2008年，奥运是中国人民的首要盛事，却不是中国经济的"掌舵手"和"风向标"；奥运是中国新闻媒体青睐的头条，却难以成为中国股市最大的基本面---
　　就目前看来，奥运概念在此前是被高估与炒作---奥运无法阻止中国经济上半年在内忧外患之中前进脚步的稍稍放缓，更加无法阻止上证指数日复一日的下跌。一言以蔽之，奥运无概念，经济显常态。
　　随着奥运开幕式在今晚拉开帷幕，奥运对于经济之显性向上拉动作用已经几乎见顶，而奥运经济的盘点其实早已开始。
　　如何正确认识奥运对于经济的拉动和影响？如何在投资领域玩转奥运概念？思考这些问题，成了每个投资者在收看奥运开幕式前的一门必修课。
　　奥运经济：不宜高估
　　奥运经济无疑给我们带来了一个巨大的经济蛋糕。据北京奥运经济研究会的专家估算，包括奥运营销、奥运商业、推广、赞助商活动、广告、场馆建设、门票收入、转播权收入等在内的北京奥运会经济内涵意义上的总收入大约为20亿美元。
　　然而，奥运经济的"魔杖"到底有多大魔力？国家主席****8月1日在人民大会堂接受25家外国媒体联合采访时表示，筹办奥运会有力推动了北京的经济社会发展，但由于北京的经济总量只占全国的很小部分，因此筹办奥运会对中国全国经济发展的推动作用不宜估计过高。
　　相关数据也说明了以上的问题。奥运经济对北京城市经济的增长拉动十分明显，但其推动作用并没有体现在中国经济上半年的GDP增长上。8月4日北京市发改委给出的最新奥运经济账单显示，2007年北京市经济总量比2001年翻了一番，年均增长达到了12.4%；预计今年经济总量将突破1万亿元，从人均GDP来看，预计今年将突破8000美元，而2001年仅为3262美元，7年间增长145%。而上半年中国经济增长速度从去年高点的的11.7%滑落至今年上半年的10.4%。
　　奥运显然无法成为中国经济的"掌舵手"和"风向标"。更多的业内人士也认为，奥运会只是给了经济发展一个可以展现的平台。"政府始终是从宏观经济层面上来关注奥运的，并没有一个明确的经济目标。"北京奥运经济研究会会长魏纪中日前表示，"因为我们经济的发展不需要奥运会来给我们什么，我们有我们自己的发展。"专家们相信，中国经济的走势另有理由：内有央行一改十年以来稳健货币政策，实行从紧货币政策以抵制通胀的影响；外有美元持续贬值、国际大宗商品价格飞涨的压力。因此，国内外经济要素的基本面变化依然是主导中国经济的主因。
　　此外，会不会出现"后奥运衰退"也成了人们热议的话题。支持者的理由是：由于举办奥运会需要新建体育设施与道路，各项赛事也会吸引大量游客，建筑相关投资及当地零售行业会直接从奥运会受益。举办全球瞩目的奥运会也可能提高主办城市及主办国的形象，从而有助于吸引更多业务及投资，有利于主办国的经济发展。但随着奥运会的结束，这些相关经济利益也会随之消失，奥运前的投资过热可能会导致奥运后投资及增长的大幅回落，甚至引发经济衰退。
　　然而，我们却有更多的理由相信"后奥运衰退"不会在中国出现。虽然包括"欧元之父"蒙代尔在内的一些国际知名经济学家普遍认为，奥运举办城市的经济增长会在奥运后出现一定程度的回落，正如不宜高估奥运经济一样，也不用高估后奥运衰退。如果将北京的经济规模放入中国巨大的经济体系内进行对比，即使奥运后北京出现衰退，也无法影响中国的经济全局。数据显示，2007年北京对全国国内生产总值的贡献仅为3.6%，而工业总产量的贡献则不足2%。
