上周在三大利好的强力推动下，产生了气势如红的井喷。 17年来首次单边征收印花税；汇金购入三大；国资委支持央企股票（淡化大小非就减持冲动，用行动提振信心）。 周一大盘高开放量振荡，上综指报收2236.41点，涨161.32点，成交1177亿元，深成指以7470.46点收盘，涨316点，成交476亿元。盘面看，大盘放量冲高，盘中个股分化严重，印花税下降的最大受益者仍然大面积涨停着，成为了盘中主流热点，参股券商股继续走稳。太平洋(601099)、中信证券(600030)、太平洋、宏源证(000562)、海通证券(600837)继续强势涨停；重回100美元以上 煤炭板块纷纷发力，回补明显，中国神华(601088)、西山煤电(000983)、国阳新能(600348)、潞安环能(601699)纷纷涨停。低价银行股中国银行(601988)、工商银行(601398)和建设银行(601939)强势涨停；部分大股东增持个股第一食品(600616)等也强势涨停；航天板块在神7上天的推动下强势依旧，其中航天科技(000901)、火箭股份(600879)和西飞国际(000768)纷纷涨停，市场的巨大赚钱效应得到踏空中大户资金的青睐，周一两市权证交易800亿元，其中上海权证交易700亿元。今日小盘权证日照港(600017)和中远涨停。而前期遭到基金抛售的部分高价股和没有估值优势的基金股跌幅居前。

　　总体而言，从估值的角度上看， A股的70%跌幅已经反映了我国经济出现的大部分负面消息，伴随股指持续下挫和A股估值水平已经回到投资区域。市场在达到具吸引力的苛刻估值（13倍到15倍市盈率）时，利好和市场估值形成共振。在大盘本身调整十分充分，并且出现明显超跌的情况下，我们看到，上周三和上周四大跌跌破2992和2566下降通道的下轨，大盘从疯牛演变为疯熊，政策推手适时推出，政策利好促发反弹启动，从消化估值压力、自救和解套行情决定2008年的5次反弹行情主旋律都是“结构性+阶段性＋超跌”。因此，把握下跌所带来的投资机会。市场主要存在阶段的超跌结构性机会。我们认为，本次反弹力度应该比4.24强劲，个股活跃能维持二到三周。4.24行情在波段跌幅37％的前提下，反弹了20％不到，而本次大盘从2952点跌倒1802点，跌幅为38％，因此，大盘1800点将有望形成了中短期底部，目前来看，1802低点展开的反攻首先是对2924-1802暴挫1122点的技术性修复，是反弹而非反转，宏观经济形势的变动使得A股市场的运行基础已发生重大改变，美国经济和欧洲经济的衰退，次贷危机尚未结束，A股市场本身蕴含着大量的不确定因素：如大小非解禁，上市公司法人治理结构，市场制度建设等一系列措施仍需改善。上市公司三季度业绩出现向下拐点（尤其是钢铁板块和银行板块业绩下行风险在加大）、企业回报率降低，在中国经济放缓和上市公司业绩增长下降的背景下，期待市场反转的可能性较小。政策的出现将短期改变股指的运行速率，对于中长期的趋势并不能因短暂的政策而改变。救市政策，极大的刺激了长时间压抑的多头情绪而出现的报复性上涨，难以改变中期的原本的趋势。其0.382、0.5、0.618分割反弹位分别为2230、2363和2495点，短期内2245-2363区域将有较重反压。波段操作是最好的，市场会有一个消化的过程，市场一旦到相对高位就会面临大小非的套现，尤其是在货币从紧的背景下，股市成为资本的最优提款机，短线关注国际和隔夜美国股市的走势，由于美股底部反弹约为800多点后面临短线回调。当然，更要关注管理层稳定股市的后续政策能否陆续出台。比如10月份国家未来会否逐步放松财政政策、货币政策，从“防胀”转向“防滑”，关注进一步出台刺激经济的实质性举措。操作上回避恶炒的，逢低关注优质的超跌股板块为佳。

　　市场总是处于阶段性高估和阶段性低估两个极端。显示，截至9月9日收盘，A股流通市值为46865.03亿元，流通A股合计6190.97亿股，加权平均股价仅为7.57元。在价值回归的前期，低市盈率、低市净率、低股价股有望率先追求估值平衡。 随着市场持续下跌和估值越来越具有吸引力，三季度和全年业绩稳定增长的三低股票（低市盈率、低市净率和低价）有望率先重新走向股价平衡。

　　在市场风险较大的背景下，资金更加愿意寻找高成长个股以抵御估值中枢下调带来的压力。中国经济未来的建设方向将是通过关停并转来限制高污染高耗能的产业，所以，节能、减排、降耗将是未来国家发展的努力方向，在国家政策的强力推动下，我国的节能产业的市场规模将迅速扩大，有望迎来市场急剧扩张，节能领域的上市公司将大大受益。其中固废环保设备、大气环保设备领域、生产节能设备、材料的企业，污水处理运营领域新兴领域等环保类公司受政策扶持以及有业绩增长潜力超跌个股龙净环保(600388)、浙江阳光(600261)等是机构经济转型阶段值得提前布局的投资机会。

　　近期大股东或高管开始正视自身价值和利益，以市场价格增持股份，表明大股东认可了股价目前的估值水平，产业资本的大规模增持则应很大程度代表实业资本对上市公司长期产业价值的判断，市场连续低迷，已经有20多家上市公司大股东和高管增持，这里面的业绩稳定增长个股现代制药(600420)、第一食品和广东榕泰(600589)值得投资者关注。

　　市场的连续暴跌， 泥沙俱下，很多个股错杀，特别是保险资金逢低参与的三季度业绩良好，全年成长性不错的超跌品种可以逢低关注，如中粮屯河(600737)、康美药业(600518)、南京医药(600713)、青海明胶(000606)和华联控股(000036)等中低价优质股。