■还要投资基金吗？
　　今年入市的基民，基本是全线亏损，而眼下，市场仍然没有摆脱弱势，那么，下半年是否还要选择继续投资呢？
　　采访中，农行汇理投研人士分析，今年的A股市场与2005年、2006年上半年非常相似，多以振荡格局为主，多变的市场环境让投资者很难踩准市场节奏进行投资。本轮的大跌着实让投资者领悟到"市场有风险，投资需谨慎"这10个字的真谛，很多投资者选择了回避与放弃，老老实实地把钱又存进了银行。可以理解，投资确实有风险，因为股票市场变幻莫测，但是不投资就没有风险了吗？答案是否定的。
　　如今4%左右一年期存款利率，与2008年屡屡突破8%的CPI增长幅度相比明显已呈负利率，存入银行等于个人资产缩水。通货膨胀不断侵蚀着人们手中的财富，美国2003年100美元的购买力相当于1913年5.37美元，在中国，1998年100元人民币的购买力只相当于1978年的26.96元。显然，不是投资是不是要继续的问题，而是应该如何调整投资攻略的问题。
　　■今年以来，股民损失重于基民
　　数据显示，今年以来，沪指最高5522.78点，最低2695.63点，涨跌幅为-40.33%，而同期，基金平均收益为-30%左右。采访中，农银成长投研人士栾杰认为，今年的投资环境"非常特殊"，原因主要有三：其一，中国经济在连续快速的高增长之后，首次出现下滑；其二，外围环境在美国次贷危机的影响下很难作出判断；其三，二级市场的整个估值水平曾经历了一轮大幅上涨的过程。总体来看，今年以来股民的损失还是要比基民的损失大很多。目前基金重仓持有的蓝筹股估值较合理，未来指数不会有大幅下跌空间，但中小市值的概念股将实现价值回归。在如此多变的环境下，基金还是存在理财优势的。
　　■下半年机构预期大降温---
　　弱市中当善避险
　　近日，部分权威机构公布了2008年中期投资报告，对2008年下半年的大盘和行业作出了预测。整体来看，机构对下半年的预期大幅降温。
　　申银万国最新报告显示，中国经济正处于转型困局当中，A股估值虽已趋近合理，但因盈利预测的调低，大盘将维持弱势的震荡格局；宏源证券认为，下半年资金面不容乐观。大小非减持对市场产生持续的压力，新基金认购清淡表明增量资金难以为继，大盘股IPO再启、创业板推出将加剧市场资金紧张的局面。
　　天相投顾认为，2008年下半年，市场风险有待进一步释放，投资策略要强调防御的重要性。
　　■考虑各类基金风险的大小
　　上半年各类型基金平均跌幅颇大，但强于大盘。货币市场和债券市场有明显抵御风险的作用。在熊市下跌过程中，被动投资的指数基金风险最大，而由于折价因素，震荡市中投资封闭式基金相对优于投资其他偏股型基金。对于指数基金而言，持有不动策略是错误的，应当随市场波动，寻找波段式机会。
　　货币市场基金和保本基金的吸引力在下降，低收益不一定低风险。基于对下半年不乐观的预期，投资者在选择基金品种时必须考虑各种类风险的大小。
　　■加强基金配置的避险功能
　　对于低风险基金，仍然是以配置分散风险为主。债券基金投资范围不同收益风险差别较大，对于资金配置品种纯债券基金才真正具有债券属性。货币市场基金收益差别不大，主要是资金流动性管理工具，可考虑投资货币市场基金来规避资本市场波动风险，对于没有流动性要求的资金可考虑定期存款。总体来说，建议下一阶段基金配置比例为，30%封闭式基金+30%开放式股票基金+15%债券基金+25%货币基金或现金存款。
　　■关注新蓝筹，将成为下半年许多基金的价值落点
　　新蓝筹是从产业资本的角度出发，用实业投资的眼光和估值方法挑选出来的现有资产价值有保障、未来具备价值释放条件的公司，投资更加注重安全边际，投资目标更关心绝对收益的创造。目前比较看好大农业、能源、内需消费等三个板块。
　　采访中，农银成长表示，90%的企业盈利变化幅度都是由周期决定的，在不同的经济环境下，不同的行业有着相应不同的周期变迁情况。因此，投资的本质是在有利的周期位置上寻找最优质、最有价值的企业。据此，其在控制风险的前提下，将自上而下精选增长预期良好或景气复苏的行业，深入挖掘目标行业的上市公司基本面，重点投资精选成长性行业，股票投资比例范围为基金资产的60%-95%，其中投资于成长性行业股票的比例不低于股票投资的80%，力求为投资者取得长期稳定的资本增值。
　　■分批建仓、逐步买入
　　在基金投资过程中，德邦证券建议配置基金需秉持分批建仓、逐步买入的策略。面对新基金密集发行的特点，投资者在选择新基金时，既要关注新基金的实质性投资能力，又要关注基金公司和管理人的投资能力。同时，要特别考察基金半年期的择时选股能力。比如华夏大盘精选有最好的择时能力，封闭式基金基金泰和有强的选股能力。有理由在震荡市中关注择时选股能力较强的基金。（记者 袁伟华）