　　再者，为某些学者诟病的投资规模问题其实也不足为据。正如****主席所指出的那样，北京奥运会的每一笔预算都可谓"好钢用在刀刃上"：北京奥组委每一笔经费开支都要经过严格的审查程序，充分利用已有的体育设施，改建和扩建场馆占全部场馆的一半左右，大大减少了新建场馆的数量。此外，环保、地铁、机场、车站等城市基础设施建设项目的投资是比较大，但这些项目都是北京城市发展的一部分，不仅对保障北京奥运会成功举办具有重要意义，对北京城市发展和市民生活条件改善更具有长远意义。
　　奥运板块：流于炒作
　　A股市场的投资者，对于奥运的期待在于两个方面，一则最好能借奥运的"东风"使市场确立上升的态势，再不济也要有一波一年一度的"吃饭行情"；二则希望奥运板块逆市上扬、节节高升，至少让投资者多几个减少损失的机会。
　　现在看来，上证指数上半年跌幅达到48%。在各大报社一天一篇"维稳股评"之后，股市依然一副弱势盘整的样子，算是让人失望透顶。而奥运板块上半年总体跌幅也达到50.8%，虽然有部分个股在弱市的情况下走出强劲的逆市行情，但业内人士称，这种行情仍然流于炒作，投资者一旦把握不好节奏，很容易陷入追涨杀跌的迷局。
　　之所以说奥运板块是一个美丽的泡沫，主要是因为奥运会并未给大多数逆市上扬的奥运个股带来实质性的利润增量，导致股价严重偏离价值。从个股走势图上可以清晰地看出，6月20日到7月7日这12个交易日，是今年奥运板块最大的一波行情---其中奥运板块累计平均涨幅达22%，领涨奥运的北京旅游累计暴涨93.33%，中青旅也大涨57.47%，全聚德上涨52.69%，中体产业暴涨40.87%，西单商场、中国国贸等个股累计涨幅均在35%以上。
　　而这些奥运板块的"领头羊"恰恰是公司绩差、无理上涨的典型。以涨幅最大的北京旅游为例，该股上月7日发布的中期业绩预告称，预计2008年中期净利润为-1066万元，比2007年1-6月同比亏损增加100%-150%。公开资料显示，今年一季度北京旅游净利润为-948万元，净利润较去年同期减少88.38%。明眼人一看即知，在行业整体不景气的情况下，上半年连续两个季度都处于亏损状态的北京旅游理应成为市场的"弃儿"。可是，具有讽刺意味的是，在发出并不光彩的中报业绩的当天，该个股竟然依旧大幅上涨，单日涨幅达到7.36%。
　　"按现在的动态市盈率来看，奥运板块的大多数个股都已经成为典型的'垃圾股'。"某证券公司注册分析师在接受记者采访时表示，"但我担心的是现在的奥运股是'鸡犬升天'，到时也会'泥沙俱下'。"他所指的是如全聚德之类的还算质量优良的上市公司，也许将受到拖累。
　　业内人士分析，全聚德的中期业绩虽然下降30%左右，一季度的负现金流也给公司的经营带来了阴霾，从公司的账面价值来看，显然已经高估。但全聚德拥有不可估量的文化价值，就好比没人能估算茅台的历史文化价值一样。据分析，北京奥运会结速后，酒店、旅游等行业将受到较大的冲击，因此全聚德将会在奥运后受到实质性的利润缩减。
　　值得注意的是，自6月20起的这波奥运行情，其始作俑者动机令人怀疑。据天证投资统计，7月15日当天，42个保险资金账户大肆做空。T字头共计42个账户净做空，其中，T37316账户净卖出19.05亿元，T34990账户紧随其后，净卖出9.26亿元，其余保险资金主要做空账户T36800、T30384、T33675，则分别净卖出6.65亿、4.46亿和3.81亿。
　　从此前几天内奥运板块个股巨大的换手率来看，机构出逃、游资接手的可能性非常大。"机构出逃一是考虑到不能在维稳期间违反管理层的意愿，二是安全起见获利了结。而游资的天性则使他们不肯放弃，想'短平快'地最后一炒。"
