单位资产净值不低于价值增长线。"
　　而对于价值增长线的确定，在招募书中也有详细说明。"价值增长线从基金开放日起计算，第一期价值增长线水平固定为0.900元。此后按固定周期（按日历计算的每180天）进行调整，如果上期基金单位资产净值为零增长或负增长，则本期价值增长线保持上期期末水平。"
　　同时，该基金还将价值增长线设定为业绩比较基准，但同时指出，"如果今后市场出现更具代表性的业绩比较基准，在与基金托管人协商一致后，本基金管理人可调整或变更业绩比较基准。"
　　而作为博时价值增长的复制基金，2006年首发的价值增长贰号也沿袭了博时价值增长基金的价值增长线，并将其设定为业绩比较基准。
　　更改业绩标杆无碍增长线
　　就在博时价值增长基金运做已达6年之际，日前，博时基金却一纸公告改变了这一旗舰基金的业绩标杆。公告称，价值增长和价值增长贰号基金将自9月1日起将业绩比较基准由价值增长线变更为"70%×沪深300指数收益率＋30%×中国债券总指数收益率"。
　　而就在6月13日，上证指数跌破3000点之际，博时价值增长基金单位净值跌破当期的价值增长线0.71元。随着大盘的不断下探，该基金单位净值一直没有超过0.71元，8月27日最新净值更是仅为0.599元，距离价值增长线差距达15.6%。按照基金契约，博时价值增长基金已暂停收取基金管理费2个月有余，也在熊市中体现了"与持有人风险共担、利益共享"的初衷。
　　那么，此次业绩比较基准的变更会否影响管理费的暂停收取？
　　对此，博时基金相关人士表示，业绩比较基准的变更是为了使价值增长基金的业绩与其业绩比较基准具有更强的可比性，对基金投资及基金份额持有人的利益无不利影响。"由于价值增长线为一条非负曲线，作为业绩比较基准，容易引起投资者对基金投资业绩的误解。而且其反映的是180天前的市场收益率情况，严重滞后于真实业绩情况。因而，公司决定对其进行变更。"该人士解释道。"但是作为原业绩比较基准的价值增长线，公司今后仍将定期事前公布，并仍会按照基金合同的规定，在基金净值跌破价值增长线期间，停止计提管理费。"
　　今年上半年，随着股指的单边大幅下跌，基金整体亏损高达1万亿元，但基金公司却受惠于去年下半年的规模大扩张，管理费较去年同期大幅上扬，从而引发持有人的不满。在此背景下，以价值增长线作为提取管理费标准的基金再度体现出其优势。
　　一位业内人士指出，对于基金持有人而言，每天少提取的管理费就是基金持有人多出的收益，停收管理费每月就相当于持有人多出0.12%的投资收益；而对基金公司而言，暂停征收管理费将提高基金公司投资管理的积极性。因此，某基金分析师表示，在投资范围和预期投资收益没有差异的情况下，投资者不妨优先选择价值增长线的基金。（记者　吴玥）