周一沪深两市继续冲高。沪指收盘2236.41点，上涨161.32点，涨幅7.77％,成交1176.52亿元；深市收于7469.07点，上涨315.07点，涨幅4.40％，成交481.09亿元。沪市上涨902家、下跌33家，深市上涨股票718家，下跌64家。

　　消息面，1、证监会拟放松上市公司股份管制。证监会发布《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定（征求意见稿）》，新规取消了以集中竞价方式回购股份的行政许可，推行完全市场化操作。2、美政府7000亿美元全面救市。为避免华尔街金融危机再次升级，美国政府20日要求国会批准一项全面救市方案，其核心计划包括动用高达7000亿美元购买金融机构的按揭坏账。这是自上世纪30年代经济大萧条以来对金融市场力度最大的干预措施。3、****：保持金融市场和市场稳定。中共中央政治局常委、国务院总理****强调，保持经济平稳较快发展，防止大的起落，是促进科学发展的首要目标。今年是近些年来经济发展最困难的一年。国际经济形势复杂多变，国际金融动荡，全球经济明显减速，形势还可能进一步加剧。

　　昨日市场高开之后顺势冲高，但随后出现较大的回落，上证在2164点获得支撑后，再度缓缓走高，成交量较上周进一步放大。中国、工商银行、建设银行仍牢牢封住涨停，煤炭、航天也处于涨幅前列，午后也表现良好，周五上市的二只，双双跌停。

　　市场展望：在连续的利好刺激下，昨日股指继续冲高，但成交量的快速放大，表明在此区域市场多空双方出现明显分歧。短期来看，股指运行的方向取决于境外市场以及的持续情况。

　　首先，美国政府宣布财政增加7000亿预算救市，增加了货币供应，但实体经济受资本市场的影响还没有完全反映出来，次贷危机有向信用危机转换的迹象，周一晚美股重挫3.27％，10月份期货价格也大幅上涨至120.92美元/桶，对A股市场造成新的压力。

　　其次，周末管理层再度表示拟对上市公司回购股份放松管制以稳定市场，考虑到汇金增持三大行和国企回购的政策，市场对增量资金流入有了新的预期，造成了做多情绪的快速释放。中国石油也于周一晚宣布大股东已于9月22日通过二级市场增持6000万股，并将在一年内增持已发行总股本的2％，考虑到其流通股份占总股份比例并不大，公司增持的力度和绝对金额都超过市场预期，投资者对央企增持的信心将加强。由于短期内出台的政策密度较大，在经过了近十一个月的下跌后，市场资金应在一定的时间内保持活跃。我们也注意到，目前暂无针对经济疲软、市场供给失衡的情况的相关措施出台，在基本面改观不大的情况下，参与二级市场交易资金的持续性还需要进一步观察。

　　从技术上看，一方面，前期上证指数跌破了2200点后加速下行，并一度跌穿自6124点以来的形成的下轨通道，表明2200-2300点这一区域是较为敏感的技术位；另一方面，自1802点反弹以来，股指最高已上涨了25.9％，与4.24印花税下调后股指最高上涨幅度26.6％接近，获利盘较为丰厚，同时，三大银行在连续涨停后，已接近前期整理平台，涨停板的封单明显减少，在没有新的外力作用下，市场需要消化获利盘。

　　总体看，由于政策的突发性，使得在本次V型反弹过程中新增资金在底部买入的量并不大，如果高举高打会进一步抬高持仓成本。我们综合境外市场的不稳定和央企增持的因素后认为，市场短期冲高后震荡的概率加大，投资者可趁冲高之际逐步降低仓位。