股市低迷，基金滞销，银行理财产品却一枝独秀持续旺销。尤其是稳健型的信托贷款类产品，虽然被叫停银行担保且不再保本，却依然销售火热。业内专家指出，信托贷款的运营机制与引发美国次贷危机的CDO（担保债务权证）颇为相似，应警惕此类产品的风险。
　　银行热推 市民疯抢
　　6月底，银监会以窗口指导的方式，叫停了商业银行为融资性信托计划提供担保。因此，南京各家银行新发的信贷资产类理财产品均不再承诺"保本"。出乎意料的是，此番打击丝毫未减这类产品的"魅力"。南京某银行人士对记者说，"这种产品一般刚开卖就被抢光了。如果要买，最好提前3天将资金转移到位，否则很难保证买到。"
　　西南财经大学信托与理财研究所最新数据也证实，银行开发此类产品的热情没有丝毫减退：7月份，38家商业银行共发行理财产品495款。其中，信贷资产理财产品共发行219款，市场占比高达44.2%，比6月份的166款多了近三分之一。
　　大型国企保证较高信用评级
　　上述报告认为，信托贷款类产品热销的原因在于：虽然没有银行担保，但该类产品目前信用风险仍然较小。以上周各家银行发行的49款产品为例，其中有17款产品的借款人是能源企业及国有垄断企业，借款流入这些大型公司，银行基本上无须为风险担忧，理财产品中间费用也基本可以视为稳赚不赔。
　　光大银行南京分行理财中心经理魏威表示：尽管不再"保本"，信贷资产类理财产品仍属中低风险产品。此类产品的投资标的多为银行优质公司客户或者优质基础设施建设项目，银行已作了严格的审查来确保收益。贷款企业有些为大型国企，有些是具有较高信用评级的企业客户，其财务状况、信用等级银行都有充分了解，而且资金的具体流向银行也会进行严格的监控，基本上可以保证把风险降到最低。
　　可能引发中国式次贷危机？
　　目前信托贷款类产品的预期平均年化收益率在5％左右，明显高于定存利率。已到期的产品基本兑付了预期收益，尚未出现零收益或负收益之类的纠纷，这也是该类产品被普遍看好的重要原因。
　　但风险总是在繁荣中酝酿。有业内人士告诉记者，信托贷款的运营机制与引发美国次贷危机的CDO（担保债务权证）颇为相似。两者不仅都是银行"表内业务表外化"经营策略的产物，而且都是以固定资产为抵押，并以资金需求方的未来现金流为收益来源。唯一的不同在于，美国CDO的抵押物为打包的房地产项目，而中国信托贷款的抵押物一般为包括法人股、地产在内的企业的固定资产，流动性极差。一旦这些资产价格出现大幅下降，引发中国式次贷危机并非危言耸听。（陈宁）