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　　提要：在利好因素的催化下，A股延续了上周五的逼空势头，本周一再度大幅高开。但是，由于市场信心仍然不足，两市高开后大幅震荡，成交量显著放大。那么，反弹将如何演绎呢？本栏认为，投资者可以从两大方面把握行情的发展方向。

　　一、三大是多头反攻的方向标

　　在利好因素的催化下，A股延续了上周五的逼空势头，本周一再度大幅高开。但是，由于市场信心仍然不足，两市高开后大幅震荡，成交量显著放大。个股表现方面，相对于上周五的集体涨停，周一两市涨停的家数明显减少，彰显市场仍然较大的分歧。

　　那么，反弹行情将如何演绎呢？

　　对很多投资者而言，近两年A的行情可以用“出乎意料”四个字来形容。在06、07年大牛市中，大市上涨的幅度出乎意料，在不到一年的时间里，A股累计跌幅近70％，同样也是出乎意料。那么，未来的反弹行情演绎成为04年的“9.14井喷行情”，或者02年的“6.24行情”等等，都是有可能的，因为近两年行情出乎意料的情况太多了。

　　但在这里面，我们万隆证券网认为，有两个关键点是值得重点关注的。第一，以汇金增持三大行为代表的央企现象，这是多头的标志性旗帜。众所周知，汇金增持是反弹的重要动力之一，是治疗大小非恐惧症的最佳良药。如果未来以央企为代表的回购现象不断增多，将对反弹的持续性将是很有帮助的。因为，回购不仅是看好公司的表现，更加管理层意志、意图的体现。事实上，从周一的表现来看，中工建三大行是市场做多的最坚定力量，这对市场信心的提升是至关重要的。

　　目前，除了汇金之外，上海市国资委已表示，支持出资监管企业控股上市公司回购股份；同时，为促进资本市场稳定健康发展，市国资委出资监管的国有企业，在一定时间内不减持所持有的上市公司的“大小非”股份。

　　第二，关注救市政策的持续性。虽然大市已经连续两个交易日大幅反弹，但市场的信心仍然不足，大小非，经济景气度下行等压力仍然存在。因此，救市政策的持续性，对后市走势的影响至关重要。目前看来，持续性救市的概率是不小的。有关人士透露，证监会已经为融券业务做好了必要的准备，最终待国务院审批通过后即可实施。此外，中美两国最高领导人就金融问题交流意见，高层重视金融稳定的态度可见一斑。

　　二、融资融券有望成为做多力量的助推器

　　日前，记者从多家机构了解到，证监会已经为融资融券业务做好了必要的准备，最终待国务院审批通过后即可实施。从当前的情况来看，这种可能性是不小的。著名的前美林证券副总裁胡立阳表示，股市的低谷期正是推出股指和融资融券最适合的时机。观察全球股市发展，最适合推出股指期货和融资融券的时期是股市处于低谷的时候。A股目前是推出这两大工具最适合的时机，无论是对信心的恢复，对筹码的吸收都有好处。

　　而从制度上看，证监会9 月9 日在网站发布了《证券公司业务范围审批暂行规定（草案）》，并向社会公开征求意见。其中提及，对融资融券等创新业务，证监会可以组织有关专家进行评审，并可以批准若干证券公司先行试点。这显然是为在融资融券作铺垫。另外，在股指期货推出之前开展融资融券业务，有利于完善做空机制，对股指期货的推出是十分有益的。

　　综合来看，融资融券推出的时间应该不会太远。假如这一举措兑现的话，成为做多力量的助推器。