　　即使抛开个股不谈，大部分投资者仍希望从政策的暖风中嗅出一波奥运行情的苗头，但目前来看，这可能仅仅是一厢情愿。一是对于"维稳"的理解，维持稳定不一定代表着要把股市向上推，政策信号也较为紊乱，管理层近日再次启动中国南车，并于8月5日网上发行；二不能老拿历史经验说事，奥运期间，奥运主办国的股市既有韩国、美国的大涨，也有西班牙IBEXIndex、希腊ASEIndex指数不同程度的下跌。
　　奥运收藏：警惕风险
　　相比A股市场奥运板块的总体疲软，奥运藏品市场可谓来势汹汹：各种经北京奥组委认证授权的纪念品、纪念钞、金银纪念币和邮品都是需求旺盛，涨势喜人，尤其是疯狂的十元纪念钞，发行当天即从十元面值涨到上千元，可谓"出手不凡"。
　　但是，既然是市场，就有涨有跌，投资者也面临着资金缩水的危险。以十元纪念钞为例，目前市场价位稳定在千元左右，香港、澳门版的奥运纪念钞票套装日前相继面市，目前已经杀入内地收藏零售市场。20元面值的港版纪念钞，二级市场的价钱在150元左右，且十分受投资人的青睐。
　　但业内专家指出，目前十元纪念钞的高价位存在不合理的成分，合理价位应在300元左右。由于"奥运"纪念钞刚刚发行，流入收藏市场后的价格定位有一个磨合的过程，必须在经过较为充分的换手之后，通过量能的自然释放，才能寻找到一个合理的价位。如果未经市场的充分消化和沉淀，贸然参与投机性炒作，必然会导致"奥运"纪念钞的价格出现非理性的大涨和大跌，这不仅会对公众的集藏热情造成伤害，也违背了发行"奥运"纪念钞的宗旨。因此建议投资者短线不要追高。
　　贵金属纪念品的投资虽然涨势喜人，但也同样存在风险。如2005年发行的第一组"北京奥运金"的发行价为135元／克，近日已涨到350元左右／克，但专家建议奥运贵金属纪念品的投资，介入时间越早越好。因为奥运题材纪念品在短期内大幅升值的可能性是不确定的，尤其不能盲目地跟风炒作。
　　从其他贵金属纪念币的走势情况看来，此言确实属实。据了解，央行发行的2个奥运主题品种即奥运流通纪念币、奥运贵金属纪念币，目前市场表现不尽如人意：奥运金银币第二、三组四银二金套币的价格一蹶不振，第二组和第三组一公斤银币的价格甚至已跌破零售指导价；奥运流通纪念币表现也不如预期。
　　此外，投资者尚需注意两点。
　　一是收藏价值不等于投资价值：奥运藏品除大众比较熟悉的邮品和纪念币外，其他物品例如奥运会的奖牌、火炬、纪念牌、证章、宣传画、比赛秩序册、成绩册、指南手册、服装、器材、队旗、会标、吉祥物、纪念章、门券等，都有一定的历史价值和纪念意义，但是却未必有投资的经济价值。奥运纪念品与其他主题的收藏品一样，也具有收藏价值、投资价值的区别。有些物品，纯粹只具有收藏价值，能满足个人对该题材物品的喜好、欣赏要求。而从投资的角度来考虑，则要想到不仅是自己喜欢，别人也要喜欢才行。
　　二是投资者小心"有价无市"：当一件常规收藏品的市值已经10倍于其本身价值时，投资风险就已经很大了，也就是说升值空间已被充分挖掘。当时以高价购买的人，如今也可以说自己手里的金箔张身价几百元，可是真正放到市场上，根本没有买家会以这样的价格购买。除非不卖，要卖就一定要亏本。投资者除了会买，还要考虑到卖的问题。投资奥运纪念品，要想到自己是以什么价格买的，还有没有升值的空间。否则，遇到有价无市的情况，盈利就只能是账面上的数字，不会变成实际的收益。