概念很动听，但现实却并非总是那么美好，中邮系的两只体会至深。

　　8月19日，北海国发(600538)(600538.SH)公布的中报显示，上半年实现营业收入1.95亿元，净利润为-3684万元，同比减了4676.89%。

　　导致这一恶果的就是，曾经被市场寄予厚望的广西国发生物质能源有限公司(下称“国发能源公司”)由于迟迟未获得国家发改委关于燃料乙醇的“准生证”，上半年亏损了1022.61万元。

　　值得注意的是，在一季报中，押宝北海国发新能源概念的四只基金在二季度中已经大逃亡。截至中报，海富通基金管理有限公司旗下的两只基金已全部清仓，中邮创业基金管理有限公司的两只基金也已割肉出逃，不过，其仍有632万股被深套其中。

　　新能源的诱惑

　　自2003年1月14日上市以来，北海国发在A股市场中一直默默无闻，也很少被机构所重视。

　　然而，2007年的一纸改变了这种格局。

　　2007年4月18日，北海国发公告称，以6821万元的价格收购控股股东广西国发投资集团有限公司的全资子公司国发能源公司100%的股权。

　　国发能源成立于2002年1月，注册资本为8000万元，主营业务为淀粉、酒精生产销售，食糖销售，农副产品种植。随后，北海国发将其注册资金增加至1.3亿元。

　　“广西国发生物质能源有限公司是一家集科研、生产、销售为一体的乙醇加工型企业，具备年生产10万吨燃料乙醇的生产能力。”彼时，北海国发如是描述国发能源。其2007年显示，该公司实现净利润512.02万元。

　　收购完毕后，北海国发又马不停蹄的筹划定向增发事项。

　　2007年9月14日，北海国发表示将发行6000万股-8000万股，募集资金5.6亿元，其中37565万元用于新建10万吨燃料乙醇项目。该项目为广西桂孚科技投资有限公司在扶绥县渠黎建设的“广西木薯深加工高技术化示范工程”，以木薯为原料，生产的主要产品为燃料乙醇以及相关产品。

　　北海国发还表示，超过上述投资的募集资金18435万元全部用于补充公司流动资金，主要是收购木薯原料。其预计，募集资金项目投产后，可新增年均销售收入4.86亿元，年新增利润总额8752万元，而2007年，北海国发的净利润仅为3146万元。

　　不过，该定向增发一直都悬而未决。而在此轮大跌中，截至8月18日，北海国发的收盘价已经跌到3.15元/股。若发行股数不变，募集资金将大幅缩水至1.89亿元-2.52亿元。19日，记者多次致电北海国发，但都没能联系上相关人士。

　　机构被套

　　在高企的时代，新能源概念股总能吸引市场资金的注意，北海国发也不例外，何况，市场还给它加了一顶农业股的“帽子”。

　　在提出收购国发能源公司和定向增发项目后，网上对其好评有加的文章开始涌现。一篇署名为国元(000728)的文章认为，借力非粮燃料乙醇打出新能源牌、海洋概念势必将得到重点发展、农业产业化龙头企业是看好北海国发的三大理由。

　　同时，开始现身。

　　在北海国发2007年的三季报中，UBS AG和海通－中行－FORTIS BANK SA/NV两只QFII开始进场，分别持有310万股和137万股，位列第三和第六大流通股东。不过，到了2007年年报中，却已经找不到UBS AG的身影。海通－中行－FORTIS BANK SA/NV也在2008年第一季度全部抛售，若按照2007年的第三季度的平均价9元/股计算，在2008年第一季度的抛售期间，该公司的平均股价为10.9元/股，略有赢利。

　　而国内的4只基金则遭遇亏损和套牢命运。

　　海富通旗下的海富通收益增长投资基金在2007第三季度便大举买进北海国发683.90万股，占流通股的3.10%。该段时间内股价的平均值为9元/股。

　　同年第四季度，海富通收益增长投资基金继续增持北海国发151.23万股，同时，其“兄弟”基金海富通风格优势型基金也开始持有545.61万股，持股数紧跟海富通收益增长投资基金之后。同期的股价平均值为12.04元/股。

　　2008年第一季度，中邮创业基金管理有限公司旗下的两只基金也开始出现在十大流通股当中，中邮核心成长股票型证券投资基金持有736.28万股，占流通股的3.26%。中邮核心优选股票型基金持有409.10万股，占流通股的1.81%。该时期，北海国发的股价平均值为10.94元/股。

　　19日，中邮基金的人士向记者表示，当初选择北海国发主要是看好它的新能源概念。

　　然而，2008年的中报却给了众基金们“当头棒喝”。

　　北海国发的2008年中报显示，国发能源公司亏损了1022.61万元，其农药产品的营业利润为1617万元。同时，其上半年逾期借款为3.75亿元，而其流动资产仅为3.55亿元，货币资金为491万元。

　　同时，在第二季度，四只基金也在连续出货，这时期，北海国发的股价平均值为7.42元/股。截至中报海富通的两只基金已全部出货，而中邮的两只基金至今仍有497.08万股和134.71万股深套其中。

　　机构“押宝”频失误

　　上述中邮基金研究人士向记者表示，这是属于正常的仓位调整。

　　中原证券基金研究员陈姗姗表示，中邮基金风格比较激进，2007年报中股票周转率比较高，短期操作频繁，风险也集中。“在长期停牌和很多概念股中，都能找到中邮的身影。”陈姗姗说。

　　类似的机构“押宝”失误情况在与北海国发近在咫尺的*ST北生身上(600556.SH)亦曾上演过。受到油企借壳概念的刺激，三只QFII不断增持ST北生。截至3月31日，汇丰持有503.72万股，巴黎银行持有420.67万股，渣打银行持有150.87万股，持股合计占*ST北生流通股的4.49%。

　　不过，*ST北生的重组因其种种离奇的表现而遭到了本报的系列报道质疑，7月9日，其承认了重组无法推进的事实。其股价在3月4日达到最高点的12.67元/股后,便进入漫漫跌途。

　　“这些基金的前期调研可能不足，估计也只是找题材做业绩。”陈姗姗说。