作为政府提振投资者信心，稳定中国股市的重要举措之一，国务院国资委主任李荣融18日表示，国资委支持中央企业增持或上市公司股份。昨日，中国石油天然气股份有限公司发布称，其控股母公司中国石油天然气集团公司已于当日通过上海交易所交易系统买入方式增持中国石油股份公司6000万股股份，此举标志着央企增持和回购股份，稳定中国股市的大幕拉开。

　　目前我国300多家中央企业所属上市公司占两市上市公司总数的18％。这些企业资金实力强大，总体经营态势良好，大多身处关系国家安全和国民经济命脉的和领域。央企增持上市公司股份，必然给资本市场带来一定活力。作为A股市场第一大权重股，中国石油集团公司增持上市公司，无疑是对政府这一的重要回应。8月底以来，已有多家央企下属上市公司先后被控股股东增持2536.76万股，总金额超过2亿元。一旦央企下属上市公司普遍被控股股东增持，暴跌的股市有望掀起新热点。

　　作为18日同时亮相的三大利好之一，汇金公司增持股，也是另类的平准入市。汇金公司一直被认为是“准政府金融机构”，那么，汇金公司此次直接在二级市场买入工、中、建三家银行的股票，自然被认为并不完全是一种企业投资行为，而是带有明显的政府色彩。汇金公司的操作符合平准基金的四个基本特征：政策性资金、逆向操作，熨平非理性的证券剧烈波动，以稳定证券市场为目的。另外，从汇金公司增持银行股表明了管理层对银行的看法。

　　在汇金公司增持的效应下，央企、上海国资集团对旗下A股上市公司的增持、回购更值得期待。国资委主任李荣融在曾数次表态，支持央企资产注入和整体上市，但需要金融支持。汇金公司已经开始增持，那么央企对旗下优质上市公司的增持也会跟进。但是，央企增持和上海国资集团增持板块后期走势预期将由普涨到分化。上，重点关注累计跌幅较大、市盈率、市净率较低、集团公司有实力和现金流的A股公司，主要集中在钢铁、有色、电力、煤炭、交通运输等行业板块中，而这些行业实际上也是国资委多次强调的，保持国有经济绝对控制力七大行业。

　　对市场影响的思路和逻辑

　　对于股票市场定价和估值的分析主要是从两个方面来考虑，其一为基本面决定的盈利状况，一般来说基本面好转说明市场将出现反转；其二为供求关系，供求关系的好转可能引发30％以上的中级反弹。如果不是由于基本面好转和供求关系好转带动的反弹一定是小幅度的，并且往往会低于市场预期。因此考虑政策对市场的有效性也就必须从上面两个方面来进行考虑。

　　1、从市场供求的角度，上市公司回购股票利于需求增加，因此对于股票市场属于利好。

　　2、从公司回购目的来看，一般是进行私有化（主动性退市）、估值偏低的主动回购、敌意收购情况下的被动回购。私有化在目前的情况下可能性并不大。由于估值偏低而进行主动性回购需要企业有较强的现金流，在目前的情况下，中国经济遭受着需求下降和信贷紧缩的双重压缩，企业的现金流较为紧张，即使是对于信贷能力较强的央企来说，国资委一直强调就是防止央企现金流的问题。因此在这种情况下回购的动力可能受到极大的抑制。

　　3、由于敌意收购情况下的被动回购目前的情况很少。从逻辑上讲，敌意收购一般也是两种类型，一种是多元化策略；其二是同行业的收购。同行业的收购一种方式是从实体经济通过降价等策略使得市场份额增加，另外一种是从二级市场收购竞争对手的股票。从市场的角度来看，应该是起到“鲶鱼效应”，对于市场的提振大于上市公司自身回购。

　　国资委关于支持央企增持或回购上市公司股票的表态，令相关上市公司近两日获得市场热烈追捧。分析师也纷纷表示，“央企控股概念”有望成为今后一段时期A股市场热点。

　　银河证券：A股市场缺乏内在稳定机制，投机气氛浓厚导致波动性很大，在市场看好时容易出现泡沫，而在市场向下时也容易出现非理性下跌。修改回购管理办法后，上市可以通过市场环境较好时的高价增发和市场低迷时期的低价回购更好地实施市值管理，降低市场波动性，有助于A股市场的长期健康发展。

　　光大证券：对于央企来说，进入市场的成本某种程度上甚至低于其投资成本，无论是从短期的维护稳定还是长期的增长来看，都是“有利可图”的。

　　天相投顾：在当前的市场状况下，很多投资者把股市的下跌归罪于大小非的减持，由于国有股东，特别是央企的减持意愿并不强，因此，央企控股的上市公司股价受到的减持冲击并不大。由此也给我们提供了较为明确的投资策略，央企类上市公司是具有相对安全性的投资方向。

　　中信证券：看好石油化工行业的增持或回购--石油石化行业去年丰富的利润使得增持或回购成为可能，目前低迷的股价为增持或回购提供了机会。其中，垄断地位高、流通市值较小的公司或成为首选。

　　东方证券：有可能出现回购的公司，央企或相关上市公司具有良好的财务状况和现金流水平；国家保持绝对控制力的7大行业；估值水平合理或低估，尤其是市净率水平较低的公司增持(回购)后在财务操作上不会造成国有资产流失之嫌；相关上市公司是央企旗下的重点旗舰公司，在该央企体系中占有举足轻重的地位；目前拥有较多现金盈余，当前又缺乏有吸引力的投资机会，可以通过回购的方式来回馈股东。