大宗商品期货价急跌累及挂钩商品价格银行理财品收益

　　下年年投资挂钩商品价格的银行理财产品风险开始加大。IC供图

　　上半年为投资者带来可观收益的挂钩商品价格的理财品，下半年的日子估计没这么好过了。
　　7月份，衡量19种商品期货价格的CRB指数在整个7月下跌了10%，为28年来单月最大跌幅。中大期货研究所所长高辉表示，如果美元中级反弹成立，商品价格回调走势将会持续，这无疑令挂钩商品价格和期货的理财产品收益前景蒙上一层层霜。尽管这类理财产品大多提供保本，但如果商品价格持续下跌，那近期该类产品的投资者可能要面临低收益的感概。
　　而据西南财大统计，7月份未到期的结构型理财产品中挂钩商品期货的占6.5%，挂钩商品价格的占13%，并呈上升趋势。
　　挂钩商品理财产品火热
　　由于商品价格牛市的延续，今年以来银行纷纷推出挂钩商品市场的理财产品，"贵金属"、"原油"、"天然气"、"农产品指数"等挂钩的产品至今仍大行其道。银行推出的这类挂钩商品产品主要有三种形式，一种是挂钩商品指数，这样的产品收益情况将与期货市场的表现直接相关；另一种则是挂钩商品类股票的产品，这类产品收益率则与证券市场密切相关；三是参与商品期货的投资。
　　而今年上半年到期的挂钩此类商品的理财产品，大多能达到并好于预期收益。因为今年上半年，国际石油、黄金和玉米的价格，分别上涨了47.45%、9.64%和62.49%.如东亚银行在去年底推出一款与包括原油、铜、黄金、大豆、小麦和猪肉在内的6种商品价格走势挂钩的人民币产品，在今年6月19日提前赎回时，投资者获得了15.25%的实际年收益率。光大银行的一款理财产品与消费品股票以及石油、镍、玉米、小麦等期货价格挂钩，这一产品在过去3个季度的平均年收益率超过14%.
　　下半年商品市场风险大增
　　虽然上半年商品市场牛气冲天，但下半年能否持续却颇有争论。高辉分析，商品市场走牛的最重要的原因是美元去年至今走势低迷。另一方面，国际通胀形势的严峻则是商品市场牛市的另一个支柱。所以判断商品市场未来走势关注的焦点就在这两方面未来的变化趋势。
　　近期美元升值预期强烈。7月份衡量19种商品期货价格的CRB指数在整个7月下跌了10%.如美元中级反弹成立，商品期货回调走势将会持续。而全球通胀依然高企，如果国际经济出现明显的经济放缓，必将影响到各类商品的需求，进而会影响到各类大宗商品的供求关系，最终迫使商品牛市终结。目前各大宗商品价格都基本处于高位，无疑令下调风险和压力加大。
　　短期产品更保险
　　而在市场挂钩商品市场的结构型理财产品有些投资年限较长，一般是半年以上，投资者一般不能提前赎回。这使得产品流定性较差。社科院金融研究所研究室主任殷剑峰表示，长期的产品，特别是与商品挂钩的理财产品，投资者需要特别小心和慎重投资。个人认为未来一年左右的时间全球金融市场会出现较大的动荡，这个时候方向很难把握，因此掌握流动性是最重要的。尽管短期看商品牛市还能维持一段时间，但投资者投资这类产品应以3个月至6个月为好。
　　此外投资者还需了解产品的挂钩结构。该类理财产品很多设计比较复杂，对此国泰君安期货分析师李冬吉认为，商品价格指数涵盖的面比较广，是对产品价格的综合反映，而直接挂钩农产品价格一般情况下只有产品价格上涨才能从中获益。如果从分散投资的角度来考虑，商品指数涵盖的面更广，可以规避一类产品价格的波动对理财产品造成的影响，风险稍低。投资者也应对大宗商品有深入了解。尤其对于标明收益上限的产品，最好不要把心理预期放得那么高，建议投资者关注产品结构，而非预期收益数字。（记者 王梅丽 实习生 范昕）