（1） 本周股市在多重利好消息的鼓舞下重拾反弹，市场信心逐步恢复，热点持续性增强。尤其是金融、地产等权重持续反弹，带动市场出现普涨。不过从仓位变化情况来看，基金在反弹中仍然无所作为，选择充当看客的基金数量众多。但与前周相比略显积极的信号是，基金减仓动作明显放缓，部分基金显示加仓使得平均仓位小幅回升。

　　（2）7月25日仓位测算显示，偏股类型基金平均仓位均有比较明显的下滑。型基金平均仓位为69.60%，相比前周回升0.36%；偏股混合型基金平均仓位为61.33％，相比前周回升0.57%；配置混合型基金平均仓位51.61％，相比前周回升1.52%。其他类型基金仓位继续保持：混合基金平均仓位31.47%，偏债混合基金平均仓位14.38%，保本基金平均仓位6.12%，与前周相比均变动幅度都在1%以内。

　　（3）从单个基金来看，继之前两周出现连续减仓动向后，本周基金减仓明显放缓。虽然平均仓位略有回升，但是仍有一批减仓基金。本周仓位降幅超过2%的基金有46只，其中仓位下降5%以上的基金有10只。减仓范围和幅度与前周相比均大幅下降。另一方面，增仓基金数量大增，这使得平均仓位有所回升。本周仓位增加2%以上的基金达到75只，其中20只基金仓位上升5%以上。考虑到本周股市上涨幅度较大，扣除被动增仓因素后，基金实际增减仓力量基本相当。

　　（4）本周基金仓位水平分布：基金（仓位>85%）数量占比回升3%至10.62%，仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比下降1%至12.82%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比保持在34.8%；仓位较轻或轻仓基金占比下降2%至41.76%。

　　（5）本周基金仓位的变动比较平稳，在股市再度反弹时，不少基金选择了小幅加仓。但总体来看，基金的平均仓位水平仍然很低，这表明基金对于反弹的预期仍然不高。作为市场上资金量最大的机构群体，基金目前持有大量现金。从几个月前的高仓位减至目前的低仓位花费了大量时间；同样基金要增仓也需要较长时间。但眼下并未看到基金开始趋势性增仓，也就是并未看到开始全面转向乐观的迹象。在底部区域震荡反复必然是机构之间分歧持续的过程。

　　（6）本周全部基金已披露了二季度投资组合。对比2季度基金披露的仓位情况，以最接近6月30日的6月27日基金仓位测算数据对比，我们发现测算的平均仓位误差很小。以可比的基金计算，股票型基金2季度末的平均仓位是74.73%，测算的平均仓位为72.49%，误差-2.24%；偏股混合型基金2季度末平均仓位为68.34%，测算平均仓位67.12%，误差-1.21%；配置混合型基金2季度末平均仓位为57.22%，测算平均仓位55.55%，误差-1.67%（测算数据可见6月27日仓位测算文章）。这与历次季报仓位与仓位测算相比较的结果基本相当。可见，仓位测算对于基金真实平均仓位水平是比较准确的估计。

　　（7）从单个基金仓位测算误差来看，78%的基金仓位测算误差在+/-5%以内；55%的基金仓位测算误差在+/-3%以内。个别基金仓位测算出现较大的误差，最大正误差为17%，最大负误差为-26%。测算的准确性我们在每期测算中均有提示，误差范围基本在提示的范围之中。可见，对于多数基金，仓位测算是用以跟踪基金实际投资操作的有力工具。

　　表1：基金仓位测算数据：

　　基金仓位一周测评

股票型 基金代码 基金名称 基金类型 基金公司 7月25日 7月18日 仓位增减 仓位水平 可靠性 （前15位） 159901 深100 股票型 易方达基金 99.77% 98.24% 1.53% 重仓 高 590001 中邮优选 股票型 中邮创业基金 98.62% 93.52% 5.10% 重仓 高 510880 红利ETF 股票型 友邦华泰基金 98.24% 97.23% 1.01% 重仓 高 510180 180ETF 股票型 华安基金 95.24% 95.33% -0.09% 重仓 高 510050 50ETF 股票型 华夏基金 94.94% 96.23% -1.29% 重仓 高 519300 大成300 股票型 大成基金 94.25% 94.33% -0.08% 重仓 高 200002 长城久泰 股票型 长城基金 94.23% 93.45% 0.78% 重仓 高 360001 保德信量化 股票型 光大保德信基金 93.67% 94.72% -1.05% 重仓 高 519013 海富通优势 股票型 海富通基金 92.48% 92.88% -0.40% 重仓 高 110003 易方达50 股票型 易方达基金 92.35% 93.67% -1.32% 重仓 高 020011 国泰300 股票型 国泰基金 92.34% 92.41% -0.07% 重仓 高 519180 万家180 股票型 万家基金 91.85% 90.25% 1.61% 重仓 高 162703 广发小盘 股票型 广发基金 91.47% 90.14% 1.33% 重仓 高 160706 嘉实300 股票型 嘉实基金 91.27% 92.54% -1.27% 重仓 高 240009 华宝成长 股票型 华宝兴业基金 89.96% 91.70% -1.74% 重仓 高 （后15位） 162202 荷银周期 股票型 泰达荷银基金 55.44% 54.81% 0.63% 较轻 高 040005 华安宏利 股票型 华安基金 54.26% 54.02% 0.24% 较轻 高 050201 博时价值2 股票型 博时基金 54.22% 53.00% 1.22% 较轻 高 162203 荷银稳定 股票型 泰达荷银基金 52.96% 54.90% -1.94% 较轻 高 180012 银华主题 股票型 银华基金 51.20% 50.08% 1.12% 较轻 高 162201 荷银成长 股票型 泰达荷银基金 48.58% 52.91% -4.33% 较轻 高 217001 招商股票 股票型 招商基金 48.53% 44.10% 4.43% 较轻 高 519688 交银精选 股票型 交银施罗德基金 48.44% 46.77% 1.67% 较轻 高 580003 东吴 股票型 东吴基金 48.28% 48.29% -0.01% 较轻 高 202009 南方盛元 股票型 南方基金 47.93% 45.33% 2.60% 较轻 较高 040001 华安创新 股票型 华安基金 47.64% 49.12% -1.48% 较轻 高 450002 国海弹性 股票型 国海富兰克林基金 44.98% 46.01% -1.03% 较轻 高 580002 东吴双动力 股票型 东吴基金 40.38% 33.03% 7.35% 较轻 高 163805 中银 股票型 中银国际基金 39.23% 36.80% 2.43% 轻仓 高 340007 兴业社会 股票型 兴业基金 26.56% 25.75% 0.81% 轻仓 高