3只复盘，牵动85只的神经---

　　新闻背景

　　2001年，银广夏虚假陈述被曝光。

　　截至2001年8月9日，基金景宏持有银广夏672万股，市值为2.05亿元，基金景福持有银广夏485.64万股，市值为1.48亿元，两基金合计持股超过1000万股，市值达3.53亿元。

　　2001年9月10日，银广夏复牌后，该股连续无量跌停。短短4个多月，银广夏的股价从逾30元每股一路跌至2元多每股，基金景宏和基金景福损失惨重。据《上海证券报》

　　时隔7年之后，股票"复牌门"事件再次出现。

　　如果说，2001年的"复牌门"事件的主角ST银广夏000557 (,)仅让大成基金旗下的两只基金损失3个亿的话，那么近期至少3只股票的"复牌门"却让85只基金深陷其间，其中就包括上周备受关注的天一科技000908 (,)复牌事件。

　　复牌背后的基金身影

　　事实上，天一科技停牌前的股价为31.47元，按照惯例，除去10送2.6股的对价，天一科技复牌后的合理价位应该在28元左右，然而，该股票在停牌9个多月后的复牌价位仅为9.5元，最终收盘价11.4元。

　　大跌63.78%。

　　这是6月10日，天一科技复牌第一天大跌的比例，即使算上的10送2.6股，天一科技的跌幅也达到了54.36%。

　　不仅如此，在随后一天，也就是6月11日，天一科技则直接以跌停开盘，6月12日，该股继续跌停，直到本周五，该股在差2分钱接近跌停后，被迅速拉升，最终以微涨9分钱收盘。

　　为何如此大跌？

　　天一科技的一季报则显示，在其前10位流通股中，基金占了7席。不仅如此，这7只基金持有天一科技的股数都在100万股以上，合计持有更是达到了1838万股，而天一科技的总流通股数只有1.1个亿。

　　资料显示，天一科技复牌当日的成交量高达7.4亿元，占到该股流通总值的70%。其中，当日买入的前5名全部为证券公司，而在5个卖出席位中，居然有4个基金机构席位，这意味着持有天一科技的7只基金中，至少有4只基金选择了出逃，而且全部为净卖出，分别卖出7359.5万元、3701.3万元、3420万元、2746万元，交易量巨大。

　　损失绝对惨重

　　这是不计成本的出逃。

　　资料显示，天一科技停牌日期为2007年8月23日，停牌前的股价为31.47元，而查阅该股票去年的半和报不难发现，在去年6月30日至9月30日间，持有天一科技的7只基金中，至少有4只基金选择了增仓和进入，而此期间，天一科技最低价格为15.88元。

　　相比之下，天一科技复牌当天的最高价格也只有17.50元，也就是说，多数基金都是在低于成本价的基础上亏本卖出。

　　而据公开报道显示，除去随后两日的跌停，仅在天一科技复牌当日，7只基金损失总额就超过了3亿元。

　　事实上，天一科技也仅是基金深陷股票"复牌门"事件的一个缩影，近期，宏达股份600331 (,)、许继电气000400 (,)，也走了相似的道路。

　　今年4月21日，停牌长达半年之久的宏达股份复盘，这只以80.20元的历史最高价停盘的股票，在复牌当日出现了无量跌停，随后连续出现6天跌停。

　　资料显示，停牌时，共有68只基金持有宏达股份，持股数共计1.36亿股，持有市值高达109亿元，仅在跌停当日，68家基金损失就超过了11亿元。

　　随后的5月5日，停牌近4个月的许继电气复牌后的两天全部跌停，而在该股驻扎的10只基金在两个跌停后，共损失1.32亿元。

　　更为有意思的是，在宏达股份连续跌停时，某基金却投资6300万以每股52元的价格开始大举买进宏达股份，而截至上周最后一个交易日，宏达股份收盘价仅为22元。据记者了解，该基金的意大利籍基金经理目前已经离职。

　　为炒作付出代价

　　事实上，纵观多只"复盘门"股票在复盘后的变化，不难发现其中具有的一些共性：除复盘当日大跌并伴有多日跌停、扎堆基金不计成本出逃等特点外，这些股票还具有一个明显的特点，就是它们都是题材股。

　　例如，天一科技除具有股改题材外，其大股东也进行了重组。而宏达股份的题材则更加吸引眼球，除本身具有的有色金属题材外，其收购云南金鼎锌业股权的举动更是当时市场最大的亮点。

　　"听消息、买题材股绝对是去年市场的一个主流，特别是像宏达股份这类有业绩的股票，一但有消息，肯定会引起市场的关注。"银河证券沈阳营业部分析师佟圣勇表示，实际上，去年很多基金都是抱着"有消息"的心态，等待短线停复牌后的暴涨，因此，甚至不惜在高位追入一些题材股。

　　资料显示，宏达股份在停牌前的3个月内，股价从40元起步，最高攀至83元，涨幅远超大盘。而其间大举增仓的基金包括融通(715.7万股)、汇添富(883.21万股)、易方达(1086.03万股)和广发(343.32万股)等多个基金公司和基金。

　　不仅如此，当时一心关注热点的基金还忽略了另外一个问题，就是市场环境的变化。资料显示，自去年10月至今，大盘累计跌幅40%，有色金属板块平均跌幅60%，多数个股跌幅也在50%~60%，因此，多只"复盘门"股票在复盘后大跌也是"补跌"的一种体现。

　　由此可见，在"复盘门"股票面前，基金不仅要为当初的炒作买单，同时，还是在为忽视市场等系统化风险而付出代价。