９月２２日，沪综指一举收复2236点，一些在接受采访中表示除了三大救市的刺激因素，更有效的支撑还来自于估值上的优势。他们同时表示，由于政策效果有限，A股短期出现反转的可能性不大，对后市持谨慎态度。

　　估值已趋合理

　　部分基金认为，目前A股市场系统性风险得到了较大程度的释放，从估值来看，经过大幅下跌后，两市动态市盈率仅14倍多，估值水平处于合理区域。

　　建信基金指出，目前市场已进入相对底部，估值水平具有一定吸引力，在市场出现大幅调整基础上，目前的估值水平将在长期内兑现8%至12%的年收益，这个收益水平能够战胜通胀和存款。在投资理念上，应该坚定信心关注结构性机会，坚持确定性品种，并开放性地修正前期组合中不够符合当前市场偏好的品种。

　　尽管认可当前A股估值，一些受访基金经理和业内专家认为政策效果有限，A股可能在2３００点附近区间展开震荡。

　　德圣基金中心江赛春表示，由于政策效果有限，预计反弹高度也将比较有限，在单一政策下，我们判断反弹在10%至15%的幅度，在股市的关键因素好转以前，我们认为股市仍然有尚待释放的风险；即使止跌后也不会立即回暖。因此，我们认为投资者短期仍应谨慎，小的反弹不能改变趋势。

　　信诚基金认为，政策能否起到决定性作用的标准是能否解决这两大主要矛盾——受全球经济衰退和国内经济增长模式改变影响正在显著放缓的经济增速、大小非带来的供求关系的改变。显然，印花税单边征收无法改变经济增速放缓的大趋势，而汇金公司买入三大也无法逆转大小非解禁后已经逐步改变的供求关系。“我们的建议是——持续关注这两大主要矛盾的发展方向，这将是影响A股市场中长期走势的关键。”

　　中国经济减速更加明显

　　目前股市的核心问题不外乎内外紧缩和制度性大小非问题。深不可测的全球金融风暴进一步打击了对国内经济软着陆的信心，对明年企业盈利增长的估计越来越偏向保守甚至悲观，另外大小非阴影也悬而未决，双重压力使得机构投资者心态十分保守。

　　一些基金经理表示，从目前国内外的市场环境来看,A股短期出现反转的可能性不大。但有基金明确指出目前投资者可关注的。华富基金研究员章孝林指出，一般而言，在熊市中，三类行业还是值得投资者关注的，一类是需求刚性的，如食品、医药、商业板块，受经济周期影响小；二是经济转型趋向的行业，如高科技类行业，不过鉴于我国的科技类公司良莠不齐，有些与加工类企业无异，且科技研发风险大，此类行业应区别对待；三是从基本需求来看仍然短缺的行业上市公司，如前几年过于亢奋近期陷入低迷并且可能仍在低潮持续一段时间的行业等。

　　章孝林同时指出，在低迷的市场状况下的行业整合对行业龙头公司来说是扩大市场份额，巩固龙头地位的好时机，因此择时购买基本面没有问题的行业龙头是个不错的选择。

　　海富通固定收益组合管理部总监邵佳民认为，目前最大的经济状况可以说是受外围经济的影响，中国经济可能会出现发展减速。“全球经济风雨飘摇，中国作为出口导向型的国家，关联紧密的美国和日本已经进入经济衰退，欧洲也有衰退可能，他们的需求遭到削弱以后，中国经济减速在未来半年内将更加明显。”

　　邵佳民说，经济减速将降低企业利润率，降低无风险收益率，制约购买力，未来经济减速的影响可能超过通货膨胀的负面影响。在此影响下，可能会带来派生的结果：通胀率出现回落，人民币升值可能逐渐放缓。这两点与股票市场关联较大。