【编者按】二季报近日披露完毕，显示，、金属非金属、机械设备等受紧缩和经济减速影响较大的，被重点减持。结合近期走势，市场普遍预期政策维稳态度将使"维稳"继续前行，A股的奥运情结或将因奥运临近而出现热潮，为此，我们将就未来反弹中几类最值得关注的品种予以解剖，为投资者的备战提供参考。
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基金：增持资源、医药股 或成反弹先锋(股)
备战"A股奥运会"
还有12个交易日，举世瞩目的奥运会就要开幕了。结合近期走势，市场普遍预期政策维稳态度将使"维稳行情"继续前行，A股的奥运情结或将因奥运临近而出现热潮，为此，我们将就未来反弹中几类最值得关注的品种予以解剖，为投资者的备战提供参考。
奥运行情会不会来？奥运会临近，多空双方大有在2700-3000点展开争夺战的意味。前期黯然失色的基金能否主导此轮行情打败游资，基金二季度增仓个股无疑会成为基金发力的重要筹码。
建议下半年回避三类个股
基金二季报近日披露完毕，统计显示，房地产、金属非金属、机械设备等受紧缩政策和宏观经济减速影响较大的行业，被重点减持，二季度末基金持有上述三个行业的市值占比较一季度分别下降3.11、1.77和1.75个百分点。可见，在宏观经济减速和通胀背景下，基金减持周期类股票较为坚决。
万科、招行、茅台等明星股都位列基金大幅减持名单，但仍在十大重仓股范围内。华夏大盘基金王亚伟在季报中表示，二季度采取了收缩防守的，减持了地产、钢铁、机械等周期类股票。
而就下半年的行业配置和投资标的看，周期类股票同样仍是需要回避的重点品种。国海富兰克林基金便建议，首先回避的就是周期性品种，如机械、钢铁、有色、房地产等行业；此外，对物价管制行业也需保持谨慎，如石油石化等；最后是中游制造业。因为中游制造业受到通胀带来的上游成本压力，及宏观经济紧缩带来的下游需求放缓压力，企业盈利存在大幅下滑可能。
不过，对于石油石化，摩根大通中国区首席经济学家龚方雄认为，若是价格管制能有所松动，中石化是一个相当好的投资品种。
基金增持最大行业为煤炭
采掘业、医药生物和批发零售等资源类或稳定增长的弱周期行业则受到基金青睐。其中，采掘业（主要是煤炭股）是二季度基金总体最为看好的行业，基金平均配置比例为12.14%，超配2.99%，亦成为增持幅度最大的行业。此外，基金持有医药生物、批发零售、信息技术和食品饮料等行业的市值比例也有明显上升。
西山煤电(000983)、中国神华(601088)、长江电力(600900)、金牛能源(000937)等成为基金增持最大的股票。信达澳银基金公司投资总监曾昭雄表示，中长期来看，资源类及节能行业值得看好，包括风能、太阳能及节能减排设备等。汇丰晋信基金同样认为，等新技术市场蕴含巨大投资回报。同时，与政府投资相关的铁路、电网建设等基础设施板块也同样看好。
多数基金经理在季报中提到，抗通胀和抗经济增速下滑主题将成为下阶段布局的重点。国泰基金表示，下半年关注能够抵抗通胀的能源和资源类品种，如石油、煤炭和钾肥等，以及能够抵抗经济速度下滑、与GDP增长相关性小的消费类和轻资产，如食品饮料、零售、医药、科技、通信等行业都具有较高投资价值。
基金还未现大举入场迹象
尽管天相投顾统计显示，截至6月30日，全部偏股基金合计手持资金储备达4760亿元，但从基金方面传来的声音却是进场抄底为时尚早。
大成价值增长基金经理何光明认为，短期A股市场最大的风险将是上市公司盈利预期的下调，估值偏高的绩差股和亏损股的价值回归将是三季度市场最大的压力所在。不少基金经理在二季报中表达了继续减仓的意味，下半年控制股票仓位、采用防御性策略成为共识。
银河基金中心分析师魏慧君认为，从观察来看，大部分基金较为认可目前的市场底部，但宏观基本面的看淡导致其入场意愿较弱，部分基金可能有尝试性建仓的欲望，但大举入场的可能性并未显露。从二季报看，主动投资方向基金目前仓位70%左右，其中平衡型基金中的大部分仓位低于65%，未来基金仓位的变化将取决于经济面的发展及行情的演变，但短期之内还未出现转机。
由于投资者普遍存有奥运行情的心理预期，奥运出现反弹的概率比较大，但空间有限。西南证券高级研究员董先安就称，基金增仓的均是受宏观面、通胀等影响较小的品种，一旦市场出现转机，成为反弹急先锋的概率较大，还是值得关注。但短期风险仍然较大，建议投资者若以基金增仓品种布局，宜以长线心态介入。
基金二季度
减持前十大重仓股
万科A、招商(600036)、浦发银行(600000)、贵州茅台(600519)、保利地产(600048)、深发展A、民生银行(600016)、兴业银行(601166)、华侨城A、烟台万华
剔除前十大重仓股
宏达股份(600331)、南方航空(600029)、中国国航(601111)、华泰股份(600308)、中色股份(000758)、吉恩镍业(600432)、泛海建设(000046)、山西三维(000755)、泸天化(000912)、天音控股(000829)(南方都市报)