【市场运行简况】

　　的向好未能阻挡股指下行的步伐，两市股指纷纷创出调整新低。沪综指早盘反抽5日均线后下寻支撑，轻易击穿2100点整数关口，最终收于2078点，大跌3.34％。深成指大跌2.68％，收于6876点。两市主板共成交394.4亿元。涨跌家数比约为1：6。盘面上权重股表现仍弱于，、保险、地产、煤炭和石化纷纷创出新低，股和受医改刺激的医药股位于涨幅前列，ST类个股受利空影响大幅下挫。

　　【市场趋势研判】

　　权重股的集体性杀跌使得股指出现加速下跌的迹象，任何非实质性利好都难以使市场走出泥潭。但权重股纷纷补跌、股指下跌速率加快、利好开始被市场解读为利空等迹象恰恰显示股指短期已进入轧底阶段，2000点上下至少会有一波像样的技术性反弹。

　　在市场已经处于严重不正常的状态下，估值等理性指标已失去参考意义，而绝望系数、做多意愿、管理层态度成为左右股指何时见底的关键所在。

　　从绝望系数来看，股指见底已万事具备，只欠加速一跌：（1）收益率已经降至万分之五以下，新股可能面临上市后3天就破发的窘境。当新股的无风险收益也岌岌可危时，往往市场的人气底也正在形成。（2）9月沪市的最低日换手率为0.62％，而05年6月6日的换手率为0.85％，上一轮熊市的极端换手率为0.4％，从大盘换手率来看，目前市场虽未到构筑历史大底的阶段，但离阶段性底部已为时不远。（3）两市目前约有60家个股跌破净资产，破净率约为3.8％，而05年998点时的破净率超过10％，即使考虑到目前上市公司的盈利能力和资产评估价值已大幅增长，现在的破净率仍未能反映出市场的悲观预期。（4）市场见底前量能往往呈现出如下特征：价跌量缩——出现连续地量——加速下跌、量能放大，而目前市场仍处于加速下跌的初期，量能并未有效放大，说明场内的恐慌性抛压尚未真正体现，因此在套牢盘没有不计成本的大肆抛售之前，市场难有像样的反弹。根据历史经验来看，市场真正转势前往往会有一个“物极必反”的过程。如同07年9月底股指以加速上涨创出6124点的高点，05年初股指的加速下跌创出998点的历史低点。因此股指加速放量跌破原有下降通道，在空方能量到达“盛极必衰”的时候才会产生一波较有力度的反弹。

　　从场内做多力量分布来看，仍较为散乱，仍以超跌反弹股为主。券商股受朦胧利好刺激量能大幅放大，不排除存量资金借机生产自救的可能。金融等权重股平台整理后再度出现向下杀跌，说明主流机构仍较为谨慎，现点位不愿意大规模建仓。底部构筑如同地震后仍有余震一样，是一个阶段性的过程，难以一簇而就。目前市场仍处于下降通道之中，套牢筹码从高位向低位的转换仍不充分。基于此，若果真在沪综指2000点上下出现明显的反弹，在主流资金加仓有限的情况下，反弹空间很难超过20％。

　　【市场操作】

　　当前股指的加速下跌提供了一次难得的短线建仓机会，投资者应该克服恐惧心理，采取逢暴跌分批建仓的策略，重点可关注筹码较为集中、量能温和放大的小盘股，投资者也可针对自己手中的个股进行低吸摊低持股成本。

　　【新股申购策略】

　　代码 名称 发行日期 发行价格

　　（元/股） 发行数量

　　（万股） 网上发行（万股） 网下配售

　　（万股）

　　002274 华昌化工

　　20080916 5100 4080