股市持续大幅下跌，让不少投资者的信心滑落到了谷底。数据显示，今年上半年以来，无论是投资股票还是基金，都难以实现跑赢CPI的预期目标。那么，在投资者眼中相对稳健的银行理财产品，收益情况又如何呢？
下半年，银行理财产品有没有跑赢CPI的胜算？银行理财产品的投资风险又在哪里？
　　○澳元走熊凸显外汇理财风险
相信在最近一个月内买入挂钩国际商品的QDII理财产品的投资者都会大呼后悔，更何况部分投资者是换成澳元后投资的--短短两周之内，澳元兑美元汇率即大跌9%，回吐了此前6个月来的涨幅。"澳元走熊的背后，其实是商品期货的泡沫破裂。"中信银行郑州分行零售部金融理财师潘明权坦言。
他进一步分析说，澳大利亚是以资源出口为主的大国，在外汇市场上，该国货币主要受商品价格影响，所以当能源市场如石油，金属市场如黄金、铜等的价格下跌时，该国货币一般会贬值。
前期弱势美元催生的能源类商品价格上升，使得澳大利亚在资源的出口中获益，澳元持续强势。不过，自7月15日以来，纽约商品交易所主力9月原油期货自历史高点147.90美元/桶已累计下跌约30美元，跌幅超过20%。随之而来的，是澳元/美元日K线图的连续7根阴线。再加上近期澳大利亚经济出现疲软迹象，市场看空商品货币走势，导致澳元下跌。
潘明权特别提醒投资者，澳元的下跌也使得外汇投资风险凸显：在人民币对美元稳步升值的基调改变之前，将人民币换成澳元理财，在赚取利差的同时，将面临一定的汇率风险。
　　○负收益促"打新"类理财产品创新
股市持续低迷，也使得"打新股"理财产品一度出现了负收益。深圳发展银行一款增强型新股申购产品最新净值的年化收益率为-5.0796%；招商银行一款"基金+新股"理财产品6月底的累计收益率为-19.59%。这些"打新"产品的负收益缘于把部分资金投资于基金、分离债等，后者的损失"拖累"了"打新"产品的收益。
业内人士介绍，深发展这款产品98.1%以上的资金投资于新股申购，剩余资金投资于基金和债券等，今年4月开始运作，正好赶上A股剧烈下跌。截至6月16日，该产品单位净值为0.9847元，年化收益率为-8.3253%。此后经过一个月的运作，到7月16日，净值和收益率有所回升。不过，该产品的投资期限为18个月，目前刚运作4个月，虽然最新净值的年化收益率为-5.0796%，但实际累计收益率为-1.35%，宝钢分离债和权证的交易是其亏损来源。
潘明权说，从整体看，"打新"类理财产品收益持续缩水，有的已经低于银行定期存款。目前，"打新股"产品的发行陷入停滞，银行转而主推固定收益的票据、债券或信托型产品。以中信银行的全面配置计划0809为例，该产品在新股收益不佳的时候投向信贷与票据资产，股票、债券和货币市场；而在股市好转之时投向新股申购，配置比较灵活。
○被视为稳健的信托贷款类理财产品也须看清风险
股市持续下行，使得信托贷款类理财产品成为继"打新"理财产品退潮后的新"霸主"。
兴业银行郑州分行零售部金融理财师吴冰说，2007年以来，随着新《信托法》的公布和央行对商业银行从紧的信贷规模控制，使得银行与信托的合作越来越紧密，其中，银行信贷资产转让产品的创新突破了银行和信托单体运行的各种限制，信贷资产信托理财得到了快速的发展。
在当前A股市值大幅缩水、偏股型基金净值跌幅惨重的情况下，越来越多的个人投资者将其资金转向较低风险、本金收益高保障的银行理财产品，而信贷资产信托理财产品成为投资者稳健理财的方式之一。"今年上半年发行最多的信托贷款产品，在银行撤销了本金担保之后依然热销。一方面是由于股市低迷，资金稳健性偏好大增；另一方面则是信贷额度紧缩，企业资金需求大增。"光大银行郑州分行财富中心总经理助理、国际金融理财师郜晓莉指出，不过，应该未雨绸缪的是，目前信托贷款类产品的风险也体现在两个方面，首先是信托贷款投向所引发的政策性风险，此前已有传言称该类产品将被叫停；其次则是某些资质不良的贷款企业出现债务危机。
　　○票据理财如同鸡肋？
如果说挂钩型产品因高起高落而风险连连，那么，票据理财则是因为收益率偏低而如同鸡肋。对此，潘明权以招商银行推出的11期票据类理财产品为例作了说明。该系列产品中，投资期限为48天的预期年化收益为3.8%，51天的预期年化收益为3.95%，69天的预期年化收益为4.05%，97天的预期年化收益为4.15%，125天的预期年化收益为4.35%，139天的预期年化收益为4.4%，143天的预期年化收益为4.45%，153天的预期年化收益为4.5%。"可见，虽然收益率随着期限的延长而有所增长，但始终赶不上CPI涨幅（国家统计局7月17日发布的数据显示，上半年我国CPI同比上涨7.9%）。"潘明权说。
他同时表示，票据理财对于一部分希望投资产品具备流动性的人而言，在寻觅优质产品的间隙，对48天的短期票据理财不妨一试，毕竟其收益率相对货币市场基金，还是有月均1个百分点的优势。（记者 王毅）