虽然"风险和收益成正比"是投资学上的金科玉律，但当我们面对银行理财经理之时，却总能听到"高收益、低风险"的说辞。那么，一款理财产品能否真的做到让客户在风险相等的情况下获取更高收益，或者让客户多冒1％风险，却多赚了5％收益呢？答案是否定的。事实上，结构性理财产品本身并无法规避风险，只是把投资品通过各种工具重新包装，以迎合客户的风险收益偏好心理。下面，就让我们还原几类理财产品，看看它们的风险究竟隐藏在哪里？
　　无担保信托贷款
　　4.7%是北京银行近日发售的一款为期仅17天的"心喜"系列人民币信托贷款产品的年化收益率。作为一款超短期产品，其收益率大大超过目前理财市场市场上信托贷款类产品3%左右的平均年化收益率。值得注意的是，虽然该行以往发行的同类产品均由国家开发银行承诺还款担保，但本期产品没有担保。
　　当然，这并不意味着该产品的绝对风险很大。北京银行上海分行个人银行部副总经理刘恩奇对此表示，17天的产品无担保的理由在于借款人五矿集团是北京银行的优质大客户，在北京银行有着良好的信用记录。该客户在北京银行没有任何不良记录，而且信用等级较高，为AA级。该客户为资源类企业，具有良好的价格控制能力和资金控制能力，该公司的对外销售额很少形成应收账款。因此，北京银行基于对客户的信任减少了担保环节，这样极大减少了业务费用，在这样的基础上，北京银行将这部分的费用以利润的形式让给了自己的客户。
　　商品泡沫何时破灭
　　在全球股票、房产普遍不景气的今天，投资商品类的理财产品凭借15%以上的高收益鹤立鸡群。例如，华夏银行此前推出的"慧盈6号"商品挂钩型理财产品，收益挂钩包括黄金、能源石油、农产品小麦在内的国际大宗商品，均取得不错的表现。其100％保本型产品最高预期收益率为：人民币产品12％、美元产品13．5％。95％保本型产品最高预期收益率为：人民币产品25％、美元产品25％。
　　不过，必须要指出的是，目前石油、金价等商品价格都处于历史高位，以石油为例，2003年石油价格为30美元/桶，而现在已经翻了4倍多，至130美元/桶。虽然供求关系会推高油价，但所有的供需模型都不能支持其价格翻4倍，所以一旦美元重新走强，这些商品的价格都可能下跌，随着下半年美元可能企稳，国际大宗商品的泡沫随时可能破灭。目前美元指数为73.25点，距3月17日70.69点的低点已有所起色。
　　打新股也亏钱
　　随着今年股市的低迷，去年曾经风光无限平均收益率高达15%的打新股理财产品，在今年以来收益率已大幅萎缩甚至不及定存利率，虽然新股尚未跌破发行价，但打新产品已经陷入了"亏钱"境地。对于那些签订了一年期打新协议的客户来说，资金已经被牢牢锁死。
　　据统计，2007年沪深两市共有123只新股上市，今年以来沪深两市在近5个月时间内只有27只新股上市，其中大盘股只有4只。在新股资源稀缺的情况下，却有大量的资金涌入一级市场，令新股网上中签率从去年的平均0.30%大幅下降到今年以来的0.15%，相当于下滑了一半的水平。同时，由于今年股市走低，相当一部分打新股理财产品收益已经低于同期银行储蓄。比如浦发银行推出的"金钼股份新股申购直通车"业务，单次收益仅仅0.0826%，年化收益不足3.5%，低于1年期4.14%的定存利率高；中信银行的中信理财之新股申购计划11号，2月份累计年化收益率还是3.52%，到了3月底已经降到了2.42%。(张若斌)